回顾10月份沪胶的走势可以看到，主力1001合约以19000整数关为中轴线，在上下千点的区间内振荡，多空主力围绕19000一线展开了拉锯争夺战。就目前的走势看，沪胶方向性仍不明朗，短时间内多空双方难以在19000一线的争夺中分出胜负。那么，沪胶未来是继续上涨还是掉头下跌呢？

随着10月6日澳大利亚联储宣布加息25个基点开始，拉开了自去年金融危机以来的全球各国的加息大幕，宏观经济的走向再次成为当下商品价格走势的风向标，美元的表现再次成为了市场关注的焦点。

从近期的消息面看，10月29日美国公布的第三季度GDP数据按年率增长3.5%，超过预期的3.2%，这是美国2007年第三季度以来最快增速，同时也使美国经济连续四个季度下滑的势头停滞。当日，美元指数大幅下挫并失守76关口，道指强势上扬2.04%。而令市场意想不到的是，次日公布的美国9月个人消费开支创出9个月来的最大降幅，美元受避险资金的追捧重拾升势，道指应声下跌2.51%，不仅将前一日的涨幅吞没，还创下了近3周以来新低。

个人消费开支约占美国国内生产总值的2/3，是美国经济增长的主要动力。如果美国消费开支从此陷入低迷，无疑将会影响美国经济复苏的进程。捉摸不定的市场走势映衬了全球经济复苏之路还是非常曲折的，虽然澳大利亚、挪威及一些新兴国家经济回暖，并开始加息，但作为全球最大的经济体——美国经济复苏的根基十分脆弱，加息之路更是遥遥无期。从技术上看，美元指数自9月份突破前期77.4的低点后持续走弱，于10月21日再次创出年内74.94的低点，此后在75关口获得支撑开始走强。美元受避险资金的追捧及技术上的修正，短期反弹走势有望延续。

跳出宏观层面的分析，我们都知道全球天胶供应每年都呈现出季节性变化。剔除天气、虫害等不确定因素外，每年的5—7月是一年中天胶供应量最大、集中上市的时期，一般称为大增产期，10月底至次年1月初也是供应增加期，但供应量较之前相对较小，称为小增产期。今年，国内两大农垦在没有进入停割期之前，仍将有新的供应集中上市，近期中橡网的挂牌与成交量持续走高足以说明国内天胶供应状况良好。同时，东南亚主产区泰国逐渐进入干季，该国三大原料市场天胶原料供应数量逐步上升，较10月初受地震、暴雨影响的供需紧张局面已大为改善。另一方面，之前东南亚天胶现货市场供需面的偏紧，使得国际胶价格持续回升，截至10月30日，SICOM现货市场泰国3号烟片胶报2440美元/吨，已经接近两年前高价位运行区间的下沿（2500美元/吨）。随着胶价的不断上扬，以及供应压力的缓解，欧美及中国在内的下游厂商对于当前价格的接货意愿普遍减弱，SICOM市场天胶成交逐步放缓，天胶现货市场今年以来首次面临较大的价格调整压力。

与外盘迭创新高相比，国内天胶市场明显偏弱，虽有消息传出国储再度收胶5万吨的消息，但这也只是将胶价前期的下跌空间封死，从低位振荡区间拉高一个台阶运行而已。这与今年年初胶价在历史低位时，国储收储10万吨天胶的作用和意义无法同日而语，目前市场已经在拉锯战中慢慢透支了收储带来的利好，而我们所看到的是上期所天胶库存在一天天地增加。截至10月30日，上期所总库存接近11.7万吨，仓单数量逼近9万吨，刷新了2004年11月以来近5年的库存数据。难道这还不足以说明为什么内盘比外盘弱的现实吗？

毋庸置疑，天胶市场无论从大的经济环境看还是从长期的基本面看，都支撑其价格长期上涨。不过，远期的上涨只是一个美好的结果，而短期的回调或许更能反映当前胶市的真实情况。技术上看，沪胶主力1001合约的前高19850处压力较大，如果此高点未能有效突破，不排除短期做“双顶”的可能。