9月初以来，胶价走出探底回升的走势，沪胶主力1001合约从17300元/吨逐步回升至18800元/吨附近。全球车市出现复苏，投资者对于橡胶的需求预期继续向好，胶价出现大幅下跌的可能性不大。但是胶价仍然面临一些利空因素，比如流动性收紧的担忧、库存处于高位、轮胎特保案悬而未决等。总体来说，胶价未来一段时间可能会继续处于17000-19000元/吨高位区间震荡的态势当中。

从供应层面来看，国际天然橡胶生产国协会近期表示：泰国、印尼与马来西亚2009年上半年橡胶产量减少13%，至302万吨，而全球天然橡胶供给预估较2008年1-12月供应量减少4.6%。从需求来看，全球车市持续复苏提振轮胎以及橡胶的消费量。8月份国内汽车产销继续保持良好发展态势，淡季依旧不淡，当月产销再超百万，连续第6个月保持在百万辆以上的水平，同比依然高速增长。1-8月汽车产销增幅较7月有所提升，乘用车达到36.84%，商用车增幅也超过10%，市场明显好转。8月美国新车销量比上年同期增长1%约达126万辆，自2007年10月以来首次出现增长，时隔1年收复100万辆大关，美国政府推出的节能车购车援助措施取得了效果。

对于流动性收紧的担忧，是近期商品市场进入回落调整的主要原因。从周五央行公布的8月份货币供应情况来看：1-8月人民币各项贷款增加8.15万亿元，同比多增5.04万亿元，其中8月份人民币各项贷款增加4104亿元，超出市场早前的预期，因此数据出来之后，周五上午股市期市出现走高。但是我们仍然要继续关注各国政府出台的宽松货币政策何时退出的问题。市场对于流动性的担心仍然可能会持续，只不过8月份新增贷款超出预期短期内有可能支撑市场。

近期东南亚橡胶现货保持坚挺，但国内表现明显比较疲软，这主要是受到国内橡胶库存处于高位的影响。同时，中美轮胎特保案仍然悬而未决，也限制了资金介入胶市的兴趣。按照程序，美国总统奥巴马有望在本月17日前宣布决定。近两年我国生产的轮胎40%用于出口，轮胎行业严重依赖外围需求,其中出口美国占据总出口量的1/3.尽管中国上半年轮胎产量保持10.1%的增长，但轮胎出口量却在回落。如果美国一旦采取对中国轮胎采取连续三年55%、45%、35%的特别关税，其他国家也有可能效仿美国，国内轮胎行业面临艰巨考验。

笔者认为，近期胶市外强内弱的格局可能会延续，期货库存较高、信贷收紧忧虑以及中美轮胎特保悬而未决限制了资金介入的意愿，胶价有可能继续维持17000-19000元/吨的盘局，以等待以上因素的明朗。