近期行情表现出内强外弱，究其原因主要国内市场对国储政策的良好预期。受天气利空打压，上周五美豆大幅下挫，美豆11月份合约收于949.5美分/蒲式耳，跌至本月低点。东部时间11月10日(周二)早8：30分，美国农业部(USDA)将公布新月度供需预估报告。市场预期报告偏空。国储政策显然利多豆类期市，在目前多空因素交织下，笔者认为，连豆难以走出单边行情，震荡偏强概率较大。

美元表现较弱，为美豆提供中长期支撑
 
　　美国劳工部周五（11月6日）公布的月度就业报告显示，10月份美国非农就业人数减少19万，降幅超出市场预期的17.5万人次；当月失业率亦意外攀升0.4个百分点至10.2%，创出26年新高，之前市场预期10月份失业率将温和升至9.9%。其中就业人数减少最多的行业出现在建筑业、制造业和零售业，最近几个月当中美国房产业及制造业复苏走势最为明显，而这些行业就业人数大幅减少无疑会更加增添市场担忧情绪。

上周联邦公开市场委员会(FOMC)在结束为期两天的闭门利率会议后宣布，维持0-0.25%的基准利率区间不变。美联储在声明中表示，经济活动在继续增长，但金融市场状况整体来说大致维持不变，最近几个月以来，住房市场中的活动一直都在增强。家庭开支的增长仍然受到就业岗位流失、房价下滑以及紧缩的信贷状况的拖累。公司仍在裁员以消减成本，但速度已经放缓。美联储认为通胀压力仍很微弱，所以在此次利率政策声明中重申，将在更长的时间内将联邦基金利率维持在极低水平，并将将继续动用一系列的广泛工具来促进经济复苏和维持物价稳定性，所以美元持续走弱的态势有望延续，这样对美豆中长期的价格有一定的支撑。
 
　　月度供需报告公布在即，利空or利好？
 
　　东部时间11月10日(周二)早8：30分，美国农业部(USDA)将公布新月度供需预估报告。业内分析师对美国09-10市场年度大豆结转库存的平均预测2.35亿蒲式耳，较USDA10月报考2.30亿蒲式耳略有增加。 分析师对美国2009-10年度大豆产量平均预测是32.69亿蒲式耳，USDA10月报告预测产量 32.50亿蒲式耳，单产平均预测42.7蒲式耳/英亩，USDA10月报告预测单产是 42.4蒲式耳/英亩。从预测的数据来看，报告是利空市场，但由于美豆星期四和星期五的连续下跌，利空在一定程度上消化，同时由于十月的天气并不理想，笔者认为公布的报告产量可能低于市场预期的平均值，这将有利于后市止跌反弹。
 
　　猪肉价格延续下跌，豆粕现货高价受到冲击
 
　　本周豆粕现货价格继续持稳，黑龙江局部地区价格有所上涨，其他地区基本稳中下跌，昨日局部地区预售中旬后合同价格较低成交亦明显放量，价格较高的区域的豆粕成交仍较一般。随着时间的推移，后期低价量增的进口大豆带来的压力不容忽视，据了解本月中旬大豆到港量较多，这也意味着近期高价豆粕即将面临冲击，目前一些地区养殖受到疫病等因素影响明显，饲料企业放缓采购，也令粕价滞涨。随着国内豆粕现货供应较紧的情况得到缓解，豆粕价格的下跌是可以预见的。目前国内部分地区供应偏紧的情况仍对行情构成支撑，等待美国农业部供需报告以及国内大豆收储政策出台后市场的反应。

国内现货持稳，静待国储收购政策出台
 
　　国内现货收购价格东北产区在3660-3720元/吨，较上周小幅上涨20元/吨，部分质量较高的大豆收购价格在3740元/吨；东北港口地区的大豆分销价格在3870元/吨，华北港口地区大豆分销价格在3900元/吨，华南地区在3950-3990/吨，各地分销价均照上周有50-100元的涨幅。港口库存依然偏紧，截至目前为止，港口大豆库存为329.15万吨。预计本月到港350万吨，将大大缓解现在港口油厂无豆可用的局面。据市场传言，今年的收储政策有可能推迟到本月中旬才能公布，国家补贴的临储大豆预计下周就可到达，但是仍较市场预期的速度慢了很多，这使很多油厂错过了很好的市场机会，东北产区的油厂开工率也普遍不高。
 
　　结论
 
　　周五美豆的大幅下挫跌至950一线，预计支撑力度较大。10日公布美豆供需报告产量可能低于市场预测，结合美豆5、6日的下跌使得利空有效释放，美豆方面有望止跌反弹。国内市场对于收储政策良好预期，使得下行空间在一定程度上得到抑制。后市还需关注的是南美地区的播种进度和面积，由于在1000美分/蒲式耳的价格对于南美种植大豆是比较有吸引力，所以美豆在1000上方压力较大，国内连豆A1009合约在3680附近支撑力度较大，因此在3680附近逢低做多，安全性较高。但上方3750附近由于国储抛豆价格的影响，要想突破此压力区域需要外盘的带动。操作上连豆在3700附近可尝试建立多单，在3750附近逢高减持多单，以滚动做多策略为宜。