一、 为什么大势看涨油脂？
 
　　城市化进程及人均食用油消费量的增加
 
　　我国的经济近几年维持高速增长，大众的生活水平也在提高，体现食用油脂上也是消费增速加快，从城市化的角度来看，我国目前的城市化率已经达到45%，在进入50%之后，就是成熟的城市化社会，在食品方面的消费就会逐渐稳定。

这一点从人均食用消费量上也可以得到应证，大陆目前年人均食用油消费增长迅速，已经接近20公斤的世界平均水平，并且已经超过了日本年人均16公斤和韩国年人均17公斤的食用油消费量，但比起美国年人均32公斤和台湾省年人均25公斤的食用油消费量，我们仍然有一定的成长空间。如果说美国代表了西式的饮食习惯，无法进行类比的话，那么与饮食和烹饪习惯完全相同的台湾省比起来，那么，大陆的食用油消费仍然有25%的增长空间。但从增速上看，由于我国已经逐渐进入成熟的城市化社会，人均食品消费开始逐渐稳定，增速在逐渐放缓。
 
　　综合来看，城市化仍然是推动我国人均食用油消费量增加的主要因素，而中国人均食用油消费量仍有20-25%的增长空间。

人口峰值与农业的矛盾
 
　　对于长远的未来来说，农产品的消费仍然会随着地球人口数量的增加而增加，按目前地球人口每年净增加7000万的趋势，对农产品的需求只会越来越大，而农产品本身的生产又受制于绝对耕地面积减小、气候变暖加剧和灾害性天气增加的影响，仅依靠播种面积来提高产量的困难越来越大，只有依赖于生物技术和农业科技的进步才能进一步明显提高产量。
 
　　因此，在人口数量保持稳定增加的前提下，农产品的投资价值会愈发显现出现，如果说原油被广泛看好主要理由的是能源资源的日益匮乏，那么农产品被看好的理由就是土地资源的日益匮乏，以及日益增加的人口对于耕地的占用和对气候和环境的破坏。
 
　　以中国的人口来看，我国人口峰值在2020-2025年出现，人口数量的增加率在逐渐缩减，单从人口数量来分析，我国未来食用油消费在2020年以前都会保持一个与人口增速相当的增量。

二、 短期油脂行情定位
 
　　通胀由预期变为现实下商品价值定位
 
　　2009年10月5日，澳大利亚央行宣布加息25个基点。这是第一个G20成员国在经济危机之后的首度加息，带有一定的标志性意义，因为在澳洲央行宣布加息之后，美元应声而跌，黄金在同一天创出1045美元/盎司的历史新高。
 
　　一方面是世界主要原材料供应国的加息，另一方面是代表了货币意义的黄金创出了新高，种种迹象表明，通货膨胀的预期已经开始从预期变为了现实。在通货膨胀条件下，商品价值将会有一个新的位置调整，农产品也会在新的定位中受益，并在一定程度上表现出大宗商品的金融属性。

同时，根据我们的预测，我国2009年10月的CPI数据就很有可能转为正数，因此，综合国际和国内两个因素，在通胀由预期变为现实下大宗商品，其价值必然会受到货币的追捧，大宗商品的金融属性会进一步体现。
 
　　新能源概念下的生物柴油需求
 
　　新能源概念在美国新当选总统-奥巴马的政策当中占有重要的一席之地，根据奥巴马的新能源政策要求，到2012年美国电量的10%来自于可再生能源。同样的，欧盟也有新能源的计划，欧盟计划到2020年新能源比重将超过35%。新能源也就是可再生能源，除了太阳能，还有最为重要的就是生物能源。
 
　　按目前植物油的价格来看，美豆油盘面价在840美元/吨左右，那么对应原油价格在70美元左右，将豆油转化为生物柴油就会有利可图，而目前原油价格已经涨至80美元上方，后期随着世界经济的复苏和通胀预期的加强，原油的价格上涨的趋势不会有太大的改变，原油价格的高企必然会刺激生物柴油的需求，同时也会拉动整个植物油脂的价格向上运行。
 
　　美元弱势下的金融属性
 
　　自美国次贷危机以来，美国政府为了拯救金融市场，大幅增加开支，政府的财政赤字达到了创记录的1.4万亿美元，高出平均水平2倍以上，在庞大的财政赤字面前，美元走势自然是不堪重负。
 
　　同时，考虑到美国失业率仍然高达10%左右，而且就业增加的情况落后于整体经济，在保证就业和保持低通胀面前，美联储显然只能抛弃后者，选择前者，因此在就业没有明显改观之前，美联储或许会容忍一个比较高的通胀水平，救市措施的退出和加息都会比较滞后。

综合来看，美元是受到双重压力，下行的趋势在短期之内是不会改变，而美元的持续疲弱，必然会给大宗商品带来上涨动力。大宗商品的金融属性将会得到发挥和发掘，与2007年美元下跌、大宗商品大涨类似的情况还会重演。
 
　　三、 结论
 
　　油脂在经历了2007年末至2008年初的巨幅上涨之后，目前处于一个C浪末期当中，虽然从基本面来看，三种油脂的库存消费比都在有所改善，特别棕榈油还因为前期的高价，扩种面积很大，而增产也将在未来1-2年内体现出现，处于一个增产周期。但如我们此前分析的：农产品目前的矛盾是与人口逐渐增加、气候环境日渐恶化的矛盾，是一个长期看涨的思路。体现技术分析上，C浪结束之后又将迎来五浪上涨的牛市，因此，无论中短期，还是长期，油脂都有其看多的理由和背景。