自8月下旬开始，油脂基本处于一个弱势震荡的格局，双节的消费预期在人们无止尽的期盼中最终灰飞烟灭，弱势盘整，总体维稳是近期油脂市场的大格局，先了解一下市场近期热点：
 
　　一． 美国农业部的报告情况
 
　　美国农业部9月11日公布了最新月度报告，预计美国2009/10年度大豆产量为创纪录的高点32.45亿蒲式耳，低于市场预测的32.56亿蒲式耳均值(预测区间为31.86亿-33.09亿蒲)；预计美国2009/10年度大豆期末库存为2.2亿蒲，低于市场预测的2.26亿蒲均值(预测区间1.78亿-3.04亿蒲)，数据本身利空，但此前市场的预估已基本消化了利空因素，后市短期内底部会有支撑。

二． 国内油脂现货情况
 
　　国储大豆拍卖9日结束了第八次拍卖：
 
　　内蒙古：计划销售国家临时存储大豆9.71万吨，全部流拍。

吉林：计划销售国家临时存储大豆10.08万吨，实际成交0.87万吨，成交率8.63%，均以3790元/吨成交。
 
　　黑龙江：计划销售国家临时存储大豆30万吨，实际成交2.06万吨，成交率6.87%，最高成交价3880元/吨，最低成交价3750元/吨，成交均价3769元/吨。

本次大豆拍卖成交率较前几次出现提高。目前东北地区大豆现货比较紧张，
 
　　现货价格疲弱也是油脂在近期难以有所作为的一个重要因素。
 
　　三． 天气因素的炒作
 
　　黑龙江省气象台2009年9月17日11时发布霜冻蓝色预警信号：预计未来48小时内黑河、齐齐哈尔北部、绥化北部、伊春地面最低温度将要下降到0℃以下，对农业将产生影响。请有关单位和个人注意做好防霜冻预防工作 。
 
　　据吉林省气象台消息，受冷空气向东南方向移动的影响，17日开始，吉林省气温将自西向东明显下降，极端最低气温将下降8℃~12℃。18日早晨中西部地区的白城、松原地区，长春地区北部和吉林北部极端最低气温一般为2℃~5℃，部分地方有霜。19日早晨东南部地区最低气温一般为1℃~3℃，大部分地方有霜，局部地方可达0℃以下，将出现霜冻。
 
　　由于本次降温幅度较大，加之今年全省大部主要粮食作物生长发育进程滞后，目前部分县市玉米和水稻还没有全部进入蜡熟期，发育期较常年偏晚一周左右，因此降温对作物灌浆成熟影响较大，东南部部分县市很可能出现霜冻害。
 
　　笔者认为，天气因素的炒作对农产品的短线刺激作用较大，但是由于今年国内的政策性库存庞大，仅仅由于天气因素导致减产，使农产品价格大幅拉高的可能性不太大，而总体维稳将会是近期市场的主基调，因此，关注好天气与温度的变化，把握好短线机会可能更符合市场预期。
 
　　四． 贸易争端导致的升级对大豆系列的影响：
 
　　近期，由于“特保案”引发的一系列贸易争端，在媒体的口诛笔伐下持续发酵，更有学者与官员提出一些看法，中国国家发展和改革委员会宏观经济研究院副院长陈东琪周四表示,美国大豆商在获得政府大量补贴后正在向中国倾销大豆，为两国贸易摩擦升级加了把油，美国政府给农民大量补贴,他们在中国倾销大豆。中国今年前八个月共进口大豆2,990万吨，其中大约40%来自美国；大豆贸易规模约达到100亿美元，轮胎出口有22亿美元，他认为,中美轮胎特保案是美国保护主义抬头的迹象，可能会遏制全球需求以及降低国际贸易；去年北京就美国农业补贴问题进行研究，结论是对进口大豆加征关税不可行，此后便对农户和压榨企业给予补贴。
 
　　笔者认为，官员与学者的表态也仅是一些个人意见，我相信在当今中美利益与大于分歧、世界经济互补性很强的两个经济体还都需要对方的大环境之下，贸易争端引发大豆加征关税的可能性非常不大，因此，在政策还没有一个明确的信号之前，对大豆后市强烈预期上涨的判断需要相当谨慎。（此热点问题将来另行撰文）
 
　　综上所述，预期后市豆类与油脂还将保持弱势震荡格局，不建议投资者在一个充满通胀预期，保持整体社会稳定的大环境，与国家强有力的政策性收购的大背景之下，盲目长线看空农产品是不恰当的（或者是非主流的观点），但是政策性收购留下的库存问题，对农产品上涨产生了重要的压制作用，在此背景之下，笔者对近期农产品总体保持震荡市思维。
 
　　具体操作建议，仍维持上周的油脂套利计划——买豆油1001合约，抛棕榈油1001合约。
 
　　已经开始逐步建仓的投资者原套利仓位继续持有，尚未建仓的投资者可按照上周的投资计划适时建仓。