PVC期价自9月底创出新低以来，一直保持较为平稳的涨势，盘面表现易涨难跌，究其原因，除了前期超跌所导致如今的滞跌之外，盘面多空持仓趋于均衡，以及市场对未来经济形势的看好，都给予了PVC价格较强的支撑作用。但由于北方正在步入冬季，从而导致下游开工率降低，以及现货需求并未跟随期货出现明显好转，四季度PVC期价可能会维持在6600—7000的价格区间震荡。而随着前期救市资金由资本市场逐步传导至实体经济，以及国家针对多个行业产能过剩问题所制定的产业调整和振兴计划，且受我国前期投资驱动的影响，明年年初居民消费状况将得到改善，从而可能使下游需求迎来实质性的增长，届时我国经济将会进入真正意义上的企稳阶段，商品价格也可能在明年年初进入一个拉升阶段。

上个月，央行公布了9月份新增贷款数据，5167亿元这一实际贷款数据要高于此前市场预期的4500亿元，由此可以看出，我国未来第四季度的贷款增长仍将保持稳定，市场流动性也将保持一定规模。另外中国经济上半年的增长主要得益于政府的刺激政策，经济实体尤其是中小企业以及居民的就业与消费状况目前还没有明显好转，这些迹象表明前期政府的投入还处于一个向实体经济传导的过程，而我国经济是否实质上的企稳还有待商榷，所以按我国目前经济复苏的实际情况来看，还没有到宽松货币政策退出的时候，故四季度信贷投放量可能不会像之前市场预期的那样出现明显收缩，流动性不会出现过于紧缩的局面，货币环境仍然会比较活跃。反观国内PVC期市，国家相对宽松的货币政策将给予资本市场一定的支撑，由近期PVC期价的表现我们可以看出，期货价格易涨难跌，加之前期受空头打压产生超跌，后市PVC价格将受到来自下方较强的支撑。

另外值得关注的是，我国也针对多行业产能过剩的局面，出台了钢铁等十个重点产业调整和振兴规划,在推动结构调整方面提出了控制总量、淘汰落后、兼并重组、自主创新等一系列对策措施,各地也相继出台了一些扶持产业发展的政策措施。尤其对于目前产能已过剩，而地方仍盲目发展的传统煤化工产品，国家表态坚决要遏制其盲目发展的势头，在控制总量基础上，加大结构调整力度，降低生产成本、提高产品竞争力。这对于我国的电石业和以煤化工生产为主的PVC产业是一个利好因素。

现货方面，PVC主销区华南市场的价格维持稳定，普通5型电石料主流成交在6500-6550元/吨；乙烯料价格平稳，天津大沽1000型在6650-6700元/吨。华东地区PVC市场行情也较为平稳，5型普通电石料主流送到报价在6500元/吨左右，高端货源送到价格略高在6550元/吨左右。但全国范围内依然需求不佳，基本上维持按需采购，贸易商手中货源不多，市场交易气氛略显僵持，实际成交不旺。由现货低迷的表现我们可以看出，现阶段PVC依然面临着需求疲弱的压力，虽然下部支撑作用明显，但短期内基本面依然不配合价格大幅度拉升，故四季度PVC期价可能会以6800元为价格中枢，维持震荡走势。

期货方面，前期受大量实盘抛压的影响，期货持仓中很难寻觅主力多头的身影，盘面涨势多发生在日内，而且多头资金全部以日内推高，而后平仓了结的日内短线交易为主。而近期多空持仓分布趋于均衡，也是盘面由弱变强的一个重要因素，市场在前期超跌后，价值投资的机会凸显，从而导致了市场资金买进的意愿增强，之前PVC主力月份的持仓中，空头相对比较集中，多方持仓较为分散，而近期盘面上主力多头的涌现，则平衡了多空双方的力量分布。

综上所述，由于第四季度我国市场仍会保持相对充裕的流动性，预计整体商品市场下跌的可能较小，然而另一方面，市场的供求面又难以在短期内得到实质性的改善，故本年度后三个月PVC价格仍可能维持震荡走势。另外，原油价格在80美元处遭遇阻力，短期内仍将面临调整，故操作上PVC不宜追高，可等待调整过后逢低买入，冲高后即刻获利平仓，在震荡中利用高抛低吸中短线参与，明年年初可逐步买入建仓，长线持有。