一、 近期LLDPE的走势和基本面情况
 
　　8月17日以来，LLDPE 11月合约价格快速回落，9月2日一度触及10070元／吨的
 
　　价位。仅在短短的13个交易日内，跌幅就达到了1900点左右。相比之下，现货市场价格跌幅有限，到9月2日为止，7042现货价格大多维持在10600-10700元／吨左右，期货价格与现货价格之间的正价差已经消失，甚至开始出现了负价差。

　　自7月底以来，LLDPE现货市场表现出某些自身特有的规律：一方面，一年之中的第二个农膜消费期临近，且石化库存不多。另一方面，大多数贸易商却表现的较为谨慎不敢囤货，普遍采取快进快出的策略，哪怕亏损销售也在所不惜。换句话说，大多数贸易商对后市并不看好，或者认为形势不太明了。与此同时，LLDPE价格却于7月31日突破上行，一度还逼近了12000元／吨。特别是期货价格超前于现货价格不断走高，且差价扩大。而大多数贸易商都没有把握住此轮盈利的机会，所做的唯一工作就是不囤货。
 
　　鉴于大多数贸易商不约而同的采取了不囤货的策略，这就导致了目前贸易商手中的库存水平偏低。在这种情况之下，尽管LLDPE市场价格尾随其它商品快速回调，但现货市场供应依然偏紧的情况并没有改变。
 
　　此外，石化数套乙烯装置或者试车，或者即将投产，这给投市场带来的压力，投资者普遍对此较为敏感，因为趋势的逆转只是时间的问题。在这种情况之下，任何供应的增加和需求的下降，都有可能推动LLDPE继续下行。
 
　　二、投资者情绪变化的影响
 
　　此轮LLDPE价格的回调，很大程度上受到了股市和其它商品价格暴跌的影响。由于前期价格涨幅较大，且需求并没有明显增长。这就导致超前于现货价格快速上涨的LLDPE期货有回调的需要。在这种环境之下，股市的暴跌和其他商品价格的回落，动摇了期货市场投资者的信心。加之套利交易的作用，推动了LLDPE期货价格的快速回落。但到目前为止，LLDPE的套利空间已基本消失，期货价格甚至还略低于现货市场价格。
 
　　随着LLDPE下跌动能的释放和套利空间的消失，投资者情绪很有可能趋于稳定。未来的局面可能由新开工装置（福建炼化和独山子装置）的产品上市时间、农膜需求的变化和原油走势等因素所主导，因为宏观经济好转的事实，不大可能成为打压LLDPE走势的因素。
 
　　三、原油走势的潜在影响
 
　　1、今年的原油走势
 
　　今年夏季原油价格的上涨，在很大程度上由资金所推动。特别是投资者试图抄底的欲望和生怕踏空的心态。资金的涌入不断地抬高了原油价格，而流动性过剩与二季度向好的经济数据遥相呼应，进一步推动了原油价格走高。
 
　　尽管原油走势也曾有所反覆，特别是曾一度下探60美元/桶之下，但随后遇到了支撑并恢复上行。特别是8月21日，原油近月合约的收盘价创出了10个月以来的新高。这种态势似乎是在向投资者显示，原油仍有继续上行的动力，特别是在全球经济不断好转的环境之下。
 
　　然而，原油似乎在70美元/桶上方遇到了较大的阻力，总体感觉继续上涨的动力不足。这就意味着：原油价格想要继续上行，可能还需要新的利多因素支持。那么近期市场上是否存在着这样的因素？或者哪些因素可以担当此项重任呢？
 
　　2、飓风威胁是否能够推动原油走高？
 
　　根据美国飓风中心提供的数据：进入9月份，美国墨西哥湾出现热带风暴的概率将上升至37%，达到一年以来的最高水平。此后，飓风发生的概率将逐渐降低，到11月份将降至1％以下，并最终趋于平静。
 
　　回顾2005年和2008年飓风袭击美国墨西哥湾的情况有着现实的意义，因为仅在两年之内就有4个冠名风暴（卡特里娜、瑞塔、艾克和古斯塔夫）袭击了墨西哥湾，并严重影响了当时的美国原油生产。这种情况向人们表明：大西洋飓风似乎非常偏爱光顾美国墨西哥湾的原油生产基地。
 
　　上述四个飓风的行进路线还非常接近，全都指向了美国德克萨斯的原油生产加工基地。这就意味着，如果该地区再次出现热带风暴，光顾德克萨斯的概率很高。
 
　　仅在2005年，美国墨西哥湾受到飓风影响的海上平台就有3050个。其中113个被摧毁，52个受损。还有457处输油管道受损，其中101处属于直径超过10英尺的大口径管道。而在2008年，受到飓风影响的海上平台有2217个，其中60个被摧毁，124个受损，但输油管道损坏的情况不详。
 
　　飓风来袭之后，美国关闭了部分原油生产，尤其是2005年卡特里娜飓风来袭之后。其中‘X轴’代表飓风登陆后的‘周数’，‘Y轴’代表停产的原油数量（百万桶／天）。
 
　　通过上述分析发现：2005年和2008年的北大西洋飓风使得当时的美国原油生产和炼油设施遭受重创，并推动了原油价格的上行。换句话说，北大西洋飓风足以担当推动原油走高的重任。如果飓风真的来袭，那么国际市场的原油价格就会突破上行，上探80美元/桶或者更高的价位。
 
　　四、技术分析
 
　　从日K线图上看，LLDPE已经先后跌破了5日、10日、20日、30日和60日均线，但在10000点大关仍存在这较强的支撑，且下一个支撑位为9750点。如果遇到支撑反弹，上方阻力位分别在10290，10500处。从目前的情况来看，尽管弱势明显，但在10000点上方企稳的可能性依然存在。
 
　　总而言之，LLDPE的大幅回落对前期的超涨的部分进行了修正。然而，LLDPE的基本面并没有发生重大变化，但随时可能发生变化。特别是新装置开车可能导致供应过剩，以及农膜需求即将过去的预期随时可能对市场产生影响。
 
　　我们认为：目前LLDPE的走势正处于震荡盘整阶段，很有可能在10000点上方遇到支撑反弹，特别是如果得到飓风推动原油价格上行的配合，反弹力度将有加大的可能，直到基本面发生重大变化。换句话说，任何反弹都有可能成为最后的晚宴，触发这种变化的因素很有可能就是新装置投产导致的供应增加，以及农膜消费高潮即将过去的预期。在这种情况之下，可以选择的交易策略之一：就是待下跌的动能得到充分释放之后逢低买入，至少不宜追空，但不应看得过高，因为基本面随时可能发生变化，特别是在9月份。