指数中期仍受下降趋势线压制

周二，沪深300指数振荡收涨，以带上影线小阳线收盘，成交量较前一日放大，显示在整理平台内仍有较大抛盘，创业板出现回调，相关国企改革概念股表现较强。近期，国企改革推进、美联储暂缓加息等消息对股指有所提振，然而国庆节前市场持仓意愿不强，指数中期仍受下降趋势线压制，后市期指以弱势反弹为主。

政策利好逐步推进

继9月13日国务院印发《关于深化国有企业改革的指导意见》这一“国企改革顶层设计”公布后，后续相关配套政策一步步跟进，国企改革步伐正加速推进。随着中共中央办公厅印发《关于在深化国有企业改革中坚持党的领导加强党的建设的若干意见》，由国资委、财政部、国家发展改革委、人力资源和社会保障部、工业和信息化部分别牵头的配套改革文件将加快出台。据悉，五个部委目前正在紧锣密鼓抓紧起草和修改工作。同时，地方国资委在抓紧研究制定本地区深化改革政策措落地的实施意见，中央企业也正抓紧研究制订本单位深化改革的实施方案。

根据指导意见加大集团层面公司制改革力度，未来集团公司整体上市的进程将加快，可关注军工、电力、航运等央企较集中行业整合带来的投资机会。另外，混合所有制改革步伐也将加快，文件中提到的混合所有制改革不仅仅是一些效率低下的国企引进民企来改善经营，还包括国有资本和国有资本的强强混合，目前中国中铁与中铁二局已经开始整合。期待未来在更多领域出现强强联合形式。

股票市场反应来看，在指导意见公布以前资金已经进行了多轮相关概念股炒作，随着改革政策浮出水面，由于整合预期和相对估值水平变化，后期国企改革标的也将形成分化。那些通过改革经营有实质性改善且又有业绩支撑的公司仍有希望走出上行趋势，而很多涉及国企改革的公司都是有较大权重的指标股，或阶段性会对股指形成提振。

美联储决议缓解预期

上周，美联储9月FOMC会议声明维持利率不变，称经济温和扩张，就业稳固增长，失业率下降。应该说美联储暂不加息是在市场预期之内，不过从声明中以及耶伦发布会表述来看，其中不乏偏鸽派的前瞻性指引。首先，声明表示了对于近期的金融市场以及海外经济动荡的担忧，尤其聚焦中国和新兴市场的风险。说明加息与否考虑到海外因素，这在前几次声明中未出现过。其次，美联储下调了明后两年的经济增长预期和今年年底的联邦基金利率预期，说明美联储还担忧美国经济复苏的持续性。最后，美联储点阵图显示大多数美联储官员认为美联储年底可能会加息一次，但仍有3位委员认为美联储将在明年加息，一位决策者认为美国至少在2016年底需要转而实行负利率。

整体看，美联储政策实施较市场预期宽松，市场近期对于美联储加息的担忧得以缓解。这方面也将减轻8月来国内资本不断流出的压力，对国内市场流动性形成利好。资金面上看，受到国庆长假临近和季末因素影响，近几日市场资金面小幅趋紧，隔夜、一周和两周shibor利率均有所走高，预计到国庆长假后资金面将开始好转。

短期维持平台内运行

技术上看，沪深300指数5日线和10日线逐步走平，近期指数一直围绕短期均线做平台整理，平台上沿在3400点附近，目前下降趋势线位置也大致跟平台上沿重合，短期上方压力依然较大，未突破下降趋势线。

从前几日走势可以看出，每当市场成交量明显缩小后隔天便会出现较大幅度反弹，说明低位抛盘较轻。因此，操作上建议暂以区间整理对待，若后市站稳3400点可转为偏多思路，上方目标看到3600点附近。