农作物生长受天气影响显著，近年来厄尔尼诺现象出现频率提高，对农作物产量产生一定影响。由于厄尔尼诺现象出现时会在南北半球产生不同的天气特征，从而对南北半球作物产量带来不同影响。最近一次厄尔尼诺现象出现在2006年下半年，从时间周期而言，今明两年年出现厄尔尼诺现象的几率较高。世界气象组织早在8月份已经表示，厄尔尼诺现象已经在太平洋东部出现，将至少对2009年剩余时间产生影响，甚至有可能持续到2010年第一季度。厄尔尼诺现象的出现将对2009/10年度农作物产量产生影响，也将带来不同品种间的套利投资机会。

一、厄尔尼诺现象介绍
 
　　厄尔尼诺现象又称厄尔尼诺海流，是太平洋赤道带大范围内海洋和大气相互作用后失去平衡而产生的一种气候现象，就是沃克环流圈东移造成的。正常情况下，热带太平洋区域的季风洋流是从美洲走向亚洲，使太平洋表面保持温暖，给印尼周围带来热带降雨。但这种模式每2—7年被打乱一次，使风向和洋流发生逆转，太平洋表层的热流就转而向东走向美洲，随之便带走了热带降雨，出现所谓的“厄尔尼诺现象”。因此，厄尔尼诺现象有造成东南亚干旱的可能。　
 
　　厄尔尼诺现象的基本特征是太平洋沿岸的海面水温异常升高，海水水位上涨，并形成一股暖流向南流动。它使原属冷水域的太平洋东部水域变成暖水域，结果引起海啸和暴风骤雨，造成一些地区干旱，另一些地区又降雨过多的异常气候现象。　　
 
　　厄尔尼诺的全过程分为发生期、发展期、维持期和衰减期，历时一般一年左右，大气的变化滞后于海水温度的变化。　
 
　　60年代，气象学家发现厄尔尼诺和南方涛动密切相关，气压差减小时，便出现厄尔尼诺现象。厄尔尼诺发生后，由于暖流的增温，太平洋由东向西流的季风大为减弱，使大气环流发生明显改变，极大影响了太平洋沿岸各国气候，本来湿润的地区干旱，干旱的地区出现洪涝。而这种气压差增大时，海水温度会异常降低，这种现象被称为“拉尼娜现象”。　　
 
　　20世纪60年代以后，随着观测手段的进步和科学的发展，人们发现厄尔尼诺现象不仅出现在南美等国沿海，而且遍及东太平洋沿赤道两侧的全部海域以及环太平洋国家；有些年份，甚至印度洋沿岸也会受到厄尔尼诺带来的气候异常的影响，发生一系列自然灾害。总的来看，它使南半球气候更加干热，使北半球气候更加寒冷潮湿。　　
　　厄尔尼诺现象是周期性出现的，大约每隔2－7年出现一次。至1997年的20年来厄尔尼诺现象分别在76－77年、82－83年、86－87年、91－93年和94－95年出现过5次。1982—1983年间出现的厄尔尼诺现象是本世纪以来最严重的一次，在全世界造成了大约1500人死亡和80亿美元的财产损失。进入90年代以后，随着全球变暖，厄尔尼诺现象出现得越来越频繁。
 
　　当上述厄尔尼诺现象发生时， 遍及整个中、东以及太平洋海域，表面水温正距平高达3℃以上，海温的强烈上升造成水中浮游生物大量减少，秘鲁的渔业生产受到打击，同时造成厄瓜多尔等赤道太平洋地区发生洪涝或干旱灾害，这样的厄尔尼诺现象称为厄尔尼诺事件。一般认为海温连续三个月正距平在 0.5℃以上，即可认为是一次厄尔尼诺事件。相反，如果南美沿岸海温连续三个月负距平在 0.5℃以上，则认为是反厄尔尼诺事件，又称拉尼娜事件。当前据气象学家的研究普遍认为：厄尔尼诺事件的发生对全球不少地区的气候灾害有预兆意义，所以对它的监测已成为气候监测中一项重要的内容。
 
　　二、厄尔尼诺现象对油脂油料作物产量的不同影响分析
 
　　厄尔尼诺现象在8月出现，预计将持续至明年一季度。厄尔尼诺现象对南北半球影响不同，从南半球来看，此时间段为南美大豆(资讯,行情)种植生长阶段。从北半球来看，美国和中国大豆生长接近尾声，天气对于产量的影响下降。而棕榈油(资讯,行情)为常年生产油脂，天气影响显著。为了更好的分析厄尔尼诺现象对南美大豆产量以及全球棕榈油产量的影响，我们选取了历年厄尔尼诺强度数据、马来西亚、印尼棕榈油产量数据以及南美大豆产量数据进行分析。

从厄尔尼诺强度与棕榈油产量变化比较图上可见，自1965年以来，厄尔尼诺强度与棕榈油产量变化基本呈现负相关关系，即厄尔尼诺现象的出现可能导致棕榈油产量减产，并且随着厄尔尼诺强度的增强，棕榈油减产幅度加大。

从厄尔尼诺强度与南美大豆产量变化比较图上可见，自1987年以来，厄尔尼诺强度与南美大豆产量变化呈现正相关关系，即厄尔尼诺现象的出现会导致南美大豆产量增加，并且随着厄尔尼诺强度的增强，南美大豆增产幅度会提高。
 
　　为了更准确了解厄尔尼诺强度与棕榈油产量变化、南美大豆产量变化的相关度，我们进行了相关度计算。
 
　　通过计算结果，我们发现厄尔尼诺不但与当年棕榈油产量成较强的负相关关系，而且与下一年的棕榈油产量也呈现一定的负相关关系。厄尔尼诺与南美大豆产量变化呈现非常强的正相关关系，而与下一年的产量变化则基本没有相关性。
 
　　通过以上分析及计算，今明两年的厄尔尼诺现象将导致棕榈油产量下降，南美大豆产量上升，这与2009/10年度南美大豆将恢复性增产的预期也不谋而合。棕榈油产量的减少及南美大豆产量的增加，显然将对棕榈油和豆油(资讯,行情)价格形成不同的影响，从而导致两者之间产生强弱关系，带来套利机会。同时目前期货市场的油脂主力合约为1005合约，而从油脂的消费特征来看，5月份为棕榈油消费旺季，而棕榈油搀兑量的增加会导致豆油消费降低，因此更有利于这种套利机会。当然，还有其他因素在影响着这两个油脂品种的价格，但我们认为在未来一段时期厄尔尼诺现象所带来的产量增减将是最重要影响因素，其次就是季节性。具体到两者之间的价差预期，则要视厄尔尼诺现象的强弱而定，如果强厄尔尼诺现象出现，豆油5月合约与棕榈油5月的价差将有望缩小到800的水平，如果厄尔尼诺现象为中弱水平，这一价差的目标将在900左右。无论如何，买棕榈卖豆油5月合约的套利操作在2009年余下的时间内将存在较好的入场机会。