7月中旬以来，由于美豆产区天气转好，天气炒作暂时降温，CBOT大豆掉头向下，连豆粕也急转直下。而进入8月，美国新季大豆将迎来关键的灌浆期，本阶段天气对大豆单产影响较大，需时刻警惕行情反复。

　　美豆天气市仍难言结束

　　目前正值南美大豆上市期，国际大豆现货市场供应充足，而期货市场则主要炒作新季美国大豆的供应预期。前期，美豆产区持续的降雨天气对新季大豆播种和发芽都产生了不利影响，导致种植进度和优良率一度落后于往年同期。而自7月中旬开始，随着天气的改善，美豆优良率开始稳定甚至出现回升，但仍低于市场预期。

　　受厄尔尼诺天气影响，美豆产区接下来降雨或将继续偏多，而在大豆灌浆阶段，雨水对大豆的作用良好，因而，从长远来看，大豆优良率将会继续稳定和回升。尽管长期来看豆类不具备牛市格局，但目前美豆还未进入关键的鼓粒灌浆阶段，因而天气市还难言结束，市场还有反复的可能。另外，8月中旬，USDA将会发布基于田间调查的供需报告。由于6月份及7月初，美国部分大豆主产州遭受了强降水的侵袭，使得市场一度担忧美豆单产水平及种植面积下降。而7月报告由于采取了6月末种植面积报告的数据，未对新季大豆种植面积作出调整，因而8月的报告是目前市场关注的重点。

　　大豆到港量庞大，豆粕供应充足

　　近几月大豆到港量庞大，6月到港809万吨，同比增加21%。7月、8月、9月也将分别到港800万、650万、550万吨大豆，均高于往年水平。由于大豆到港量庞大，7月油厂开机率增加，压榨量高达739万吨，较6月的711万吨增长3.89%。随着开机率走高，豆粕库存也保持上升趋势，截至7月26日，国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量为80.74万吨，处于历史偏高水平。

　　生猪养殖业复苏，需求驱动效用待显现

　　自今年2月开始，生猪出厂价格开始出现缓慢回升，5月开始涨速加快，带动猪粮比价上升，生猪养殖开始扭亏为盈。作为生猪养殖行业先行指标的仔猪价格也在7月中旬突破30元/公斤大关。种种现象预示着行业转机到来，存栏量将开始回升，对豆粕的需求将缓慢增加。但这将是一个缓慢的过程，对行情的刺激作用应归属于长期影响。

　　综上所述，豆粕基本面偏空，价格趋于振荡下行。一方面，大量大豆到港导致供应激增；另一方面，虽然生猪养殖行业复苏，饲料原料对豆粕的需求也在缓慢上升，但对行情的影响需要一定的时间来显现。而短期来看，由于美国新季大豆即将进入关键生长期，天气对单产的影响愈发重要，需警惕短期行情反复。