受上周五原油跌破70美元／桶的影响，本周一LLDPE跳空低开，且0911合约收于10000元／吨下方。这是自今年6月26日以来，LLDPE首次跌破10000点。尽管周二晚间WTI原油涨幅达2.07美元／桶，但周三LLDPE 11月合约高开低走，日内最高价仅为10150元／吨，收于10040元／吨。特别是周四，在原油价格继续上扬之后，LLDPE 11月合约依然高开低走，开盘价仅为10145元／吨，收于10005元／吨，低于周三的收盘价。仔细观察可以发现：与上周相比，LLDPE的走势似乎发生了某些变化，日内做多的气氛正在消失，且看空的气氛渐浓。这就意味着，除了原油上涨推动LLDPE高开之外，国内的LLDPE市场有转空的迹象。

　　近期LLDPE的基本面情况
 
　　继福建炼化产品投放市场之后，独山子乙烯装置也在试车之后即将投产，这将给本已脆弱的LLDPE市场增加向下的压力。另有数据显示：截止至8月31日，国内PE库存出现小幅增加，增幅约为0.76%。其中南方库存增幅为0.94%，北方库存增幅为1.32%左右。库存增加的数据与市场预期基本一致，暗示着库存继续增加的可能性较大。
 
　　本周国内PE市场大体上处于整体偏弱的状态。其中，华北市场价格相对稳定，华东市场价格有所下滑，华南市场居于两者之间。这种状态在一定程度上反映出，现货市场的需求并不理想，且存在着弱化的可能性。这与库存增加的作用方向一致，给价格带来了向下的压力。
 
　　对于国庆长假，市场上存在全然相反的两种看法。一是认为：十一期间LLDPE消费企业大多停产放假，石化装置却不能停车，因而国庆之后石化库存可能增加，进而迫使LLDPE的价格下跌。二是认为：在假期之前，LLDPE消费企业清空库存，导致假期之后消费企业缺货，因而推动价格上涨。对于这两种看法，我们更倾向于前一种。
 
　　原油影响的不对称性
 
　　一段时间以来，国内石化产品价格的走势受原油的影响下降，因为推动国内石化产品价格上涨的因素主要是流动性过剩与经济好转的预期。这可以从LLDPE价格的大幅上扬且快速回到原点得出结论，基本属于泡沫聚集和泡沫破灭的过程。且在此期间，原油与LLDPE的走势几乎不存在相关性。这就意味着，原油近期不可能主导LLDPE的走势。
 
　　然而，站在每天的角度上看，原油价格的涨跌有时会对LLDPE产生影响。尤其是当原油趋势逆转或者突破／跌破重要的阻力／支撑位时，影响尤为明显。这就意味着，原油很可能以‘触发信号’的形式，对LLDPE产生某种影响。
 
　　目前，LLDPE 11月合约正在10000元／吨附近震荡盘整，似乎是在寻找方向。但市场上看空的气氛渐浓，看多的气氛趋淡。因此我们认为，近期原油很有可能只在关键点位和运行方向上对LLDPE的走势产生影响。特别是，原油价格的下跌对LLDPE的影响将大于原油价格上涨的影响。这是一种影响力的不对称性，值得投资者加以关注。
 
　　如果真的存在这样的一种不对称性，那么未来LLDPE的下跌，很有可能由原油价格的大幅回落或者跌破重要的支撑位所触发。
 
　　宏观经济和美元走向能否提供某种支撑
 
　　尽管回吐了‘流动性过剩和经济好转预期’推动的全部涨幅，但全球主要股指价格的上涨，依然在某种程度上支撑着大多数商品价格。尤其是美元的大幅贬值，也为商品价格提供了支撑。然而，与此前所讲的‘不对称性’一样，全球宏观经济状况和美元对商品价格的影响也存在着某种不对称性。意味着，近期股市价格下跌的影响或许大于股市价格上涨的影响。且美元上涨的影响可能大于美元下跌时的影响。此外，在推出了大规模财政刺激之后，各国货币都在不同程度上存在着贬值的压力。这就意味着，近期美元存在着遇到支撑反弹的可能性。
 
　　LLDPE市场结构信息
 
　　国际市场上游乙烯价格冲高回落，且有继续下跌的迹象。此外，国内石化企业出厂均价和现货市场均价持续降低。加之期货价格从高于现货价格转为低于现货价格，预示着价格下跌的概率正在加大。
 
　　技术分析
 
　　目前LLDPE 11月合约正运行于上升趋势线之下，且受到下行趋势线的压制。加之本周连续4个交易日内高开低走，技术上看，LLDPE继续走低的概率加大。
 
　　此外，KDJ也给出了下行的信号，尽管死叉位于50下方，但与08年4季度出现的情形非常类似。
 
　　操作建议
 
　　逢高抛空，第一步下看9600，止损点可设在10180一线。