摘 要
 
　　11月26日，国家发展和改革委员会、财政部、国家粮食局、中国农业发展银行发布了《关于做好2009年东北地区秋粮收购工作的通知》，立足做好今年东北地区（内蒙古自治区、辽宁省、吉林省、黑龙江省）的粮食收购工作。通知主要内容包括：
 
　　一、今年将继续在东北地区实行玉米(资讯,行情)、大豆(资讯,行情)临时收储政策。今年玉米（国标三等）临时收储价格为内蒙古自治区和辽宁省0.76元/斤，吉林省0.75元/斤，黑龙江省0.74元/斤。收储期限为2009年12月1日-2010年4月30日。

二、鼓励南方饲料消费大省积极到东北产区采购玉米。上海、江苏、广东、福建等16省（区、市）的地方储备粮公司和饲料加工企业在2009年12月1日-2010年4月30日按不低于临时收储价格收购，并于2010年6月30日前运到本省的玉米，中央财政将根据实际到货数量（折合标准水分）给予0.035元/斤的一次性费用补贴；中央直属粮食企业享受同等补贴政策。
 
　　一、行情回顾
 
　　受天气影响，今年新玉米上市时间比往年晚。大连玉米从10月初开始，一直延续着国庆前的震荡行情，主力合约1005基本维持在1700-1750区间运行。而进入到十一月中旬，随着新玉米的批量上市，供需矛盾也渐渐凸显出来，在种植成本增加，总量大幅减产，农民惜售心理严重和国家收储预期向好的多种因素助推下，玉米全国现货平均价格从11月10日的1790元/吨涨到11月26日的1862元/吨，大连玉米1005合约也从11月10日的1737元/吨的开盘价一直涨至11月26日的收盘价1786元/吨，上涨幅度达到49元/吨，这对于盘整将近三个月的玉米来说，算是一个不小的涨幅。量仓方面，从文华财经获取的数据来看，11月10日到11月26日的日均成交量超过10万手，持仓水平也基本维持在30余万手，相比于国庆前的最后一个交易日的38364手成交量和208300手持仓量，涨幅达到230%和60%。
 
　　二、基本面情况
 
　　一、临储玉米抛售暂停
 
　　根据国家有关部门的通知，自2009年12月1日(周二)开始，暂停内蒙古、黑龙江、吉林、辽宁的国家临时存储玉米竞价交易。跨省移库国家临时存储玉米继续正常交易，时间不变。除了跨省移库的玉米继续进行交易外，正常每周例行的玉米拍卖将会停止。
 
　　从2009年7月21日临储玉米拍卖正式启动，截至2009年11月24日累计已举行了18次，总成交量为1411.72万吨。分析历次抛储情况，可以发现前期抛储成交率高，当市场供需有所宽松时，抛储成交率也成下降趋势，成交均价也有所下滑。到了中期，市场陈粮已经消耗殆尽，按照往年情况，此时应该是新粮开始上市阶段，但由于今年天气因素，导致新玉米上市推迟。国家适时加大抛储量，奈何用粮企业买涨不买跌心理，大家采取观望态度，使得抛储无论从成交量还是成交率来看，都已降到最低点。而到后期，新玉米上市在农民惜售和雨雪天气影响下，收购量始终无法满足用粮企业加工需求，在供需紧张的背景下，市场价格节节攀高，抛储成交率也有所回升。从几个月抛储情况来看，拍卖活动平稳有序的进行，给市场提供了玉米供应的另一个源头，这对于平衡市场供求关系和稳定市场价格取得了良好的效果。
 
　　二、收储政策夯实价格底部
 
　　在国家收储政策还未出台前，市场流传较广的收储内容为，2009年临储玉米收购价格为1500元/吨即0.75元/斤，新国标3等，敞开收购。除中储粮外，中粮、华粮等加工企业也将参与收购，国家给与50-100元/吨的补贴。同时，浙江、福建、广东、广西、湖南、四川6省饲料企业到东北地区收购玉米也可享受补贴。此消息对于市场来说是利多的，因为国家给予的补贴，相当于变相地提高了玉米收购价格。加工企业参与收购，扩大了收购主体，在今年减产既成事实下，后期收购有可能出现抢粮局面，到时价格将易涨难跌。而今天正式公布的收储政策，可以说与之前流传的内容基本无异。但从期市表现来看，此内容对市场的利多已基本被前期的上涨行情所消化完。今日的跳空高开，可以说是对行情的最后一剂兴奋剂，而收盘时冲高回落留下的长长的上影线，也暗示着多头后继乏力。在现货方面，据中华粮网价格监测显示，截止11月25日，吉林长春大成新玉米（二等）收购价为1520元/吨，较上周涨30元/吨；松原赛力事达目前挂牌价格为1500元/吨，较上周上涨20元/吨；中粮生化榆树公司目前挂牌价格为1480元/吨，相比上调幅度为30元/吨。各个用粮企业在逐步提高收购价后，已经与预期的国储收购价相差无几。由此可见，东北主产区对于连续上涨的玉米价格逐渐接受，同时也开始准备应对即将出台的收储政策给市场带来的影响。
 
　　三、国内玉米供需情况
 
　　11月23日中国海关发布的数据显示，中国2009年10月进口玉米18815吨，同比增长230.47%，1-10月总共进口玉米32846吨，同比去年增长50.42%。而玉米出口10月份为2746吨，同比去年减少89.02%，1-10月总共出口玉米88923吨，较2008年同期出口量的211,873吨同比减少58.0%。从进出口可以看出，进口量的大幅增加和出口量的急剧减少，反映出玉米目前处于供应紧缺状态是毋庸置疑的。尽管国内外机构之间预测今年中国减产幅度有些出入，但近期的农民惜售以及之前刚刚过去的雨雪灾害天气，确确实实的影响到市场的收购量。国内经济走势的稳步回升以及用粮企业库存偏低都将刺激市场对玉米的需求，在供求矛盾依旧紧张的情况下，国内玉米不断创出年内新高也是理所当然的事情。

三、后市研判
 
　　今日的玉米收储政策出台，除了早盘高开有所体现外，纵观整日盘面，可以说是走势平平，这或许将是未来玉米价格走势的缩影。毕竟政策的内容与市场猜测相差不远，与去年相比，今年政策的变化是鼓励南方企业到东北产区采购玉米，且补贴70元/吨。考虑到运输成本，相信这个变化不会对市场造成太大影响。随着政策的最终出台，市场可供炒作的最大因素已烟消云散，而行情在透支完种种利多消息后，后市欲大幅上涨将变的难以为继。后期由于农民需要用卖玉米换来的钱备年货过年，在政策最终确定的情况下，想必农民惜售心理将有所缓解，到售粮高峰到来时，玉米价格或有所回落。但反过来说，政策也为玉米价格夯实了底部，其下跌幅度也不会太多。因此综合来看，大连玉米或许将有先前的上涨转为高位震荡整理行情，操作上建议投资者前期多单逢高减持，落袋为安。