11月报告对2008/09年度大豆数据变动较少，主要将2008/09年度全球油料产量调高80万吨，结转库存增加93万吨。2009/10年度全球油料作物数据变动较大，其中将新年度全球油料产量提高至4.28亿吨，较10月调高355万吨，主要是调高了美国、阿根廷、巴西、乌拉圭以及巴拉圭等地区的大豆产量，欧盟27国油菜籽产量，乌克兰和欧盟27国葵花籽产量。由于产量的增加，全球油料作物总供给量达到4.84亿吨，较10月份调高448万吨。由于经济形势的好转，报告预计新年度全球油料需求量为3.5亿吨，较10月份调高170万吨。同时报告也将2009/10年度全球油料作物结转库存提高306万吨，达到6904万吨，油料作物供求关系相对宽松。对于植物油粕，报告也作了相应调整：将2009/10年度蛋白粕产量调至2.38亿吨，较10月份提高127万吨；将 2009/10年度全球植物油产量调至1.37亿吨，较10月份调高53万吨，结转库存分别调高42万吨与100万吨。

一、全球油料作物增产在望
 
　　相对于2008/2009年度大豆库存消费比历史低位，2009/2010年度全球大豆供求形势相对宽松。11月报告预计2009/10年度全球大豆期初库存增加34万吨，主要是由于巴西期初库存增加7万吨，中国期初库存增加32万吨，欧盟、日本期初库存有所减少；报告预计新年度全球大豆产量将达到2.50亿吨，较10月报告调高416万吨，其中美国大豆总产量达到9034万吨，较10月份调高189万吨，阿根廷大豆产量调高50万吨，达到5300万吨，巴西产量为6300万吨，较10月份调高100万吨；新年度随着经济形势好转，报告预计全球大豆国际贸易量仍然保持回暖状态，将全球大豆出口调高152万吨，达到7937万吨，其中美国出口量调高54万吨，阿根廷出口量调高45万吨，巴西出口量调高30万吨；同时报告也相应修正各国国内消费量，较10月数据调高172万吨；报告预计2009/10年度全球大豆产量将出现大幅增长，而需求量增幅相对较少，因此报告将2009/10年度全球大豆结转库存调高260万吨，达到5739万吨，其中美国结转库存增加111万吨，阿根廷维持不变，巴西结转库存调高61万吨，中国结转库存调高74万吨，达到888万吨，主要是由于中国陈豆拍卖成交清淡，同时可能继续执行新豆收储计划。从全球供求数据来看，2009/10年度全球大豆供求紧张局面得到进一步缓解。

下载文件：海通期货王健：USDA 11月大豆月度报告解读