进入12月份，国内大豆现货市场并未出现显著变化，政策市表现仍旧一目了然。可以明显看到，随着东北地区临储大豆收购工作的陆续展开，国产大豆价格再次表现出抗跌的一面。而尽管收储政策也同时成为制约豆价上涨的阻碍，但至少进一步巩固了大豆价格的底部基础。短期来看，目前国内市场环境相对利好，国产大豆价格整体将继续保持在较高的水准之上，但受区域内的供需关系制约，进一步上行空间可能将比较有限。

一、产区油厂收购积极，现货价格稳中有升
 
　　本周，受国家托市收购政策支撑，东北主产区大豆价格整体保持稳中有升态势。期间市场交投并不活跃，但临储收购的托底支撑仍然带给供需双方极大的信心。不过值得注意的是，临储收购却未能成为本周市场的主角。据大豆网了解，目前黑龙江多数地区粮库仍未开始正式收购，仅哈尔滨周边、牡丹江等个别地区零星开库，并且由于价格缺乏优势，收购场面也十分冷清。而作为本次收储政策的另一个主体——油厂，则在多数时间内引领了产区市场行情。本周黑龙江油厂大豆收购积极性颇高，在油粕产品价格上涨及收储补贴的支撑下整体上调了大豆价格。目前，省内油厂收购报价多集中于3740元/吨一线，个别油厂在获得补贴资格前提下进一步上调报价刺激成交。其中，哈尔滨3740-3720元/吨，牡丹江3740元/吨，佳木斯3740元/吨，双鸭山3680-3740元/吨，黑河3740元/吨。受油厂此举带动，周边地区毛粮及油用大豆价格或多或少出现小幅跟涨迹象，但油厂基本严格执行国标三等收购标准，因此在质量限制下上涨幅度比较有限。总的来看，近期产区大豆价格上涨多源于油厂提价带动，而可观的压榨利润以及收储补贴则是厂方提价的主要动力。预计短期内油厂方面挺价收购策略不会动摇，一方面基于《东北大豆压榨企业补贴管理办法》规定的3740-3940元/吨的补贴界限。另一方面规定在2010年6月30之前必须加工成油粕，而收储仅截止到4月30日，时间上相对宽松，因此短期油厂都将保持较高的购销积极性。
 
　　二、东北交通运力吃紧，南北市场各自僵持
 
　　近期除收储补贴对产区油厂操作策略造成影响外，另一个现象也值得密切关注。据了解，目前东北铁路运输状况十分紧张，外运压力在临近年底逐渐放大。目前多数产区粮商反映近期车皮难请，发货困难，这直接导致东北大豆价格上行遇阻。由于走货缓慢，目前贸易商收购态度明显谨慎，主要担心货物积压所造成的入市风险，因此稳价观望意愿较强，提价积极性不高。与此同时，近期南方销区市场到货量骤然下降，导致市场存在潜在的供应压力。受此影响，局部销区大豆价格表现出一定的上涨意愿。目前来看，运力吃紧在很大程度上制约了现货市场的正常流通，造成两地市场的供需差异。此外，近期东北大豆价格高位坚挺，加之运输成本高企，使得南北方市场价差缩小，贸易商利润微薄，也在客观条件上造成流通环节的僵持状态。据了解，目前产区各地市场选粮的对外装车价格均在3800元/吨以上，发到市场上的销售价格在4100-4140元/吨之间，除去发货费用，部分贸易商的利润甚至仅在几十元每吨。这也是导致一些东北贸易商放弃大豆市场，专做玉米、水稻等品种的主要原因。预计春节前交通运输紧张的状况难以缓解，甚至有可能继续放大，这也将进一步抑制东北大豆价格，并对南方销区价格形成支撑。同时，也折射出一个问题，如果东北优质大豆难以外运，并大量被临储收购消化，那么后期南方供应紧缺的状况将更加明显。因此我们仍然谨慎看多后期品质较好的大豆市场，建议贸易商尽量控制收购质量，以提高后期市场自身竞争力。
 
　　三、美豆市场震荡调整，长期关注南美天气
 
　　国际大豆市场表现较为平静，但多空因素匮乏以及经济环境动荡，导致CBOT大豆期价继续介于区间内震荡调整。目前美国大豆收割已经接近尾声，丰产基本成为定局。但南美天气形势复杂多变，使得后期产量仍然存在较大不确定性。不过在南美大豆收获前，美豆仍然占据全球供应的主导地位，加上中国强大的进口需求，因此为美豆价格提供了有力的支撑。目前来看，中长期市场应重点关注南美天气以及产量预期情况。尽管11月中下旬以来阿根廷地区出现降雨天气拖延播种时间。
 
　　从本周初的天气预报看，本周当地多以晴好天气为主，这将会促进当地大豆播种进度的加快。而周一阿根廷农业部表示，截止到12月3日，阿根廷大豆播种工作已经完成计划面积1850公顷的53%。因此市场对本年度阿根廷大豆产量依然非常乐观。与此同时，根据巴西统计局12月8日最新报告显示，2009/10年度巴西大豆产量预计将达到创纪录的6490万吨，这比11月份的预计值6370万吨高出了120万吨，显示出了对后期南美大豆产量看好的乐观态度。不能不说这将对国际大豆价格产生较大压力，为后市供需矛盾埋下隐患。