近几个月来螺纹钢期价的表现用惨烈来形容并不为过，8月底价格跌破2000元，9月底跌破1900元，10月底跌破1800元。进入11月之后这种跌势依然没有停止，近期的新进主力RB1605合约价格更是不断下挫，截止11月16日收盘已经下跌至1753元新低位置，整个钢铁市场正寒冬凛冽，而期价目前仍未有到底迹象。

从需求端来看，目前钢铁需求已步入淡季。进入11月份之后，北方地区普遍开始降温，少数地区甚至已经开始降雪，致使一些北方工地逐步停工，其建材需求量相较前几个月清淡了不少。就整个国内市场而言，钢铁下游消费也并不尽人意，这从国家统计局公布的房地产、汽车、造船、固定资产投资等数据的进一步下滑上也可见一斑。需求是钢价的一个重要拉动力，在需求缺失的情况下，钢价很难有起色。

虽然需求清淡，但是供应端的压力却是困扰钢市的最根本问题。众所周知，中国钢铁产业产能过剩，供应量也过剩，“十二五”以来国家一直在调整产业结构，努力化解产能过剩问题，但是在钢铁产业的实施效果却一直不明显。在钢价低迷，需求不振的情况下，钢厂因亏损而停产减产的状况并没有在业内大规模出现，大多数钢企选择了死扛的做法，这使得今年以来我国粗钢产量仍一直处于相对比较高的位置。国家统计局最新数据显示，10月份我国粗钢产量为6612万吨，与9月份产量持平，比去年同期略降140万吨。今年1-10月份我国粗钢产量累计6.751亿吨，同比仅略减2.2%，而钢材产量达到9.343亿吨，同比仍增长1%。在供需失衡状况依然严重的情况下，钢价缺乏企稳反弹的动力。

在国内局势困顿的情况下，不少钢企将目光投向了海外，今年以来我国钢材出口明显增长。海关数据显示，2015年9月份我国出口钢材1126.3万吨，同比增长32.1%，创下历史最高出口水平。今年前三个季度我国共出口钢材8328.2万吨，同比增长27.2%。出口的大幅增长虽然有利于缓解国内的供需矛盾，但是却无法从根本上解决国内市场供应过剩的问题。

在资金链普遍紧张、钢价持续低迷、市场供应充裕而需求相对不振的情况下，企业的备库积极性也大大降低。根据西本新干线的统计，截止11月13日全国主要钢材品种社会库存总量为933.75万吨，为近几年来的低位。相比之下，钢铁企业的库存却居于相对高位。截止10月31日我国主要钢铁企业库存1480.52万吨，比去年同期还增长了66万吨。企业库存和社会库存截然不同的表现，更加说明了市场消费需求的疲弱。

随着钢价的不断下跌，近期钢企亏损愈发严重。根据wind上的数据，截止11月13日当周，全国范围内盈利钢厂的比例已不足9%，而河北地区的钢厂盈利比例仅1.37%。按照市场价格框算，目前每吨螺纹钢的亏损已超过300元。虽然原材料价格相对螺纹钢而言跌幅要略少，但是目前钢铁市场正在从下游逐步向上游倒逼，钢企大幅削减原材料库存，矿和煤焦的价格不断下滑。随着钢价的持续低迷，未来钢企的减产幅度会逐步增加，对矿石、煤焦的消费需求也会进一步放缓，原材料价格仍有下行的压力，而钢价和原材料价格本是一个螺旋，如果原材料价格进一步下行，钢价难免会继续走低。

综上所述，我认为钢价目前仍未到底，寒冬正凛冽，春日尚无期。