石化企业的价格政策及其影响

为了适应市场的变化，最近一段时间以来，中油和中石化的销售机构对LLDPE分别采取了挂牌销售和调降结算价的销售策略。到昨天为止，国内现货市场7042均价维持在10300-10600元／吨之间。其中，华南市场主流报价为10300-10450元／吨，华东市场主流报价为10400-10500元／吨，华北市场主流报价为10250-10350元／吨，并没有继续下跌。这就意味着，经过适当的调整之后，LLDPE现货市场价格已经处于相对稳定的状态。

石化企业采取上述策略的目的，显然在于促销和降低库存，以避免基本面发生变化时价格下跌的幅度过大过快。根据以往的经验，每当农膜消费高潮过后，LLDPE价格下跌的可能性都会增加，特别是在供应即将增加的条件之下。

国内贸易企业的心态

基于上述规律，自今年8月份以来，国内一些贸易商或多或少地降低了企业进货／销售规模，有些非石化代理商的贸易机构甚至关门大吉。这种种举动充分反映了不少业内人士对后市并不看好的心态。这种变化也可以从国内的各个市场销售气氛低迷中得到佐证，事实上，本周华南、华东、华北现货市场的销售都较为低迷。就目前的情况而言，投资者的这种心态属于预期价格下跌之前的必然反应。事实上，现货市场价格还不具备大幅下跌的条件，因为供需依然处于相对平衡的状态。此前的调整，在很大程度上属于对资金推动型的超涨部分所进行的修正。

国际市场的乙烯报价和LLDPE价格走向

目前，国际市场的乙烯报价正处于遇到支撑企稳回升的阶段。整体上看呈继续上行的态势，但涨幅度已经非常有限（见下图）。

此外，国外生产企业的LLDPE报价也基本稳定。值得注意的是，部分国外贸易企业的LLDPE报价已经有所松动，出现了降价的迹象。这种动向是否预示着市场或许会出现某种变化。

福炼新装置产品上市与国庆假期对市场的潜在影响

福建炼化新装置产品的上市，预示着供应增加的概率正在提高，除非国内其他石化企业降低产量。此外，独山子新装置投产的预期也开始对市场产生影响。事实上，上述两套新装置产品的上市时间和数量，是决定LLDPE价格走向关键因素之一。

此外，我国十一长假期间LLDPE消费企业大多数将放假停产，而石化生产装置仍将维持生产。这种格局很有可能导致假期之后石化库存增加，给市场带来新的压力。这也是决定LLDPE价格走向的另一个重要因素。

LLDPE技术分析

经过十几个交易的调整之后，LLDPE价格前期超涨的部分已经充分回吐，且期货与现货之间的价差已经基本消失。这种价差结构反映出，目前现货市场投资者与期货市场投资者的看法基本趋同。否则期货价格应该超前于现货运动，或者上涨或者下跌。

此外，LLDPE 11月合约在趋势线下方受压，但仍有回到趋势线上方的可能性，特别是在10000元／吨处有较强的支撑。尽管如此，如果得不到新的利多因素的支撑且一旦失守，10000元／吨处也会成为较强的阻力位，彻底改变LLDPE价格的走势。
 
       

美元和原油走势对LLDPE价格的影响

本周，美元的走势成为了影响大多数商品价格的主要因素。主要由于美元破位下行，且触发了部分止损盘。

鉴于全球经济开始好转，且通胀还没有出现，因此美元单独持续贬值的概率微乎其微，因为其他国家同样存在着货币贬值的压力。这就意味着，各国货币很有可能以交替贬值的形式出现。在一定的时间内，美元指数很有可能呈区间震荡的态势，支撑位或许位于75上方的平台中心附近（见上图）。

此外，尽管本周原油遇到支撑反弹，但动力主要来自于美元的大幅贬值。从昨天WTI原油走势中可以发现，尽管上周美国原油库存下降了590万桶，且美元继续下跌，但原油仅仅上涨了0.63美元。显示出上方的压力巨大。

仔细观察或许还可以发现，近期北海布伦特原油的走势明显弱于WTI原油，显示出欧洲市场与北美市场存在着明显的分歧。

LLDPE走势预测

整体上看，本周LLDPE处于遇到支撑，并展开震荡盘整的态势，似乎没有形成明确的方向。这一点，可以从现货市场的平均价格基本稳定，和期货与现货的价差基本消失中看出。此外，近期LLDPE的供需关系存在发生变化的可能性，主要由于国内乙烯新装置投产和农膜需求高峰随时可能过去的预期。

在这种情况之下，美元或者原油走势很有可能成为影响LLDPE走势的重要因素，打破LLDPE目前脆弱的平衡。技术上看，LLDPE 11月合约的下方支撑位为10000元/吨，上方阻力位分别为60日均线和20日均线处。鉴于原油遇阻回落的概率大于继续上行（除非3级以上飓风威胁墨西哥湾），因此近期LLDPE恢复下行的概率较大，建议逢反弹抛空。