《天龙八部》中有一门极高深的武功名曰“般若掌”，而“般若掌”的最后一招叫做“一空到底”。此招应用于近期的PVC行情，可谓屡试不爽。目前，PVC期价已创上市新低，且尚看不到跌势终结的迹象。

　　一、PVC产能过剩，反倾销能否救赎？

　　PVC期货没能因需求增长而止跌，需求增长的预期却导致了PVC行业产能的迅速扩张，进而对PVC期价形成打压。从长期看来，2003年时国内PVC产能只有523万吨，2008年已大幅上升至1581万吨，而当年国内PVC的表观消费量仅为927万吨，出现654万吨的产能过剩。2009年以来，PVC行业产能还在增加。其中，平媒神马9月增加30万吨产能，陕西北元年底将增加20万吨、新疆中泰将增加195万吨，年内产能过剩形势将更加严峻。此外，还有部分2010年、2011年投产的项目，如：韩国韩华的30万吨项目预计于2010年建成、安徽华塑的100万吨项目预计于2011年5月投产。

　　不久前在北京召开的第九届中国氯碱论坛上，中国氯碱工业协会理事长李军表示，2009年PVC新增产能达200万吨以上，其中大部分将在下半年释放。而氯碱行业的平均开工率也将从08年的55%下降到今年的50%，闲置PVC产能高达800万吨。预计，2009年供给量将达到1674.5万吨，表观消费量为1064万吨，产能过剩形势十分严峻。可以说，产能的一拥而上已明显超出了需求的增长。

　　在国内产能过剩、进口量增长的情况下，中国商务部决定自2009年9月29日起，继续对原产于美国、韩国、日本、俄罗斯和台湾地区的进口聚氯乙烯实施反倾销措施，实施期限为五年。中国氯碱工业协会副秘书长张文雷表示，“实施反倾销不代表中国PVC企业竞争力低下，也不代表中国要刻意保护自己的行业，我们反对的是国外相关企业不正当的竞争和倾销。”但该消息公布之后，PVC期货却反应平淡。可见，市场对于反倾销措施能否缓解产能严重过剩的现状持怀疑态度。纵然PVC期货能够借此提振小幅回抽，但仍不足以遏制其漫漫熊途。

　　二、需求旺季无作为，淡季来时当如何？

　　为数众多的投资者一度寄希望于经济好转之际、房地产行业的复苏将拉动PVC制品需求。但是，市场普遍期待的“金九银十”即将过半，PVC期货却仍然一如既往地进行着下跌之旅。

　　进入九月份以来，我国房地产业的火爆局面并没有如预期出现。全国重点城市楼市大多表现低迷，成交持续显露疲态。深圳市房地产市场成交量连续两个月下滑，北京、上海楼市也出现了价格和销量齐跌现象。上海、北京一些期房低折扣等优惠又开始显现，一些楼盘打折力度更大。在北京，银行政策调整，导致二手房交易放缓，拉低了9月份商品房成交量，这直接影响了市场对PVC材料的需求。有人把这样的结果归结于今年上半年房地产销售火爆提前透支了下半年的消费，因此即将到来的“银十”不宜给予太高期待，而房地产量价齐跌对PVC而言无疑是较大的利空因素。

　　PVC消费有明显的季节性，10月份以后自来年2月份为消费的传统淡季，通常月消费量会减少10-20万吨，价格也会出现一定程度的下跌。因此，PVC期货后市前景依然堪忧。

　　综合看来，跌势中不轻言底部，顺势而为是最好的选择。近日，V0911持续减仓缩量，一方面，是由于国庆、中秋双节长假将至，普遍存在的避险心理使投资者离场意愿较强，另一方面也说明在没有新资金推动的情况下，PVC弱势格局将延续。