“大商所系列品种2015年运行报告”之六

　　2015年，鸡蛋期货市场发展运行平稳，成交量和持仓量趋于稳定，基差波动有序。随着2015年下半年鸡蛋价格不断下滑，参与鸡蛋期货的产业企业越来越多，市场价格发现和套期保值功能发挥较好，助力产业企业利用期市实现风险管理。

　　鸡蛋期现货市场运行稳定

　　大商所数据显示，2015年，鸡蛋期货市场的运行情况趋于稳定，全年成交量是1471.87万手，成交额为5936.41亿元（成交量、持仓量均为单边）。从持仓量来看，2015年，鸡蛋期货的月末持仓量均值为7.63万手，月末持仓额均值为30.05亿元。

　　在鸡蛋期货市场稳定运行的形势之下，国内鸡蛋期价呈现出明显的季节性特征。2015年，鸡蛋期货市场的走势呈现振荡下行态势，除了4月和7月的期价有两波冲高外，其余月份期价都处于振荡下行的行情中，鸡蛋期价的运行较好地体现了季节性的波动规律。

　　有市场分析人士认为，相对于鸡蛋期货价格的季节性波动，鸡蛋现货价格季节性波动则减弱。按照以往的季节性波动规律来看，鸡蛋现货价格的低点一般出现在每年的3、4月，而高点出现在国庆和中秋双节前。从往年走势来看，除了2013年3月禽流感爆发让鸡蛋价格的低点向后延迟了三个月外，其余年份价格基本都按照季节性的规律有节奏地波动。2015年，季节性波动规律减弱，主要体现在价格低点出现在6月底，向后推迟了两个月左右，本应该出现的季节性上涨被供给过剩主导的疲弱走势所代替。

　　产业企业积极参与鸡蛋市场

　　2015年下半年，鸡蛋价格屡创新低，市场参与者纷纷利用期货市场实现风险管理。从鸡蛋期货市场客户数方面看，2015年全年单位客户数近一万户，个人客户数为51万多户，参与客户的数量趋于稳定，客户结构趋于合理。

　　在实体产业不断参与鸡蛋期货的市场格局下，交割量则是产业企业参与鸡蛋期货的一面“镜子”。大商所数据显示，2015年，鸡蛋期货交割量总计65手，比上年增长71.05%。交割数量有增长的趋势，交割客户数量也比上年增长了20%。从交割月份来看，1月、3月、5月、9月、10月、11月和12月均有交割，但5月和9月的交割数量相对较大，分别为21手和22手。

　　鸡蛋期货市场功能得到发挥

　　据期货日报记者了解，浠水县是湖北省养鸡第一大县，也是全国养鸡大县。浠水县的鸡蛋价格对全国鸡蛋价格影响较大，与全国鸡蛋均价相关性高达93%，与期货价格的相关性达85%。浠水县的养殖户已利用鸡蛋期货的价格发现功能，有效指导生产经营。据当地养殖户反映，如果根据远期价格有利润就补栏生产，如果根据远期价格没有利润就减少补栏。通过对比鸡蛋期现价格，浠水县养殖户对什么时候补栏、什么时候淘汰、上多少新鸡等都有了较好的把握。

　　部分市场人士认为，鸡蛋期货上市两年多以来，在市场稳健运行的保障下，鸡蛋期货市场功能作用显现。目前，蛋鸡行业从业者参与鸡蛋期货所产生的交易量不足整个鸡蛋期货交易的2%，而美国的交易量基本超过20%。显然，国内鸡蛋期货在产业发展中所起作用的空间将会进一步提升。

　　据了解，为促进鸡蛋期货市场的进一步发展，更好地服务产业，2015年大商所完善了鸡蛋期货合约规则，在交割方式及配套制度方面，增加了交割月全月每日选择交割、车板交割、调整仓单有效期，并实现仓单自动注销等制度，增加合约月份的同时，修改了交割质量标准相关规定，优化了疫情处理方案等。此次修改后，鸡蛋期货市场与现货市场进一步融合，鸡蛋的交割流程更符合蛋鸡养殖户和鸡蛋贸易商的生产经营特点，鸡蛋合约的可供交割量将大幅增加，客户参与交割的成本明显下降，鸡蛋期货服务现货企业的能力将有效提升。同时，在产业服务方面，大商所已把“保险+期货”作为重点工作进行了部署，随着相关工作推进，鸡蛋期货对产业的服务也必将提升至一个新的水平。