回顾近期来内外盘大豆期价走势我们可以发现，美豆继续保持区间整理思路，而连豆强势表现更为明显，尽管同期利空消息频现，但长时间的产量大幅增长的炒作使得市场对USDA调高单产预期已经做出充分的反应，USDA11月月度供需报告公布之后，尽管单产大幅上调使得总产量再创历史记录，但当晚美豆期价表现十分坚挺，随后更是展开强势反弹历程，但中期来看美豆依然处于大的三角整理形态之中，短期处于扩散三角形态之中。而连豆尽管表现坚挺，但依然没能突破中期整理形态上沿压力。对于未来期价走向，我们从近期主要影响因素进行简要分析。

一 宏观基本面
 
　　美元受周边货币加息影响继续下挫走势，澳洲央行在10月份加息之后，11月的议息日再次决定上调利率25个基点，成为金融危机之后第一个连续加息的国家，而美联储则表示继续弱势美元政策，周边货币的加息及加息预期将进一步加剧市场对美元继续下挫心理。未来有望继续测试前期72一线整理平台支撑力度。美元的持续弱势将进一步支撑大宗商品价格。同时持续加息亦在一定程度上表明经济形势好转步伐的加快，而对于国内来讲，经济形势好转指标更加明显。现在中国经济增长率今年一季度是6.1%，二季度是7.9%，三季度是8.9%。经济形势的好转对拉动国内商品需求将提供明显助力。
 
　　二 供需基本面

由于目前市场决定权在于美豆市场，而美豆期价更多受其国内供需情况影响，这里仅简要分析美豆供需情况，我们分析美豆基本面可以发现，尽管美豆今年产量创下历史新高，但由于较低的结转库存，美豆整体供需并未出现明显的恶化现象。由于供需情况决定的是期价长期走势，对短期期价走势影响较为有限，对于美豆来讲，中短期对期价产生明显影响的主要是USDA公布的月度供需报告。
 
　　USDA公布的11月月度供需报告数据变动较大，USDA本月将美国今年大豆产量预估值较上月提高189万吨至9034万吨，创历史新高。巴西和阿根廷大豆产量预估值分别提高100万吨和50万吨，达到6300万吨和5300万吨。这样全球大豆总产预估值则高达2.5023亿吨，比上年度增长18.6%。全球大豆消费总量预计为2.3336亿吨，比上年度增长5.8%。全球大豆期末库存同比提高29.2%达到5739万吨。
 
　　这些数字里面最为关键或者说影响力最大的非单产数据莫属。单产数据大幅上调0.9蒲式耳至43.3蒲式耳。回顾历年来USDA月度供需报告公布历史我们可以发现在10月-11月供需报告中单产数据变化较大，而11月-12月供需报告则相对稳定。尽管本年度单产上调幅度幅度较大，但此调整幅度并不是历史最大值，05-06年度11月报告中单产数据上调了1.1蒲式耳。考虑到前期市场已经对美豆丰收做出充分预期，所以市场对USDA单产上调的反应并不明显。
 
　　同时本市场年度与往年相比依然存在一定区别，本市场年度大豆收割进度明显落后于往年同期，如果大豆收割基本结束，则单产数据预估相对较为准确，而截至本周公布的数据显示本年度大豆收割进度仅实现75%，所以后期单产依然存在变动的可能。考虑到收割期的低温及持续降雨，所以市场对未来大豆供应量依然存在一定忧虑。毕竟本年度单产已经创下历史记录。

三 周边市场及题材影响

由于原油价格持续高位震荡，美柴油零售价格上行乏力，而近期美豆油价格表现则相对坚挺，这在一定程度上压缩使用豆油生产生物柴油利润水平，给美豆期价后期走势笼上一层阴影。不过考虑到美元的弱势，原油依然存在摆脱目前整理走势，向上挑战80-100区间的可能，如原油继续表现强势，将继续给期价提供一定支撑力度。
 
　　四 国内市场
 
　　近期国内市场依然是利空政策频传，一方面前期的国储补贴转地储方案细节再传。在哈召开的油厂补贴座谈会获悉，前期国储转地储195万吨大豆指标确认完毕，其中黑龙江150万吨，内蒙15万吨，吉林25万吨，辽宁5万吨，目前吉林部分指标已经有企业开始使用，而黑龙江各油厂在本周可陆续提库，共计47家企业获得补贴资格。会议对油厂申报指标进行了重新分配，并签订了相关合同，据悉国家要求企业在2月10日前必须出库，而费用须在1月30号前交清，利息也将从本月中旬开始计算。
 
　　同时黑龙江补贴大豆购销合同已于近日签订，省内各家购买补贴大豆的数量也已尘埃落定。其中，九三集团购买了30万吨，龙江福9万吨，哈吉庆7万吨，明达4万吨，友谊祥瑞5万吨，牡丹江金源2万吨，佳木斯吉庆3万吨，阳霖8-9万吨，东源14万吨。各家购买补贴大豆数量的多寡直接影响到后期收购的积极性。
 
　　此举表明去年收购的国储大豆本市场年度重新流向市场，考虑到较高的补贴政策，这将在一定程度上挤占进口大豆空间，降低国内对美豆的需求强度。同时有消息显示本市场年度玉米收储价格将维持在去年水平，考虑到大豆与玉米的紧密联系，这对前期市场广泛传播的大豆收储价格将大幅增加传言将是一个严重的打击。但大豆收储依然能给国内产区大豆现货价格提供坚实的支撑。
 
　　五 技术分析

美豆短期发散三角形态完整，短期有望重新挑战上沿压力一线，但上方压力较为沉重，期价上攻需强力利多消息刺激。否则短期将继续维持区间整理思路。

连豆继续中期整理形态，短期关注前高3850一线压力作用，在没有形成有效突破千，继续依托均线系统进行波段思路操作。