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徐万洲::PVC节前“门前冷落车马稀”

最新高手视频! 七禾网 时间:2009-09-24 16:08:56 来源:中州期货 作者:徐万洲

近期,PVC期货跌跌不休,怎一个“弱”字了得!且市场人气日渐低迷,“门庭冷落车马稀”,曾经风光一时,今又归于沉寂。时值国庆长假将至,普遍存在的避险心理将导致期市交投转淡,因此PVC节前弱势下行的凄惶局面可能维持。

一、需求增长预期与国内产能扩张的矛盾凸显
 
  自PVC上市交易至今,为数众多的投资者看多之久矣,其原因主要是基于经济好转之际、房地产行业的复苏将拉动PVC制品需求。况且,市场普遍期待的“金九银十”已至,似乎PVC期货将要获得提振而一展雄风。但事实往往与预想的有所偏差,甚至相距甚远,PVC再度让唱多者失望了。

尽管如此,目前表明国内房地产行业向好的数据仍时有见诸报端,如:
 
  国家统计局公布的“1-8月份全国房地产市场运行情况”显示,前8个月绝大部分指标进一步好转,国房景气指数转入100点以上的景气区间,比7月份提高2.07点,连续5个月上升。多家机构认为,随着前8个月开发投资、新开工面积等指标好转,未来房地产行业景气有望提升,投资回升趋势也将进一步巩固。国外方面,美国商务部报告称,经季节性因素调整之后的美国8月份新屋开建数字环比增加了1.5%,年化数字攀升至59.8万幢,创2008年11月以来新高;8月营建许可数字环比增长了2.7%,攀升至57.9万幢,也创造了2008年11月以来新高。
 
  此外,也有数据表明整个石化行业的向好迹象。据中国石油(601857,股吧)和化学工业协会日前发布的8月份石化行业的运行分析报告显示,8月份数据指标较前7个月首次出现明显的正向增长,月度增长创下年内新高。报告指出,石化行业经济整体正进一步朝向积极的方向发展,预计三季度后期回升的步伐可能进一步加快。
 
  “祸兮,福之所倚;福兮,祸之所伏。”PVC期货没能因需求增长而止跌,需求增长的预期却导致了PVC行业产能的迅速扩张,进而对PVC期价形成打压。
 
  据悉,2008年国内PVC产能已大幅上升至1581万吨,而当年国内PVC的表观消费量仅为927万吨,出现654万吨产能过剩。2009年以来,PVC行业产能还在增加。其中,平媒神马9月将增加30万吨产能,陕西北元年底将增加20万吨、新疆中泰将增加195万吨,年内产能过剩形势将更加严峻。此外,还有部分2010年、2011年投产的项目,如:韩国韩华的30万吨项目预计于2010年建成、安徽华塑的100万吨项目预计于2011年5月投产。可以说,产能的一拥而上已明显超出了需求的增长,二者之间的矛盾凸显。
 
  二、原油期价走弱推波助澜,令PVC雪上加霜
 
  尽管国内以煤炭为生产源头的电石法PVC占据了绝大部分市场份额,而以原油为源头的乙烯法产品则屈居次席。但是原油不仅仅是一种大宗商品,而且披着浓厚的金融属性的外衣,其走势被普遍作为全球金融市场的“风向标”。况且,原油可以通过影响乙烯法PVC价格变化,间接的作用于电石法产品。因此原油期价的走弱,对于PVC来说无异于“屋漏偏逢连夜雨,船迟又遇打头风”。
 
  23日时,因最新数据显示美国石油库存增加且需求持续疲软,纽约商业交易所(NYMEX)原油期货收盘大跌,11月份交付的轻质原油期货价格跌2.79美元,至68.97美元/桶,跌幅3.89%,创8月14日以来的最大跌幅,且收盘价创9月14日以来的最低水平。据美国能源情报署(EIA)最新公布的数据显示,截至9月18日当周的美国原油库存大幅增加285.5万桶,而此前预计为下降150万桶。此外,馏分油库存增加300万桶,增幅几乎是此前预期的两倍,而汽油库存增加540万桶,预期为增加40万桶。EIA的数据还显示,当周石油日需求量下降3.3%,至1,850万桶,为6月26日以来最低水平;而当周汽油日需求量下降2.3%,至880万桶,创1月23日以来的最低水平。

11月份原油期货合约日K线图
 
  0924a.jpg

从技术上来说,11月份原油期货23日将下方长期上升趋势线刺穿,而该处曾数度挽救油价于危难。
 
  综合看来,PVC期货目前面临的形势堪忧,距上市之初的价格仅一步之遥,尚看不到止跌迹象。从技术上来看,各项指标多呈空头排列,均线系统角度依然陡峭,对期价压制作用明显,且仓减量缩,短期内不具备反弹的力度,日内可继续保持偏空思路操作,稳健投资者于节前当多看少做。

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