虽然国庆长假后，沪胶曾在外盘累计涨幅较大的推动下出现了向上的跳空缺口，但由于缺乏持续上涨动力，随后的一个月的时间里基本围绕19000元整数关呈现窄幅波动的格局，但是，近期国内利空因素逐渐淡化，而利多因素则逐渐占据主动，尤其全球汽车业的改善更是夯实了天胶消费面的基础，因此，预计沪胶近期或存在补涨的需求。

全球汽车销售提升有利于改善天胶消费
 
　　根据汽车工业协会公布的10月国内汽车销售数据显示，汽车生产125.80万辆，环比下降7.64%，同比增长79.79%；销售122.63万辆，环比下降7.92%，同比增长72.48%。1-10月，汽车产销1087.32万辆和1089.14万辆，同比增长36.23%和37.71%。虽然10月份的产销环比略有下滑，但总量仍居次高的水平，而且前10个月的总销售已经超过了去年的总量，这一数据充分显示了国内汽车业已经步入繁荣的景象。
 
　　虽然国际汽车业恢复速度略慢，但自7月份以来均呈现明显好转，尤其10月份部份国家汽车销售数据有了很大起色，据统计，10月德国新车销量上涨24％；意大利新车销售上涨15.69％；法国汽车销量增长20%，保持第六个月的稳步增长；西班牙也是同比上升了26.4％；而美国也扭转了9月下滑的格局，10月总销售达到837811辆，环比增加了12.3％，同比也略微增加了0.1％；印度同样继续全面飘红；不过俄罗斯和日本销售仍改善不明显。
 
　　综合这些汽车产销数据看，不但国内市场交出了漂亮的答卷，全球汽车市场均在逐渐回暖，而天胶70％的消费用于汽车轮胎市场，全球汽车业的改善必将夯实天胶的消费市场。
 
　　国内汽油价格创新高 加大通胀压力
 
　　11月10日，国家发改委公布今年来第八次调整国内成品油价格，汽油上调480元/吨，超过市场预期200-300元/吨，统计今年的八次油价调整，5次上调，3次下调，累计上涨1520元/吨，涨幅约为27％，虽然相比国际原油价格100％的反弹幅度还是不算大，但对于国内市场来看已经创出历史新高，据市场初步匡算，这次成品油价格调整直接影响当月消费价格指数上升0.12个百分点，在当前物价指数相对较低的情况下，不会对物价水平稳定产生不良影响。但从国际油价变动情况来看，短期出现大幅下调的可能性不大，高油价也将持续一段时间，这无疑将在今后一个阶段影响到国内CPI的走势，一定程度上加大通胀的压力。
 
　　国内天胶停割期将至 库存压力有望缓解
 
　　由于国内库存居高不下，自5月初以来呈现持续增长的态势，上周末总库存已经超过12万吨，远高于07年的高位水平，这也是导致近期国内天胶市场走势较弱的重要压制因素，虽然库存的消化需要一定时间，预计短期内还会对市场形成一定干扰，但是我们分析库存持续增加的原因，一方面在于今年进口数量并没有因为消费下滑而出现明显减少，另一方面则是国内产量同比增加了17.9％，还有就是期现价差一直较大，导致部份套利机会的出现，也使上期所交割压力增大；不过对于后期的市场，我们认为库存继续增加的空间有限，首先国内11月底将进入传统的停割期，部份人士认为今年冷空气提前到来，甚至可能提前停割，这对供应压力将有所缓解；另外，东南亚地区现货价格也因为供应紧俏持续上涨，对于进口天胶参与交割的可能性减少，还有国内汽车销售强劲，有利于消化部份出口受阻的轮胎，也将使特保案对国内天胶消费的影响有所削弱，总体看，国内高企的库存压力在后期将有望逐渐得到缓解。
 
　　内外价差扩大 有望补涨
 
　　自从特保案通过后，加上国内库存带来的双重压力导致天胶走势一直呈现内弱外强的格局，根据统计，日胶指数自9月底的193日圆逐步上涨至目前的233日圆的高位，累计涨幅达到20.7％，而沪胶指数则自9月底的17000元上涨至目前的19370元，累计涨幅仅13.9％，而且该涨幅主要集中在国庆长假前后的两个交易日完成，其它时间大都走势疲软。经过近期的非同步涨势后，沪胶和日胶的比差也缩小到83左右，从近几年的比差看，主要区间在80-100，目前已经处于比价的下边缘，因此，二者继续缩小价差的空间有限；另外从技术看，经过了一个月的横盘整理后，重心呈现缓慢上移，尤其近日主力移仓至1003合约后，多方主动性明显增强，因此，预计后期呈现震荡向上的可能性较大。
 
　　综合分析，国内天胶市场近两个月来一直受到高库存和特保案的困扰，走势明显弱于日胶市场，不过随着停割期的逐渐到来，预计库存压力有望逐渐缓解，而国内持续强劲的汽车销售和国内轮胎企业的积极应对出口市场，预计特保案的影响也将逐渐淡化；而国内成品油的不断上调却增加了通胀的预期，还有天胶期货内外价差的扩大也限制了国内橡胶价格的下滑空间，另外从全球总体经济形势看，逐渐回暖已得到市场认可，因此，预计沪胶中长期震荡向上的格局不会改变，甚至短期还存在一定补涨需求，预计年底站稳20000元上方将是大势所趋。