LLDPE期市自9月30日开始的反弹行情到10月28日发生转折,而911多头软逼仓该合约上的投机空头已经大获全胜.毕竟目前货源偏紧,尽管需求仍无改善.但我们注意到目前大商所的注册仓单不减反增,表明塑市后市面临沉重的现货抛压.所以我们不能忽视.但在成本支撑下,塑料下跌空间不是很大,但在万点大关附近多空争夺将更加激烈.所以笔者预计塑料市场还有一跌.主要原因如下:

一、美圆成强弩之末,短期演绎绝地反弹
 
　　美圆的弱势积重难返,但短期内投资者将面临反弹风险.毕竟聪明的古人已经告诉我们一个浅显而不变的道理:物极必反.任何事物当发展到极至的时候,也是将走向衰亡的时候,我们的八卦图上也表达的十分清楚:所谓阴极生阳,阳极而衰正是此理.笔者是想说;宇宙间任何事物包括我们曾经不可一世,自认为可以主宰万物的人类亦复如是.而我们的期货价格用一句通俗的话说,就是所有参与其交易的投资者对各种信息的集中心理反应形成的结果.既然我们人类也逃不过这条定律,那我们所从事的期货交易也同样会遵循此定律.笔者说了这么多无非是想告诉世人,目前美圆的贬值趋势虽然确立,但短期内所蕴涵的反弹风险足亦令投资者在交易中面临生死存亡之忧.下面这个图表可以看出,当两条均线之间的乖离率在加大到一定极至的时候,也就是其将慢慢向对方靠近的时候,这时候也正是行情将发生中期及波段转向的时候.这也可以用我们古人另一条定律来诠释,那就是:分久必合,合久必分.

二、油价调整在即,因需求忧虑重现
 
　　上面既然说了美圆的反弹概率在加大,作为大宗商品代表者之一的原油价格将首当其冲的受到影响, 因消费者开支下降且对经济复苏的信心减弱，这令对原油需求的忧虑重现。目前看来，投资者仍未看到原油需求的实质性复苏，本周EIA数据再度显示原油库存意外大增，如此之快的涨势或许只是对未来需求复苏的透支。我们可以从下图看出,油价的调整信号逐步加强.同时短期均线正在向中期均线靠拢并拐头向下,表明短期的调整将不可避免.当然调整可以有三种方式来完成:其一,以时间换空间,就是采取慢慢下跌的方式在消磨时间中拓展空间,其二是以空间换时间,即是用闪电般的战术来快速打开空间,但这样的后果是容易积聚反向动能,不利于行情稳定发展.其三当然就是采取拖延时间战术,不进不退,在双方对峙中找出对方的破绽然后一举歼灭之.那么油价用哪一种调整方式去演绎,我们拭目以待.

三、需求低迷仍是多头心中难以言说的痛
 
　　既然天时,地利也有了,接下来就是人和了,作为原油的下游产品LLDPE的价格目前仍受需求低迷影响,尽管因油价接近80美圆,成本在上升,但因近期产能不足,很多装置在停产检修,导致目前市场上货源相对紧张.石化价格高企,而下游讯盘却比较清淡,并不认可目前的价格. 目前市场供大于求的状况仍然存在，本月初，部分石化的挂牌政策增加了市场的不确定性，上周五原油大跌打击了市场信心。近期市场需求一直平淡，在油价失去推涨作用时，供需作用逐渐成为决定价格的关键.而宏观经济依然不容乐观.
 
　　四、通胀压力升温,经济可能二次探底.
 
　　虽然近期GDP出现环比连续上扬,但投资拉动一旦不能持续,结构化调整的后劲将影响经济增长速度,现在虽靠一时的经济刺激带动了经济增长,但未来仍可能面临二次探底的机会。最终经济还是要重新回归新的平衡,而这种平衡就是经济重新步入调整阶段,在消化产能、降低成本的过程中,物价高涨的压力并不一定能彻底缓解。全球经济包括中国目前正好面临由政府实行宽松货币政策带来物价上涨推动总需求的过程,但我们认为,这种过程并不能持续对经济构成利好,与此相反,一旦通胀来临,企业又将开始步入削减成本、降低供给的境地。除非通过不断提升企业单位产品的附加值,从而化解成本上升带来的压力,否则,中国经济或很难再保持以往的快速增长。
 
