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文克豪:通胀预期不消退 油脂上涨不会终结

最新高手视频! 七禾网 时间:2009-12-07 16:26:56 来源:金元期货 作者:文克豪

迪拜危机未能令商品市场多头消退,特别是沉默了半年的油脂品种,在传统消费旺季的第四季度开始,油脂启动涨势以来就一发不可收拾。迪拜债务危机后,国内外油脂迅速回到原来的上涨轨迹,在周五受食用油涨价消息刺激下展开大幅拉升态势,通胀炒作急剧不可避免,预计在下周,油脂将有更加凌厉的表现。

1、通胀炒作引发油脂左侧想象
 
  进入四季度,一系列的价格变动开始在全国范围内逐渐浮现。从成品油价格的上调,到北方地区蔬菜价格上涨,再到新一轮电价调整方案出台,再到大中城市上调水价,多种产品的价格上涨引发了人们对物价普涨和通货膨胀的忧虑。12月伊始,食用油开始了新一轮的涨价。其中福临门大豆油、调和油、菜子油等油品涨价幅度在10%-15%;金龙鱼旗下大豆油、菜子油的提价幅度在6%-6.5%。通胀渐行渐进,而油脂是生活必需品,农产品中最具通胀炒作价值。且投资者不禁想到刚刚过去的2008年,通胀的炒作下2008年油脂曾一度暴涨至目前油脂价格的一倍以上,所以通胀预期下油脂不断攀升乃资金所需,2008年的高价导致左侧想象令投资者坚定追涨。
 
  2、粕类现货价格已难以终端接受,油厂挺油价维持后期进口压榨利润
 
  今年养殖企业的养殖利润非常低迷,猪肉价格一度令国家出台收储猪肉政策。但是整个蛋白原料今年均高歌猛进,鱼粉供应下降令价格创历史新高,花生及棉花减产,令花生粕及棉粕价格也坚挺,往年替代豆粕的部分蛋白原料供不应求,豆粕被替代消除。所以进口豆粕价格即使成本一度回到2600元/吨以下时,现货也依然在3300元/吨以上坚挺。蛋白原料的高价及终端肉价的低迷,让养殖企业难于维生,豆粕现货目前已达3800元/吨左右的水平,现货价格高企抑制了豆粕需求。随着后期进口成本增加,豆粕价格很难再上台阶,则加工企业只能提高豆油价格, 以维持后期进口压榨利润。
 
  3、原油未见顶,生物燃油概念也未消退
 
  美元仍未见底、全球经济在缓慢恢复、通胀渐行渐近,都支撑商品着金融属性。原油目前仅为盘整,为下一阶段的上涨聚集动能。原油重上80美元关口,则美国的通胀将愈发明显,国内输入性的通胀价格来临。原油重上80美元关口,则美国生物柴油将逐渐恢复生产,加上巴西及马来西亚支持生物柴油的增加比例,生物柴油将被重新炒作。
 
  4、棕榈油减产支撑低价油价格坚挺
 
  由于厄尔尼诺现象,预计明年的棕榈油产量将会减少,市场提前炒作棕榈油未来减产预期,加上第四季度为棕榈油的消费淡季,马来西亚月度出口数据竟然出现增加,令大家看到棕榈油的淡季不淡。供应预期减少及需求增加另棕榈油价格不断走高,刺激整个油脂市场价格走高。
 
  综上,目前市场对油脂炒作的主要题材是通胀预期。而油厂挺油价维持后期进口压榨利润、生物燃油概念也未消退、棕榈油减产支撑低价油价格坚挺等,这几个影响价格上涨的因素仅为辅助因素。通胀预期只要持续下去,市场对油脂的参与也将才持续下去。目前投资者应将精力集中在油脂上。技术上看,油脂周五以光头大阳创出新高,下档中长期均线盘整到位排列非常理想,成交量与持仓量突破历史纪录。后期油脂价格将加速上行,波动价格或更加剧烈,但是通胀预期不消退,油脂的上涨不会终结。

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