DCE豆油主力1009自上周末受迪拜主权债务危机影响行情暴跌后，本周这一消息面引发的市场恐慌逐渐平淡，连豆油走势企稳，但多空分歧的局面令其走势维持高位小幅震荡。在当前国内食用油市场纷纷提价的推助下，连豆油1009受市场多头资金青睐，周五盘中期价再度大涨创近期新高7970。总结影响近期连豆油走势的因素，大致有以下几方面：

1. 宏观经济方面：目前全球经济正逐步企稳复苏，据联合国经济与社会事务部发布了《2010年世界经济形势与展望》报告，明年世界经济将实现2.4%的增长。在通胀压力下，欧洲、美、加及一些亚洲新兴市场开始计划下一步退出危机时采取的经济刺激与救助计划。尽管如此，我们也可以看到，退出政策是一个渐进过程，财政刺激政策将是在维持稳定的前提下退出，我国目前连续从公开市场回笼资金，但宽松的货币政策将维持不变，因此目前充裕的货币流动性在一定时期内将不会有大的改变。
 
　　另据美国劳工部周五公布的好于预期的11月就业数据显示：11月美国非农就业人口减少1.1万人，预期为13万人；11月失业率为10.0%，预估为10.2%。受此数据影响，美元指数大涨，伦敦与纽约期金大幅下跌，同时纽约原油期货也收跌至近期低位。
 
　　2. 全球大豆供应情况：2009/10美豆收割接近完成，据美国农业部公布的本周大豆生长状况显示截止11月29日大豆收割率96%，去年同期为98%，5年平均为98%。巴西天气总体湿润有利播种，本周报巴西大豆播种已完成82%，而阿根廷前期干旱阻碍大豆播种，近期降雨令播种速度加快，已完成播种面积的65.5%。国内方面，2009/10年度的新豆已上市，国家已于12月1日起暂停东北地区国家临储陈豆竞价交易，并开始实施新季临储大豆收购政策，1.87元/斤的收储价为连豆期价带来底部潜在支撑。
 
　　3. 进出口：或因目前CBOT大豆期价较高以及我国前期进口大豆数量较多影响，美国农业部公布的最新一期的周度大豆/豆粕出口销量较前周及前四周均有下跌。截止11月26日2009/10大豆净出口销量72.26万吨（其中中国进口31.23万吨）较前周、前四周平均分别缩减36%及30%，豆粕净销量10.74万吨，较前周、前四周平均水平分别消减52%，54%；豆油净出口销量为1.9万吨，较前周削减1%，较前四周平均水平增加71%。截止11月26日，美国农业部一周大豆出口检测值41.268百万蒲式耳，低于前周报告值73.787百万蒲式耳下跌。
 
　　4. 生物柴油用豆油需求：美统计局报的10月豆油库存较9月下跌，生物柴油消费较9月上涨。具体数据：10月份美国豆油库存量为27.23亿磅，9月份为27.42亿磅；毛豆油库存为24.4亿镑，9月为24.96亿镑；生物柴油消费量为2.12亿镑，9月为2.06亿镑。
 
　　5. 市场资金、持仓：本周DCE豆油受食用油提价及两节来临消费需求上升预期提振，主力1009合约吸引了市场多头资金，周内增仓14.1万手达63.3万手。另一方面，据CFTC基金持仓报告：截止12月1日，豆油基金持仓由上周报道的净多单38206增至38944；大豆基金持仓由上周报道的净多单111410增至116292；豆粕基金持仓由上周报道的净多单36539增至37675。
 
　　6. 国内豆油现货及压榨利润上涨：目前国内豆油现货走势维持高位稳定并为期价带来一定支撑，一级豆油报价区间在7700-8050元/吨之间；四级豆油报价区间在7400-7750元/吨之间，其中辽宁大连报7650元/吨，山东日照报7650元/吨，江苏张家港报7700元/吨；广东黄埔报7750元/吨。与此同时，豆粕出厂价稳中有涨。据东方艾格资讯消息自11月份以来，进口大豆、国产大豆加工利润不断小幅攀升，目前进口大豆加工盈利344元/吨左右，国产大豆加工盈利340元/吨左右。预计随着大豆加工利润的上升，油厂将增加大豆收购量进行加工。预计这将对后市大豆价形成需求支撑，同时不断增加的豆油及豆粕供应将对后市油/粕油/粕期价形成压力。
 
　　7. 受国际油脂及原料成本上涨影响加之油脂季节性销售旺季的到来，国内食用油集体涨价。继上周国内现货小包装豆油批发价上调1.3%-3.8%之后，本周又传来食用油全面涨价消息，其中两大食用油品牌“福临门”、“金龙鱼”已通知全国经销商价涨，其中福临门大豆油、调和油、菜子油等油品涨价幅度在10%-15%；金龙鱼5升装一级大豆油价格上涨6.5%,菜籽油上涨6%,调和油上涨10%~12%。有关方面预计终端零售市场将在本月中、下旬完成调价。据市场消息，从今年7月到现在,大豆毛油价格已上涨15%~18%,精炼一级大豆油价格上涨13%~15%。
 
　　目前进口大豆港口分销价3950-3980元/吨，较前期上涨；2009/10国产大豆国家临储价为1.87元/市斤，比去年收储价上升2分/斤。在国内外大豆成本提高的情况下，预计后期食用油维持上涨的可能性较大。
 
　　综上，四季度豆油面临季节性需求提振，同时国、内外大豆价格上涨提高豆油原料成本，食用油受此推助价格上涨，市场资金依然看多豆油。当前原油高位盘整并在后期可能进一步上涨的情况下，豆油作为替代可再生能源的生物柴油需求也将拉动豆油基本面维持偏多状态。因此，若宏观环境无大的突发因素，豆油走势将维持偏多势态。