　　五、库存减少也不足亦抵消需求低迷影响
 
　　10月中上旬在原油期货猛涨和石化轮番上调出厂价的拉动下整体呈现上行态势，由于需求始终疲软，市场资源相对过剩和商家心态敏感等一系列利空因素难以克服，自下旬开始，期货和仓单市场冲高受阻横向调整，现货涨势也逐步收缓，并于月末最后两个交易日向下调整。截至09年10月31日国内PE库存出现中幅减少，较上月底减幅在3.43%，较本月中旬减幅在5.23%。区域来看，南方库存中幅减少，较上月底减幅在4.85%，较本月中旬减幅在6.77%，而北方库存则大幅增加，较上月底增幅在7%，较本月中旬增幅在1.82%。
 
　　六、国际市场PE情况
 
　　我们再来看看国际市场上游单体乙烯市场情况, 东北亚方面：受伊朗供应紧缺及东南亚市场回暖提振，周五东北亚乙烯大涨55美元/吨至920-930美元/吨CFR东北亚。据悉，一批3000-5000吨来自台湾的11月底/12月初的FOB船货在900美元/吨FOB台湾，该批船货将售给印尼一PE生产商。鉴于当前运费成本，该批船货的成交价在1050美元/吨CFR印尼。此外，一批来自中国的船货价格在950美元/吨FOB中国，但截止周五仍未成交。目前，东北亚地区的现货资源几近枯竭，因此卖商将其报价抬升至或高于1000美元/吨CFR东北亚。买盘意向价格也从之前的850美元/吨增加至900美元/吨CFR东北亚。
 
　　东南亚方面：受伊朗裂解装置故障导致供应极为紧缺影响，周五东南亚乙烯价格上涨40美元/吨至1010-1020美元/吨CFR东南亚。据悉，伊朗的Marun化工于10月后期关闭了起产能为110万吨/年的裂解装置，导致伊朗的出口资源急剧减少，此外几单于11月上旬在东南亚交付的船货被推迟或取消。一批11月上旬即期交付的船货售价在1040美元/吨FOB印尼，该批船货售给新加坡的一终端用户。鉴于此，贸易商将其售价意向从之前的1000美元/吨增加至1050美元/吨CFR东南亚。有贸易商称，如果乙烯价格保持在1050美元/吨及PE市场价格维持坚挺在1230-1240美元/吨CFR中国，那么PE生产商仍可获得利润。然而，买盘意向多集中在950-1000美元/吨CFR东南亚。

总之, 受原油/期货大跌打压，市场部分品种报价下滑，心态分歧成交一般；整体看原油在75-80美元/桶之间高位震荡/石化价格稳定/多数经销商对后仍较乐观持币观望，10000点附近底部支撑较强，行情继续震荡，保持震荡偏空思路。
 
　　七、技术面因素
 
　　技术上显示,LLDPE1001合约受制于60日和8日均线及0.5反弹的三重压力.在反弹位置的0.382位置暂时获得支撑,但预计该线支撑力度不强.在连续三天减仓后,今天再度大幅增仓打压价格,显示近期空军有反攻倒算之心.而空军还有一坚强后盾就是,大商所的仓单压力依然较大,而911合约上的投机空头在目前货源相对紧张的背景下,惨败收场已无变数,却苦了1001合约上的大部分投机多头.将成为市场主力下一个血洗的目标.

总结: 中油及中石化稳中上扬且库存偏低，各地在多空因素纠结下，报价多以走稳为主，有利于支撑PE市场价格。目前时值月初社会资源不多仍将对市场形成明显支撑，但需求方面表现平平仍将继续制约市场，短期来看市场在供需僵持下，仍将跟随原油走势而动。预计近期行情将以震荡偏空思路对之.可以背靠60日和8日均线及0.5位置10700附近建立波段空单,下破10380加空,目标:10000---9800.对于生产塑料的企业来说,近期可适当在期货市场1001上10600附近抛空.锁定未来现货价格可能下跌所带来的风险.