上周，CAFI整体下跌0.67%，至852.37点。其中，油脂指数继续下跌1.04%，粮食指数微涨0.13%，软商品指数下跌1.73%，饲料指数微涨0.36%，油脂油料指数下跌0.64%，谷物指数大涨3%。

　　各品种周度变化上，CAFI成分品种涨跌不一，波动率变大。三大油脂领跌，棕榈油跌3.81%，豆油跌2.49%，菜油跌1.34%。谷物中，玉米跌2.52%，强麦涨0.22%。软商品跌幅不小，棉花跌1.99%，白糖跌2.61%。鸡蛋上涨1.89%。粕类涨势减缓，豆粕微跌0.06%，菜粕涨1.66%。豆一止跌，上周涨1.19%。

　　受美国中西部天气状况改善及棕榈油出口需求减缓打压，上周油脂反弹遇阻，振荡下行。

　　USDA最新作物生长报告显示，截至7月12日，美豆生长优良率为62%，而前一周为63%，去年同期为72%。豆油受此提振，大幅上涨。好景不长，美豆种植区天气改善预期给信心满满的多头泼了一盆凉水。不过，天气变化无常，生长初期影响相对有限，后期需进一步关注。NOPA最新压榨报告显示，6月美豆压榨量为1.42473亿蒲式耳，虽低于5月的1.48416亿蒲式耳，但较去年同期增加了20%，为历史同期最高水平。6月美豆油库存由5月的 15.78 亿磅降至15.74 亿磅，仍高于分析师预估的15.62亿磅。国内港口大豆库存较前一周增加明显，在550万—560 万吨。截至7月16日，国内豆油商业库存为96.75万吨，较前一周的92.5万吨增长4.59%。

　　船运调查机构ITS、SGS的数据显示，7月1—15日，马棕榈油出口66 万吨，较上月同期减少14.6%—15.1%。根据ITS的统计，当期欧盟进口10.7万吨，环比减少16.4%；中国进口17.6万吨，环比增加13.8%；印度进口 12.3万吨，环比减少35.9%。主要进口国需求放缓，且随着穆斯林国家斋月的结束，棕榈油出口量将进一步缩减。三季度是棕榈树的高产季节，若后期需求没有出色表现，则7月库存将继续增加。截至7月16日，国内港口棕榈油库存为 57.22 万吨，较前一周的55.51万吨增加3.08%。国内消费疲软，库存消化幅度有限。

　　此外，豆油、棕榈油价差偏低，且豆油库存日益增加，均对棕榈油市场不利。

　　截至7月12日，沿海地区菜籽库存为 45.8 万吨，较前一周增加0.75万吨，为历史偏高水平。同期，国内主要油厂菜籽压榨开机率为 30.00%，较前一周的28.22%上升了1.78%。目前，新菜籽收购进度缓慢，江苏菜籽收购价在1.6—1.7元/斤，湖北菜籽收购价在1.65—1.8元/斤，湖南菜籽收购价在1.7元/斤左右，价格同比大幅下滑。

　　整体上，在厄尔尼诺发挥效应之前，油脂市场关注的焦点在美国主产区天气和马棕榈油出口状况上。短期内，油脂市场以弱势调整思路看待。