2015年黄金市场的情绪完全受美联储加息预期影响。近日，美联储最具影响力三位官员的讲话，表明12月加息大门或已敞开。美元逼近100点整数关口，金市资金撤离，三季度反弹幅度化为乌有，短期弱势或将延续。然而过于强势的美元会自伤美国经济，历史统计规律显示，加息预期靴子落地有较大概率利多中期金价。考虑到金价在四季度通常波动最大，在美联储加息即将明朗之际，我们给出黄金短空中多的投资建议。

　　关注12月美联储年度会议

　　对于黄金多头而言，近期最可怕的消息就是，包括美联储主席耶伦、副主席费舍尔、纽约联储主席杜德利在内的最有分量的三位大佬，在同一天作出12月会加息的强烈暗示。

　　三季度至今，美联储官员对货币政策前景的看法，与市场对美联储可能行动路径的预期始终有很大差距。然而近日美联储高官接二连三地鹰派言论，使得市场对美联储12月加息的预期大幅升至70%附近。

　　在12月15、16日美联储年度最后一次会议上，加息消息将最终明朗。美联储若选择加息，靴子落地之后，市场再无炒作预期，金价或展开反扑，之前历次美联储加息都是如此。若美联储再次选择不加息，金价无疑将获得上行动能，这也是我们判断中期可能上涨的重要逻辑之一。

　　技术上，止跌信号不明显

　　中国黄金协会最新公布的统计数据显示，今年一至三季度，中国黄金消费量同比增长7.83%至813.89吨。根据我们对影响黄金价格因素的量化分析模型发现，实物需求对于金价的影响更多体现在金价月度表现及波动幅度上，波动性排在前五的月份分别是9月、10月、12月、1月、11月。不难发现，秋冬是金价波动最大的季节，这期间主要是由印度排灯节及婚礼季、中国春节等节日需求带动。就月度涨跌幅而言，在实物需求表现良好的情况下，四季度金价大幅下跌的概率较小。

　　此外，资金持续流出是10月底金价大跌的主要原因。10月标普500指数表现良好，恰逢美国财报发布，市场资金流入风险资产，使得黄金市场资金流出不断。SPDR黄金ETF在本周一再次流出2.98吨，市场投资者连续七日减持，使得当前全球最大的黄金ETF产品资产已经降至2008年金融危机时的水平,市场资金持续撤离短期恐继续打压金价。而在此前净多头头寸连续增加后，11月3日当周，COMEX黄金净多头头寸6周内也出现了大幅下降。正是上述资金的流出造成了当前金价不断下行的局面，所以，资金何时停止流出是金市转向关键。

　　技术面来看，COMEX黄金成交量放大，持仓量减少。在金价走出八连阴之后，均线系统仍然高位死叉运行，部分指标陷入超卖区，然而短期内止跌信号并不明显，后市仍需长下影及大阳线提振市场信心，短期可逢高做空，待市场寻到底部支撑，中期可做多。