进入11月以来，全球股市、期市重燃做多热情，豆油在大量资金的关注下，期价一路上行，几乎未做任何调整，使得我们开始担忧其“高出不胜寒”。而在临近月末，“迪拜”事件爆发，全球金融市场出现大幅调整。笔者认为，以目前的宏观经济环境、供需面和资金关注度等方面都对都有后市继续构成利多支撑，此次迪拜的债务危机使得豆油多头有机会停下休整积蓄继续上行的动力。

国家宏观经济再定调，适度宽松仍将是主调
 
　　11月27日，中共中央政治局会议已经为即将召开的中央经济工作会议铺垫基调。本次高规格的决策会议确定了未来中国继续保持宏观经济政策的连续性和稳定性，继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，根据新形势新情况着力提高政策的针对性和灵活性。本次中央政治局会议明确，明年保持宏观经济政策的连续性和稳定性，继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策。中共中央政治局会议同时还提出，明年要落实和丰富完善应对国际金融危机冲击的一揽子计划，提高经济发展的稳定性、协调性、可持续性。国内宏观经济的取向依旧向好，为未来炒作中国需求坐下铺垫。大宗商品价格在中国因素上的影响仍将延续。
 
　　“迪拜”事件影响有限，成为短期回调最大诱因
 
　　阿联酋迪拜酋长国政府25日宣布，将重组其主权投资实体迪拜世界公司，延期偿还近600亿美元债务。市场担心，迪拜世界或沦为又一个雷曼兄弟，引爆新一轮全球信贷危机，全球金融市场因此“地震”。 迪拜政府负债800亿美元，其中迪拜世界有590亿美元债务。迪拜世界的债权人主要分布在海湾地区，但也有不少欧美金融机构涉足，其中约400亿美元债务由欧洲银行持有，包括汇丰控股、巴克莱银行、莱斯银行、苏格兰皇家银行和瑞信集团等。若其无力还债，欧洲几大银行将无法收回贷款，可能面对巨额亏损及坏账。迪拜世界还是一些境外上市公司的主要股东。由此，迪拜世界冲击波迅速从海湾扩散到全球金融市场。全球的金融市场都出现了大幅下跌。但笔者认为，此次事件影响将有限，首先，迪拜世界(集团)是迪拜公国政府控股的旗舰公司，负责在全球进行投资，经营范围覆盖高度多元化的行业领域，在迪拜快速的经济增长中发挥了重大作用。其所欠下的债务可视为“主权债务”，只要国家不消失，依然存在偿还债务的义务，而迪拜政府不会消失，所以其债务风险依然较低。其次，阿布扎比已通过阿拉伯联合酋长国中央银行和两家私人银行向迪拜注资150亿美元。阿联酋央行表示将密切关注迪拜债务危机，确保不对国家经济造成负面后果。最后，这个危机同环球金融危机比较无论从规模、数量、影响深度都是不可同日而语，而且经过金融海啸洗礼的全球金融体系各国政府及银行已有更好的防范措施。因此，在此次“迪拜”事件的影响下，全球的大宗商品市场和股市都在前期持续性上涨的过程中寻找到了一个较大的回调诱因，但市场整体上行趋势依然向上。
 
　　农业政策支持油籽行业，构筑底部强大支撑
 
　　经过此次次贷危机的大范围的影响后，我国在整个油籽油料的调控方面力度在逐渐增强，今年，我国政府的政策取向开始逐渐发生变化，已开始从单纯保护农民转向企业农民、企业兼顾的方向调整。从今年6月开始的油菜籽的国家托市收购政策到10月份的进口油菜籽的限制政策，再到近期由国家发改委和财政部联合发布的2009年秋粮收购政策处处体现了政府对国内整个油脂产业的关心，这对国内油脂市场构成较强大的支撑。
 
　　传统的“双节”备货高峰即将到来，消费需求将唱主旋律
 
　　自11月USDA报告公布之后，整个市场对油脂油料的需求炒作渐起。首先，美国大豆10月压榨量达到422万吨，为07年12月以来的最高位，表明美国本土压榨需求强劲，而且从历年的数据来看，每年的11月至次年的1月是美国大豆压榨的高峰期，美国大豆的压榨需求有望继续保持强劲；另外作为冬季主要消费的植物油豆油来说，进入12月份，各地贸易商逐渐进入我国传统节日元旦和春节的备货高峰期，由于前期价格过低，使得贸易商手中库存量较低，面对两节的消费需求及目前不断上涨的价格，贸易商补库的意愿逐渐强烈，这样势必助涨现货价格，进而影响到期货价格。这些需求因素将构成后期较大的利多因素。
 
　　综合来看，在大量资金从工业品开始转战到农产品这片“洼地”的过程中，豆油因其自身良好的基本面逐渐受到更大的关注，后市在政策的支撑下，季节性消费需求的拉动下豆油将在这波调整之后继续向上挑战8300点附近的黄金分割点。操作上多头思路不变，每次大的回调都可视为买入机会。