易盛农期指数周评

　　上周易盛农期指数微跌，截至上周五收于1013.43点。

　　白糖价格小幅下跌。国际方面，8月中下旬，巴西天气以干燥为主，有助于提高甘蔗产糖率以及方便田间生产，故预计甘蔗收割将进展顺利。西南季风为印度带来降雨，降雨量将超过同期平均水平，南部产区在经历长时间的高温少雨后将得到灌溉，有利于甘蔗生长，预计食糖供应或增加。

　　国内方面，8月15日，东兴海关查获涉嫌走私糖160吨。据海关人士介绍，当前，内外白糖价格差距每吨超过千元，为获取高额利润，走私分子铤而走险。短期内国内食糖供求格局难以改变，内盘糖价受外盘影响较大，存在反弹的可能，但依旧以弱势为主。

　　棉花上周缩量微跌。国际方面，美国农业部供需报告显示，2015/2016年度全球棉花库存减少65.3万吨，主要是主产国棉花产量下降。而由于巴西、澳大利亚和巴基斯坦等国的棉花产量调增，全球期末库存为2290.5万吨。总体上，预计全球棉花供给仍然充足。

　　国内方面，8月20日，中国储备棉管理总公司计划挂牌轮出储备棉50439.20吨，实际成交1619.33吨，成交率3.21%，成交依旧过低，反映了短期内棉花需求依然疲软。但因受人民币贬值的影响，进口减少，对国内棉花价格有一定的支撑。预计短期内棉花价格变化不大。

　　菜粕上周持续下跌至前期低点，菜油亦振荡下跌。国际方面，美国农业部发布的世界农业产量月报显示，受天气影响，2015/2016年度加拿大油菜籽产量预计为1300万吨，比上年减少260万吨，预计全球供给量减少。国内方面，截至8月15日，四川、湖北等9个主产区各类粮食企业收购新产油菜籽同比减少189万吨。究其原因，一方面，长江流域国产菜籽存量确实不多。另一方面，因受美豆下行影响，菜油、菜粕价格持续走低，油厂提价收购积极性不高，对市场供给没有拉动作用。总之，美豆期货继续走低利空国内菜籽类期货，但人民币贬值预期对远月合约提供支撑。同时，预计国内菜籽上市数量有限，菜粕、菜油期货下跌空间亦不大。

　　综上所述，白糖产需缺口几成事实，进口量将成为影响国内糖价的关键因素；棉花市场须关注后期可能出现的供求数据变化。菜粕类短期向上的驱动因素依旧须依靠对外盘天气的炒作。