进入10月下旬以来，PVC市场出现了一些异常，期货市场出现了大量的增仓，价格也一路走高，在淡季中出现这种情况超出了很多人的意料。我们通过对现货市场的了解，由于东部地区“冬储”的影响，大量西部至东部的运力冻结在煤炭运输上（政府政策上运输优先向“黑货”倾斜）。相对应的，PVC作为“白货”，运输收到了一定的限制，传统的西北-华东华南的物流线出现断裂。

进入11月，华南PVC价格居高不下，部分西北企业在华南的仓库均反映没货，华东、华南市场上出现了现货短缺。贸易商也反映市场现货紧缺，货源不多，西北地区厂家货源供应断裂。
 
　　由于不知道“冬储”何时结束（往年时间长短不定），我们认为在一段时间内，可能是东部地区自产自销。
 
　　另外，我们试图从东部地区的产能/消费状况来预测未来一段时间的行情
 
　　首先，东部地区11月份消费可能维持在70-75万吨。
 
　　其次，我国除西部地区（山西、新疆、内蒙、宁夏）外，月产能在95-100万吨，且在西部地区电石运输受阻的情况下，无法保证开工。且目前进口量较少。也就是说，PVC供应将有不足的风险。
 
　　最后，华东、华南地区库存维持低位，大量贸易商反映没货，厂商在华南的仓库也大多空空如也。
 
　　因此，在11月份（甚至12月份），东部地区---尤其是华东、华南地区PVC将出现短缺，现货价格可能出现反弹。
 
　　期货市场方面，如果期货出现以下市场特征，价格可能上涨空间较大。
 
　　1. 持仓不断增加VS仓单不足。现在交易所仓单2.2万手左右，11月份交割可能在单边1.2万手左右，如果这部分仓单在交割后注销，那么可用于1月份交割的仓单就只有1万手，相对于目前的6万多手的单边持仓明显偏少，加上华东、华南货源稀缺，存在潜在挤仓甚至逼仓的可能。如果出现挤仓，期货升水可能达到800，如果出现逼仓，升水可能超过1000。
 
　　2. 持仓接近12月仍不减。12月将是V1001交割月的前一个月，进入12月交易所将持续追加保证金，加上交割的风险，可能导致部分空头资金离场，导致升水高企，价格上升。
 
　　3. 12月中旬以前西北运力恢复正常且持仓缩减。如果出现这种情况，现货价格和交割压力将对多头不利，市场可能出现大幅下跌，升水也快速削减，价格迅速降至6600-6700。
 
　　操作上，我们认为现在市场存在巨大的逼仓风险，持有空单是危险的，投机空单应尽量离场，且在V1001上不再参与。保值、套利可在期货升水800以上建立部分空单，关注持仓增减情况和西北地区运输情况，且价格在7300以上可分批入场，资金尽量准备充分，避免期货账户浮亏导致的保证金不足，同时避免建仓集中、建仓价格偏低带来的风险。投机多单也可少量参与，但一旦出现持仓大幅缩减或西北地区运力紧张状况缓解，无论盈亏都应离场。