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新世纪期货:三大因素助涨油脂品种

最新高手视频! 七禾网 时间:2009-10-15 15:47:24 来源:新世纪期货

一、经济启稳,美元破位助涨商品
 
  美国方面,消费依然是该国经济的决定力量和核心动力,代表美国消费的个人消费支出(PCE)已经出现企稳并开始反转,这对于美国经济的指导意义非同一般。美国的工业生产也同样出现拐点,同比降幅连续两月收窄,可以认为美国工业活动已经企稳并开始复苏。消费的好转加之工业的恢复显示美国的实体经济在2009年剩下的时间里将继续复苏。欧元区的情况也在好转,德国IFO企业景气判断指数连续数月强劲反弹,德、法第二季度的GDP环比甚至出现正增长,工业订单、零售销售等数据均出现企稳迹象。日本的情况则大幅好于预期,由于中美两国的经济恢复良好,日本对两国的出口都大幅回升,这对出口导向型的日本经济支撑明显,日本第二季度GDP取得正增长。极度宽松的货币政策对商品价格同比增速的助推非常明显。并且从美国历史上的历次经济危机来看,即使在“退出策略”正在起作用时,比如货币供应量同比增速开始回落时,商品价格同比增速也会继续上升,当然通常情况下是振荡,但下跌的可能性不大。不过当加息出现后,商品价格一定会逆转。进入10月份以来,美元指数持续下跌,并于近几日破位下行。美原油再次攀升近前期阶段高点附近,并且从量能配合情况上看,很可能将突破前期高点。澳洲央行的加息再次挑动这市场对通胀预期增强的敏感神经,黄金价格刷新历史新高。这些因素对商品市场都起到较强的利多效应。

二、供应形势明朗,利空出尽
 
  美农业部10月9日公布了最新油料月度报告。10 月报告中将全球油料作物供求数据进行相应调整。报告预计2009/2010 年度全球油料产量为4.25 亿吨,较9 月份调高了260 万吨,较2008/2009 年度产量提高3086 万吨,其中重要因素是由于美国、巴西等大豆主产国大豆面积普遍增加,以及单产量的大幅提高,油料产量突飞猛进;报告也相应调高了全球油料贸易量,由9 月份的9182 万吨,调至9266万吨,调高84 万吨,主要由于全球大豆产量的增加;10 月报告中对于需求量的调整没有承接9 月报告中调低的看法,报告将新年度油料作物需求量调高54 万吨,达到3.48 亿吨;由于全球油料作物产量的提高,10 月报告将2009/10 年度全球油料作物结转库存调高至6598万吨,较9 月份调高448 万吨;同时也相应调整了全球油粕、油脂的相关数据,详报告小幅上调美国2009/10年度大豆产量及期末结转库存预估,当初盘面大幅上涨,揭示了市场对美豆丰产的利空已经基本消化,市场的焦点未来可能更多的转移到需求上来。同时,总部位于德国汉堡的行业期刊《油世界》预估,全球2009/10年油菜籽产量料下降至6164万吨,2008/09年为6262万吨,油菜籽价格料上涨,因一些主产区产量下滑。
 
  三、总体油料库存紧张,价格敏感

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从上图可以看出,全球油料总库存处于近五年的最低位,09/10年度的期末结转库存消费比目前预测在7%上下,低于8%的公认安全线下,而且从库存消费比的走势上来看,呈逐年下滑的态势。美国出口商们表示,2009年11月、12月和1月的大豆出口量可能达到或者超过他们的最高出口潜力。这对价格构成长期支撑,使价格在目前成本线上易涨难跌。
 
  综合来看国际国内油脂市场走势处于筑底阶段。从全球的库存来看,植物油是较低的。植物油价格应该有走高行情。建议油厂放慢出货速度,用油企业在期货市场上补充货源。

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