期指自12月28日开始，整体呈下行走势，中间偶有反弹，但隔日又继续下跌。其中IF从12月28日的3791.6点跌至今日的2899点，跌幅为23%。IH从12月28日的2468.2点跌至今日的1925点，跌幅为22%。IC从12月28日的7546点跌至今日的5401.2点，跌幅为28%。

今日期指低开震荡后反弹，但收盘前再度跳水。午后开盘继续下行，主力合约暴跌，IC跌近7%。截止收盘，IF主力合约报2899点，跌142.6点，跌幅为4.69%，成交18918手，持仓27510手，增仓998手。IH主力合约报1925手，跌98.2点，跌幅为4.85%，成交7265手，持仓10543手，增仓666手。IC主力合约报5401手，跌388.2点，跌幅为6.71%，成交12248手，持仓16676手，增仓524手。对此，七禾网连线了宏源期货股指期货分析师杨文璐，为投资者分析行情走势。

七禾网1：三期指自12月28日开始，整体呈大幅下跌走势，其中IF跌幅为23%，IH跌幅为22%，IC跌幅为28%。请问，期指近期整体呈下跌走势的原因是什么？今日再次出现大跌的原因又是什么？

杨文璐：本轮股指的大跌，是起始自2015年的12月28日，根本原因是市场上存在的利空因素较多。首先人民币贬值的问题非常严重，在美联储加息后，人民币贬值的速度加快，引发市场对于资金外流的担忧；再者2016年12月27日，注册制经人大授权通过，将在今年的3月1日起施行，市场普遍认为注册制下IPO发行速度加快，会在短时间内增加股市供给，这将给股市带来负面冲击；另外针对大股东套现的“禁减令”在2016年1月8日到期，市场担心大股东集中套现。综合各方面考虑2015年到2016年初，正是市场情绪高度紧绷的时期，加上熔断机制的实施，导致投资者对流动性快速流失的担忧，造成了四次触发熔断机制，市场信心大受打击。今日的大跌主要还是因为人民币贬值压力一直存在，市场对央行是否有动力和有能力稳定人民币汇率存在一定的疑虑，加上市场信心还没有完全修复，导致短期内市场情绪极不稳定，加上近日国际金融大鳄唱空人民币，央行降准迟迟不来，外围股市下跌的拖累，综合导致了今日的大跌。

七禾网2：熔断机制取消后，为什么股指仍继续下跌？

杨文璐：熔断机制并不是股市下跌的主要原因，事实上，熔断机制只是触发了投资者对于流动性瞬间锁紧的担忧，导致股指在短时间内大跌。熔断机制取消后，股指继续下跌主要是因为负面因素一直存在，在1月12日央行介入人民币离岸市场释放稳定汇率信号前，人民币贬值的速度非常快，资金外流的压力比较大，再加上近日国际金融大鳄索罗斯唱空人民币汇率的言论，这种担忧，越演越烈。市场的信心摧毁比建立更加容易，熔断机制取消后，投资者的恐慌情绪还没有完全释放，轻微的刺激就会带来股市的下跌。

七禾网3：这样的下跌走势是否会一直持续？对于股指后市走势您是如何看的？操作上有什么建议？

杨文璐：下跌的走势并不会一直持续。目前股市已经在比较低的点位了，恐慌情绪得到了一定的释放，再继续下跌的可能性比较小。对于人民币汇率的问题，央行已经多次释放稳汇的信号，人民币贬值的高峰已过；对于注册制，2016年3月到2018年3月主要是注册制的试行期，并不是正式实施，因此主要以去库存为主，目前待审IPO企业数目为650家左右，预计试行期平均每年发行325家左右，证监会也保证注册制发行企业数会有所控制；大股东减持新规已经实施，在一定时间内减持比例得到限制。综合考虑股市继续下行可能性不大，但是考虑到春节前后的数据存在空窗期，以及市场信心需要修复期，年前股市很难有起色，将会维持一个筑底的过程。在这一过程中，市场的风险仍然较大，投资者不妨耐心等待，资金较高风险承受能力较大者，可以在目前点位尝试性买多，保持较低的仓位，高抛低吸，滚动操作。

（宏源期货 杨文璐）