一、跨商品套利的概念：

　　跨商品套利又称“跨产品套利”，是指利用两种不同的、但是相互关联的商品之间的期货价格的差异进行套利，即买进（卖出）某一交割月份某一商品的期货合约，而同时卖出（买入）另一种相同交割月份、另一关联商品的期货合约。一般来说，进行跨商品套利交易时所选择的两种商品大都是具有某种替代性或受同一供求因素制约的商品。

　　跨商品套利必须具备以下条件：

　　1.两种商品之间应具有关联性与相互替代性；

　　2.交易受同一因素制约；

　　3.买进或卖出的期货合约通常应在相同的交割月份。

　　跨商品套利可分为两种情况，一是相关商品间的套利，二是原料与成品间的套利。

　　（一）相关商品间的套利：某些商品期货价格之间存在较强的相关关系，可利用它们之间的价差进行套利。例如，小麦(资讯,行情)和玉米(资讯,行情)均可用作食品加工及饲料，价格有相似变化趋势，因此可以进行小麦和玉米间的套利。

　　（二）原料与成品间的套利：利用原材料和它的制成品之间的价格关系进行套利。最典型的是大豆(资讯,行情)与其两种制成品—豆油(资讯,行情)和豆粕之间的套利。

　　二、LV跨商品套利的基本面分析：

　　LLDPE与PVC同为原油的下游产品，合成树脂的重要组成部分，两者4年来的长期价格走势基本保持一致，在高油价时代，LLDPE的天然气生产线路和PVC电石法生产线路的兴起都曾使得两者的中期走势出现分化，而短期走势的背离更多是由于其相对独立的淡旺季特点所致。但总体而言，两者价差运行是存在一定的规律，尤其是当前国际油价已经大幅回落，LLDPE的原油生产线路和PVC的乙烯法生产线路都将重回主流，LLDPE和PVC价格波动关系重新再度回归密切，这就为大连商品交易所PVC期货上市后，提供了可行的套利机会。从两者比价的运行区间来看，LLDPE与PVC比价一般运行于1.4-1.8之间，且存在一定的周期性，即比价的年内低点往往出现在7、8月份，而年内高点却一致的出现在12月份，套利机会由此产生；而从价差的走势来看，其常态区间则在4000-7000元/吨之间，波动规律性显著，且比价的季节周期性在价差的走势中同样有效，只是在2008年的大宗商品恐慌性下跌中，LLDPE和PVC的价差走势才出现阶段性的常态偏离，而且这种现象进入2009年后开始逐渐修正，套利机会再度显现，随着PVC期货上市，期货价格的权威性使得LLDPE与PVC比价和价差的走势更具规律性，该套利组合的风险收益比也将更加令人期待。

　　三、LV跨商品套利的技术面分析：

　　PVC期货上市以后，LV价差在3000-4000之间波动，目前价差回落至3400附近，存在中线买入的价值，建议投资者可在3200——3400之间逢低介入，中线持有。

　　四、跨商品套利的注意事项

　　跨品种套利多是以差值或比值作判断标准，较少涉及交割方面，但我们要考虑的主要是时间因素，临近交割的月份，通常做套利的风险较难把握，市场可能出现突发或资金因素而导致的挤仓，这会令价差关系失衡，而且由于临近交割，已经没有足够的时间改变这种失衡状态，使之恢复到正常水平；同时临近交割，持仓保证金的提高也会影响套利的效果。