多重利好推动

 　尽管国际糖市目前形势迷离，但在近日召开的全国糖会上，行业人士一致认为，国际糖市已经或正在走出低谷。从糖会中得知，国内糖市有多重利好支撑，也验证了市场对国内糖市“长牛”的预期。从盘面上看，国内郑糖期货当前走势与ICE盘面有较大的背离，国内郑糖盘面走势相对稳定，这种背离对国内糖市而言未必不是好事。

　　全国糖会为市场带来多重利好

　　今年的全国糖会从供需角度回顾了2014/2015制糖年国内的糖市行情，并对2015/2016制糖年的糖市行情进行了预测，认为2015/2016制糖年有多重利好消息。

　　首先，2015/2016制糖年全国仍将延续食糖减产之路。在国内各主产区预期食糖减产的基础上，业内人士预计，新制糖年全国食糖产量在1000万吨左右，而2014/2015制糖年全国食糖产量为1055.6万吨，国内食糖持续减产将为后期糖价上涨提供可能。

　　其次，政府加强外糖管控。在2014/2015制糖年，国家将关税配额外食糖进口纳入自动进口许可管理货物目录，食糖进口管理加强，使得原糖进口得到有效管控，实现供需总量平衡。而基于内外糖价差较大，走私糖利润惊人。业内人士认为，对于走私糖更需要严厉控制，不仅需要从源头打击走私，中间销售环节也需要加强监督。

　　最后，国内食糖在新制糖年仍将呈现增长。尽管当前国内外经济下行压力较大，但基于饮食习惯，国内食糖消费仍将小幅增长。据市场预测，2014/2015制糖年国内食糖消费量在1540万吨左右。

　　国际食糖是否减产仍为市场焦点

　　巴西方面，截至10月中旬，巴西食糖产量滞后于去年同期的7.6%。主要原因在于厄尔尼诺天气引发巴西中南部地区雨水偏多，影响糖厂的甘蔗收榨进度，这给国际糖市带来一些想象空间。但在今年巴西中南部甘蔗或增产至5.9亿吨的背景下，糖厂将生产时间延长至明年1月的可能性较大。

　　印度方面，由于地方选举，印度政府暂停食糖出口补贴政策，但选举完毕之后是不是应该恢复该政策呢？印度政府前段时间给出糖厂在新制糖年出口400万吨食糖的任务，当前仅完成20万吨的出口目标，如果政府不继续补贴政策，则糖厂的亏损困境将更加严重。

　　泰国方面，受甘蔗种植面积增加和厄尔尼诺天气两种因素影响，导致市场出现两种预测观点，一是泰国新制糖年的产量或增产至1150万吨；二是泰国新制糖年的产量或减产至1000万吨。

　　目前，国际市场对新制糖年食糖是否减产仍处在争论之中。但从食糖期货盘面看，我们相信国际糖市可能已经走出筑底阶段。另外，国内糖市目前有多重利好支撑，尽管郑糖目前处于振荡行情，但郑糖在后期下行的空间有限，再创新低的可能性不大。