预计塑料止跌回升，PVC震荡，明日套利基差将向上突破50点关口，周一按照统计套利策略建仓，今日收益率在3％左右。明日收益率将扩大至5％以上。
 
　　统计套利，通过对两种或者更多的相关性较高的商品期货的价差进行统计分析并制订相应对冲策略的交易方法。统计套利以数学模型为基础，尝试通过识别统计学意义上的非正常价差来赢利。所谓非正常价差，就是概率意义上严重偏离历史平均值的价差，统计套利的赢利来自于非正常价差对历史均值的回归。统计套利并非真正意义上的无风险套利，因为统计套利对于非正常价差的识别不是基于商品和期货合约本身的特点，而是基于对商品价格历史数据的统计。

在我们的文章《LLDPE和PVC统计套利研究》一文中，我们对LLDPE和PVC的统计套利策略进行了深入研究。研究表明，塑料和PVC的价格序列存在协整关系，用最小二乘法进行回归后，两者的价差序列服从均值回复的平稳过程。
 
　　通过最小二乘法线性回归，得到二者服从以下线性关系：
 
　　L = 1.85×V - 2553
 
　　其中，L表示塑料的价格，V表示PVC的价格。
 
　　根据PVC价格与塑料价格线性关系，我们建立一个投资组合，考虑到大商所塑料和PVC的最小交易单位为1手，为了尽可能减少取整带来的误差，我们的投资组合包括20手（100吨）的塑料和37手（185吨）的PVC。假定初始资金为50万，令价差
 
　　Res = L － 1.85×V ＋ 2553
 
　　套利策略为：
 
　　1. 如果Res>K1，则以当日收盘价多37手PVC空20手塑料，当Res
 
　　2. 如果ResT2时平仓
 
　　表一给出了当K1，K2，T1，T2取不同值时，该套利策略的效果。（不考虑交易手续费）
 
　　表一：套利策略比较

通过对K1，K2，T1，T2取不同的值，可以有上千种的套利策略，表一给出了七种套利策略。对比这七种套利策略，策略3的收益率最高，以50万初始资金计算，年化收益率有200％以上，策略3的建仓次数为8次，平均每9个交易日建仓一次。当K1和T1的绝对值放大时，风险降低，交易次数减少，收益也相对减少。
 
　　在《卖出塑料买入PVC正当其时－－基于统计套利的研究》一文中，利用策略3成功进行了一次套利交易，获利12％。那次套利交易在9月11号基差为240的时候建仓，卖出40手塑料，买入74手PVC，并于9月15号基差为13点时平仓，获利227点，使用资金60万，获利5万。之后基差由正转负，至周一基差达到－119点。今日开盘后基差一度达到－150点，及时买入20手塑料，卖出37手PVC，至收盘获利125点。预计塑料止跌回升，PVC震荡，明日套利基差将向上突破50点关口，周一按照统计套利策略建仓，今日收益率在3％左右，明日收益率将扩大至5％以上。