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期指震荡偏强:浙商期货11月20日评

最新高手视频! 七禾网 时间:2015-11-20 18:26:25 来源:浙商期货

中国经济数据表现不佳,10月规模以上工业增加值与10月城镇固定资产投资均小于前值,CPI不及预期、PPI连续44个月下滑,下游主要消费行业或将延续低迷,同时市场对于美联储加息预期升温打压铜价。供应方面,虽然减产消息较多,但除了嘉能可减产40万吨电解铜以外,其他零星减产规模均不大,随着三季度国内冶炼厂检修基本结束,后期供给依然充足。预计铜价反弹空间有限,操作上建议前期盈利空单谨慎持有。

空单持有

国内氧化铝供应宽松,同时受电力成本下滑的影响,亏损产能无法及时退出市场,铝市供应压力未减,在过剩产能出清之前,预计铝价将维持弱势,操作上建议盈利空单持有。

空单持有

当前全球精矿库存依然较大,大型矿山因资源枯竭而关闭并未带来预期的短缺。虽然嘉能可宣布锌减产50万吨,相当于全球供应量的4%左右,但阶段性过剩暂时掩盖了减产的影响。预计锌价维持弱势,盈利空单少量持有。

空单减持

钢铁

现货跌幅重新扩大,终端需求仍将继续走弱。虽然粗钢产量和钢材库存有所收缩,但供大于求的压力仍然存在。除去交割贴水因素,RB1601贴水幅度不大,维持抛空思路。5-1价差近期受空头主动移仓打压和炉料价格带动,有所回调。但5月(10月)终端需求处于相对旺季且钢铁行业持续去产能要相对偏强,而1月仍受制于需求淡季和钢厂变现压力,5-1(10-1)反套仍可择机介入。

空单持有,反套持有

焦炭

钢厂亏损严重,资金紧张,有意打压焦炭价格,钢厂开工率下降,亦利空焦炭需求;焦化厂亏损加剧,生产收缩,焦化厂焦炭库存明显下降,港口焦炭库存出现下降,生产端短期有一定支撑。长期来看,国内焦化厂去产能进度偏慢,焦炭价格下跌趋势不改。关注宏观政策。空单滚动操作,买近抛远。

空单滚动操作,买近抛远

焦煤

终端需求疲弱,资金紧张,焦化厂亏损严重或使后市开工率下滑,焦煤需求转弱;供给端来看,内贸煤减产,及进口量下降,使焦煤供给出现收缩,近期港口炼焦煤库存大幅下降,有消息称部分地区现货紧俏,供给端短期有支撑。远月空单滚动操作,买近抛远。

空单滚动操作,买近抛远尝试

动力煤

需求端,制造业收缩,工业用电维持疲弱,冬季来临,居民用电开始回升;全国重点电厂日耗低位回升,需求量亦小幅增加,但依然难抵供给端过剩,关注电煤库存可用天数。中转端,沿海煤炭运价小幅反弹,秦港锚地船舶数略有回升。供给端,国内煤炭产量下降,重点煤矿煤炭库存历史高位,压制煤价。偏空操作。

偏空操作

天胶

11月中上旬仍然处于国内外割胶旺季,供应充足,合艾原料市场价格走高,为美金胶价提供一定支撑,下游工厂无囤货意向,保持按需小单采购,市场交投不活跃。10月中国进口橡胶继续上涨,基本面继续维持疲弱状态,应压力不断释放、终端需求持续低迷,将是压制价格的主要因素,短期建议逢高短空。

短期建议逢高短空

大豆/豆粕

当前美豆几乎定产,12月供需报告对美豆产量将不再调整,明年1月会进行产量确认调整,而当前南美处于播种期尾声,南美产量尚未成为市场主要分歧。当前市场焦点将集中在需求端的美豆出口进度上。当前美豆出口进度出口较慢,要达到美国农业部的出口预估,美豆周度出口速度需在去年出口速度的基础上进一步提升。美豆期价在近一个月维持震荡可能性偏大,美豆01期价关注850附近能够有效支撑,国内豆粕01合约关注2400-2450支撑。

