近期，连塑料价格未能成功冲击12000的预期目标后,在原油价格的下挫、信贷紧缩的担忧中,随后应声落下,在11000附近进退维谷,多空双方的拉锯战令市场有些迷茫,不知道下一步该去往何方?!由于股市的大跌，再加上自身处于消费不佳，LLDPE终于顶住空方的打击，随即应声而下，截此9月2日收盘时，LLDPE已跌破10500元的重要的关口，随后将考验10000元的重要支撑位。LLDPE后势何去何从，本文就从宏观面来对LLDPE期价作一个分析。

一、信贷或将收缩，货币微调功能显现
 
　　从近期证券市场走势来看，表现尤为不佳，上证指数在跌破3000点后，连续击穿2900、2800、2700等重要心理关口。最根本原因还是信贷问题。目前市场的逻辑已经简化为“信贷=流动性”了。当然，笔者并不是想否认这个等式，但是这种简单等同并不完全科学。不过，市场心态基本上已经认可了这个等式，那对于信贷的看法就显得异常重要。有一点是比较明确的，信贷数据反映的是央行对于货币政策的态度。信贷如果连续几个月都持续收缩的话，货币政策趋势性的改变就可能成为资金供应的较大制约了。如果说7月份还不能作为标志性的拐点来看待的话，那么8月和9月的数据就成为关键的判断因素了。来看一下有关8月份信贷数据媒体报道的演变逻辑。一开始有媒体曝出5000亿的新增信贷规模；继而又有和上月基本持平的报道；最后变成了3000亿不到的版本。这给市场带来的心理冲击是肯定存在的。这个事关流动性最根本性的标志——数字下降带来的直接冲击是最明确的，因为大多数的投资者并不会仔细去分析数字背后的逻辑。比如今年头一、二月份央行政策推动放贷的商业银行大量被动票据接连到期的因素干扰，以及6月份赶上半年任务的集中放贷等等，大多数的投资者只会直接去一目了然地“截取”这个数字，所以冲击是肯定存在的。

图1：金融机构人民币新增贷款额,数据来源：WIND资讯，新世纪研究中心
 
　　二、经济转型尚未成功，外需型结构依然根深蒂固
 
　　由于中国经济严重依赖出口的模式尚未真正改观,内外交困令塑料市场举步维艰.因欧美等经济体经济虽露出触底迹象,但复苏的曙光依然似隐似现,因此外需严重萎缩的局面仍在继续。尽管国家出台的稳外需政策取得了积极成就，我国出口占全球市场份额有所提高，出口降幅收窄，但上半年出口额同比仍下降21.8%。下半年促进外贸回升仍面临很大困难。而且利用外资上半年降幅也达到17.9%。推进产业结构转型升级和节能减排任务艰巨，产能过剩矛盾依然突出。而塑料行业又是一个严重的污染源之一,在世界性的环保及节能减排压力,LLDPE行业在夹缝中挣扎.而发达国家在经济、科技领域原本就具有较大优势，这次在应对国际金融危机中，又普遍高度重视培育危机后引领全球经济的新能源、新材料、信息网络技术、节能环保等高技术产业和新兴产业，“这将对我国未来发展和国际竞争带来更大挑战。” 令人鼓舞的是为减轻化工企业的成本负担，2009年1月1日至2010年12月31日期间，进口用作乙烯、芳烃类产品原料的石脑油已缴纳的进口环节消费税予以返还。这一免税规定将降低生产乙烯与芳烃类产品的成本，进而降低包括塑料、电子器件和包装材料在内的下游产品的生产成本。

图2：我国进出口总值统计（单位：亿美元）数据来源：WIND资讯
 
　　据美国商务部近期做出的初步决定，由中国来利塑料有限公司生产，并在2007年8月－2008年7月出口到美国的塑料袋，可能将缴纳17.95％的反倾销税。这无疑为艰难生存的塑料行业增添了雪上加霜之虑. 美商务部自2004年对马来西亚、中国和泰国出口的塑料食品袋和购物袋开征反倾销税以来，每年都会对此展开行政审核，而此裁定是其中的一部分。不过值得庆幸的是自ITC和美商务部在2004年做出反倾销裁定以来，有不少中国的零售袋生产商都将塑料袋的包装生产迁往了越南。据商业统计数据显示，现在越南已成为对美第二大塑料零售袋出口商，其2008年的对美塑料袋出口额将近8600万美元，远高于2006年的约1900万美元。目前美国对越南进口塑料袋征收不到5％的进口税。
 
　　三、塑料的相关政策 塑料再生产业迎来难得发展机遇
 
　　2009年，国家实施了一系列的经济刺激方案来扩大内需，汽车、家电下乡很大程度上促进了下游行业产销回暖。从环境保护角度来说，实行汽车、家电"以旧换新"资源得到充分有效利用、促进循环经济发展。而汽车的报废也将带来车用塑料资源再生利用的飞速发展，也能很大程度上缓解对环境、资源等造成的巨大压力。采用塑料制造汽车部件的最大好处是减轻了汽车重量，节省了成本和工序，提高了汽车某些性能，也在很大程度上缓解了对原油等资源的消耗。再生塑料来源的其他大类品种包括有塑料薄膜（包括塑料包装袋和农膜）,当然中国的再生塑料行业目前还处于起步阶段,尚不具备大规模的生产能力,而对我们目前的塑料行业来说,无疑是杯水车薪,在今后相当一段时间内塑料的再回收利用仍只是对整个塑料行业的一个补充而已.
 
　　四、总结
 
　　总之,目前为了稳定国内塑料市场, 中石油、中石化必将力挺国内LLDPE价格，前不久双双提价,使现货成本基本稳定在11000左右波动. LLDPE911合约在上有压力下有支撑的情况下,多空处于对峙阶段,而目前的现货价格也依然是处于相对的高价位盘整,但因下游企业需求不旺,导致成交稀少.但由于两大石化巨头的垄断市场地位,很多下游企业是没有价格方面的话语权的,所以也就造成了目前的有价无市,预计这样的局面仍将维持一段时间,随着消费旺季的来临,及中国刺激经济的效益进一步显现,相信在未来的一段时间塑料会有好的表现.市场需要的是时间,而投资者目前需要的是耐心,所以善猎者必先善等待.而笔者预期在10500上下整理积蓄动能后有望突破12000的重围,上方的空间将被打开。投资者可依托10000这个重要的心理关口，分批建仓，耐心持有。