短线走强，反弹力度需观察

　　国庆节前A股维持振荡行情长达一个月左右，并无明显方向，由于国内宏观面和政策面并无明显变化，因此，市场上的投资者都将目光聚焦到了全球市场。从近期走势看，A股与美股等全球股票市场走势相关性较强，若外围环境配合，短线A股有望振荡走强。

　　外围股市大涨

　　在国内股市和商品市场休市期间，美国公布了9月非农就业报告，数据显示9月季调后非农就业人口增长14.2万人，远低于预期的增长数量20.3万人。此数据公布之后，市场对于美联储加息延后的预期再起，之前由美联储加息预期和新兴市场经济增速放缓引发的市场恐慌情绪得到了一定的缓解，因此，外围股市和商品期货市场都出现了大幅反弹。

　　在10月2日之前，美股和港股就出现触底回升态势，而在10月2日之后，美股和港股继续延续涨势，昨日A股受长假期间外围股市大涨影响高开高走。从短期行情来看，若外围股市维持偏强运行，则A股有望继续上行，短期上证指数将再次挑战3250点一线的压力。

　　经济增速维持低位

　　近期新兴市场经济增速放缓，而中国也未能摆脱经济下滑的局面，从PMI数据来看，9月财新制造业PMI为47.2，再次创出2009年以来的新低；而中国9月官方PMI为49.8，也再次跌破50的荣枯线，结合8月公布的一系列经济数据来看，9月经济形势仍不乐观。虽然A股经历了6月以来的大幅下跌，同时央行的货币政策一再宽松，但本轮以资金推动的牛市已经结束，在管理层去杠杆政策下，A股参与者的信心受到了较大打击，短期难以再次形成趋势性行情。

　　中长期来看，我们认为，股市目前尚不具备立刻摆脱熊市的条件。短期资金面上看，隔夜利率继续小幅上行，9月中旬以来基本保持稳定。两市融资余额则继续下行，截至9月30日收盘，两市融资余额为9040.51亿元，未能止住下跌势头，可见市场信心仍未恢复。上证指数成交额近期持续缩量，虽然指数出现较大幅度反弹，但成交额仍未有效放大。综合来看，短线市场仍处于反弹态势之中，结合短期基本面指标来看，能否持续反弹还需要继续观察。

　　短线技术强势

　　由于前期股市大幅下跌，三大期指10月合约在挂牌后均出现了连续跌停走势，但由于股市本身超跌严重，加之三大期指主力合约贴水幅度较大，因此，9月初三大期指10月合约开始上涨，其中IC主力合约表现最为强势，反弹幅度较大。总体来看，目前三大期指主力合约均处于多头态势。

　　技术上，上证指数昨日突破5日、10日和20日均线的压制，MACD指标虽一直位于0轴下方，但仍维持升势。昨日上证指数留下较大的跳空缺口，若短期不回补此缺口，则有进一步上涨动能，挑战振荡区间上沿3250点一线。由于三大期指主力合约仍维持高贴水态势，若现货指数能维持强势，在下周五交割之前期指继续振荡走强是大概率事件。

　　昨日上证指数跳空高开，但仍处于3000—3250点振荡区间内，A股短线有望进一步走强，由于缺乏自身基本面的配合，反弹力度需进一步观察。