美豆01期价关注850附近能够有效支撑,国内豆粕01合约关注2400-2450支撑

菜籽菜粕

玉米等品种的止跌回升利于菜粕,菜粕近期走势也强于豆粕,但中长期来看将跟随豆粕走势,菜粕短线或观望。

菜粕短线或观望

豆油

油脂方面,美国12月加息概率提升,利空整体大宗商品,外加MPOB报告利空棕榈油,国内油脂不急于抄底操作,棕榈油关注前低支撑。 

国内油脂不急于抄底操作

棕榈油

油脂方面,巴黎恐怖事件提升避险需求,外加美国12月加息可能性较大,在美国加息落定之前,美元料延续强势,利空整体大宗商品,国内油脂不急于抄底操作,棕榈油关注前低支撑。 

国内油脂不急于抄底操作,棕榈油关注前低支撑

鸡蛋

近期现货价格有所反弹,但上方空间暂不乐观,jd1601在60天线压力较大,关注持仓变化。激进投资者以60天线止损短空

激进投资者以60天线止损短空

白糖

开榨后由于天气影响,开榨进度放缓,有糖厂出现断槽,或影响开榨进度和甘蔗出糖率。广西甘蔗收购首付定价为440元/吨,联动价5800元。目前,白糖配额外进口利润快速萎缩至800元左右。云南旧糖结转和走私糖的问题依然客观存在,但是广西整体开榨偏晚也为消化利空腾出了时间。今日即将公布的白糖进口数据较为关键,白糖暂不杀跌。

今日即将公布的白糖进口数据较为关键,白糖暂不杀跌

棉花

新疆及内地籽棉采摘已近尾声,但内地籽棉收购进度仍然较慢。虽然棉农惜售情绪缓和,但轧花厂收购谨慎,更加青睐新疆棉和高质量棉。目前棉花内销稳中有升,但服装出口同比下滑,终端仍处于去库存周期。未来重点关注兵团销售定价,以及仓单棉的品质和抛储情况,最重要的仍是下游需求是否能有所改善。棉花601合约12400附近了结。

601合约12400附近了结

PTA

目前PTA工厂负荷仍低,但下行空间有限,后市PTA工厂开工将逐渐回升,需求端仍疲弱,市场普遍预计经济低点为明年二季度,短期需求将维持低迷。当前现货供应偏紧,库存较低。逸盛海南装置近期重启,后市供应紧张或有所缓解,单边暂时短线为主,买PTA01卖PTA05正套离场。

买PTA01卖PTA05正套离场

LLDPE

LLDPE基本面,线性利润良好,线性开工率依然高位,石化库存维持正常水平;棚膜旺季已经到来,但并无明显备货,后市需求仍可有所期待。PP方面,丙烯价格仍偏弱,拉丝生产比例维持高位,但下游开工水平一般。同时与回料价差收敛使得下部有支撑。目前在经历暴跌后L05基差进一步扩大,接近历史高位,买L01抛L09正套可部分止盈,PP暂维持弱势判断。

买L01抛L09正套可部分止盈,PP暂维持弱势判断

玻璃

当前现货需求已经逐步从销售旺季向淡季转换,因此市场信心稍显不足。对于后期现货价格,大部分生产企业和贸易商都比较谨慎,因此不愿过早囤货。贸易商目前在销售策略上以随进随出为主,保持自身相对低位库存状态。现货价格近期将以僵持为主,部分区域市场价格会略有变化。短线操作。

短线操作

甲醇

从基本面来看,步入11月份,国内甲醇本土开工攀升至61%;其中西北开工水平接近7成。当前以主产区为首的内地市场供应面相对充裕。此外随着气温转冷,部分传统下游需求面临缩减预期;而新型下游需求或相对稳定。另降雪、大雾天气及车辆配货困难,导致西北运力不足、货物外运周期加长,后续主产区企业库压仍面临“考验”。港口方面,考虑到美金盘支撑、库存量相对偏低等提振,短期行情或延续坚挺态势,但目前西北、鲁南等地与华东套利窗口开启,部分西北货物已销往江苏、宁波一带,或对市场造成影响。操作上甲醇现货套利空间打开,短空操作。

甲醇现货套利空间打开,1-5醇现货套利空间打开,短空操作

铁矿石

现货连续阴跌,目前折合盘面370元左右。伴随各种钢材现货跌幅扩大,钢厂减产压力重新增加,后市现货矿价下行压力仍然较大。期间贴水较深,不宜追空,维持反弹抛空思路。

反弹抛空

股指

 央行调降SLF利率等支撑风险偏好,期指震荡偏强,股指今日交割。

震荡偏强,股指今日交割

国债

央行下调SLF利率维稳资金面,期债不做空。仅供参考。

不做空


责任编辑:黄荣益

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