迈入新年度以来，随着国内华北、黄淮地区新玉米的逐步上市，当地玉米需求企业对于东北玉米需求量开始萎缩，价格也从前期高点回落，玉米供给形势开始好转。东北产区玉米产量同样尘埃落定，前期的天气炒作减产行情已经告一段落，那么后市国内玉米将会何去何从呢？笔者认为随着国内两大玉米主产区新粮的稳步上市，国内玉米大涨行情不易出现，尽管东北地区由于天气因素出现一定幅度的减产，但本年度国内整体玉米供给形势仍表现为平衡，尤其国储还留存有大量的库存玉米，这对于稳定国内玉米价格具有重要作用。展望后市，随着本年度国内玉米产量的确定，国内玉米仍将维持供需平衡，价格仍将在国家政策影响下呈现区间震荡。

　　美国玉米产量大幅增加打压国际市场玉米价格
 
　　USDA在9月30日公布的美国季度库存报告中，将美国截止到9月1日的2008/09年度玉米季度库存定格在16.74亿/蒲式耳，较上月减少2100万蒲式耳，较上年同期增加4991万蒲式耳。较上月库存减少的原因在于消费增加，而消费增加源于工业消费特别是乙醇用量增加，抵消掉饲料消费的减少后，美国玉米总消费仍然增加了1200万蒲式耳。另外，出口量也较上月预估调增了800万蒲式耳。
 
　　随着美国玉米收割的推进，美国玉米产量基本上能够得到确定，在10日公布的USDA 10月份美国玉米供需平衡表中，USDA将玉米单产预测再次提高2.3蒲式耳/英亩至164.2蒲式耳/英亩，大大高于2004/05年度创下的160.4蒲式耳/英亩的历史最高记录。2009/10年度玉米产量因此增加6400万蒲式耳至130.18亿蒲式耳，高于此前市场预估的129.86亿蒲式耳。需求方面，USDA继续调增饲料/残余消费5000万蒲式耳，但同时调减出口5000万蒲式耳。总的来看，需求的轻微增加不足以抵消产量的大幅增长。基于以上判断，USDA预计2009/10年度美国玉米期末库存将达到16.72亿蒲式耳，将上月增加3700万蒲式耳。
 
　　从以上数据可以看出，2009/10年度美国玉米产量再次迈上130亿蒲式耳大关，这对于本年度国际市场玉米价格形成较大压力，打压CBOT期货市场玉米价格在上周五收低。尽管需求有略微增加，但是面对产量的大幅增加，国际市场本年度价格回升将面临较大压力。
 
　　国内玉米批量上市 玉米价格小幅走弱
 
　　随着国内玉米主产区天气的稳定，本年度国内玉米产量趋于稳定，对于东北地区玉米减产幅度，市场普遍给予10%左右的预估。在10日USDA的月度供需报告中，USDA将中国玉米产量调低500万吨至1.55亿吨，同时调增中国饲料消费，期末库存因此下降600万吨至4864万吨。从上述数据来看，国内玉米仍将维持供需平衡，玉米价格大幅上涨和回落的空间都有限。
 
　　首先，当前国内玉米市场新玉米已经开始稳步供应市场，尤其山东、河南等地区的玉米上市数量的增加减少了当地对于东北玉米的依赖，降低了对东北港口玉米价格的支撑作用。节后，锦州港平舱价格1710元/吨，较节前价格走低，港内30%水左右新粮价格在0.63-0.66元/斤，折干价格在1660-1680元/吨左右，15%水收购价降至1665元/吨，较节前下跌了25元/吨。当地元成企业收购新粮价格在1600元/吨，水分14%。目前锦州港港存8-9万吨，至广东港口大船运费价格50元/吨。松原赛力事达公司也从10日开始收购新年度玉米，二等价格1480元/吨，三等玉米价格1460元/吨。目前，东北腹地玉米外运数量不多，大连、营口港口价格仍以前期老粮为主，价格较节前略微回落，平仓价格维持在1730左右。
 
　　其次，随着玉米生长期的结束，东北地区天气干旱炒作告一段落，玉米减产幅度不如前期市场预测的那么大，导致东北地区玉米价格呈现一定幅度的回落。国储拍卖成交情况也不如前期，这主要因为玉米终端企业前期的库存水平已经可以支撑其当前用量，导致其在国储拍卖采购数量降低。在9月29日国储拍卖成交中可以看出这一现象，定于2009年9月29日在安徽粮食批发交易市场及其联网市场（黑龙江、吉林、内蒙古、辽宁）竞价销售国家临时储存玉米319.38万吨，实际成交38.72万吨，总成交率12.12%，其中07年玉米计划交易18.6万吨，实际成交5815吨，成交均价1570元/吨，成交率3.13%；08年玉米计划交易300.78万吨，实际成交38.14万吨，成交均价1565吨，成交率12.68%。无论是成交数量还是成交均价都较前期出现下降，显示国内玉米的稳步上市已经开始打压国内玉米价格。后市，随着国内玉米价格的批量上市尤其东北地区玉米进入供应渠道后，国内玉米价格仍有一定的下行压力。
 
　　第三，国储政策成为国内玉米价格的下档支撑线。上年度国内玉米创出记录产量，导致国内玉米价格在年度初期出现大幅度下跌，加上金融危机的影响，种粮农民收益受到极大影响，政府为保证农民收益，出台了玉米临时储备政策，先后四次下达共计4000万吨的收购计划，大大抬升了东北地区的玉米收购价格，维持了种粮农民的利益，但也间接的抬升了玉米价格，导致终端需求企业成本上升，效益下滑。2009/10年度，国内玉米继续保持较高产能，这对于本年度国内玉米政策来说又面临一个挑战。从当前市场信息来看，今年国家仍会继续出台玉米临时储备政策，收购价格、数量和收购方式将会成为未来影响国内玉米价格的重要因素。从上年度政策执行来看，本年度玉米收购价格预计将不会低于上年度，这也为本年度国内玉米的下降空间设置了下档线。
 
　　综上所述，随着国内玉米逐步上市，国内玉米供给从单一国储供给开始向市场多元化主体供给转变，国内玉米价格面临新粮批量上市的供给压力。同时，有鉴于本年度国内玉米收购市场国家政策的不明朗，国内玉米价格下跌空间预计有限，在未来三个月内，国内玉米价格预计将会保持区间震荡行情走势，大幅上涨和下落的空间都不大，新年度的国储收购价格、数量将会成为影响国内玉米价格的重要因素。