【市场行情】

周五（3月27日），A股震荡收涨，上证综指早盘低位震荡，临近午盘拉升翻红，午后再度冲上3700点，但随后回落，周线实现三连阳；深成指表现较强，盘中涨超1%再创47个月新高；创业板指则低开高走，收复2300点。截至收盘，上证综指涨9.0点或0.24%报3691.10点，深证成指涨161.4点或1.27%报12874.42点。当周，上证综指累计上涨2.04%，深证成指累计上涨2.63%，均三周连涨。两市全天成交约9320亿元人民币，上日成交1.18万亿元。中小板指收盘涨1.66%，当周涨6.11%，连涨七周；创业板指收盘涨1.40%，当周涨4.97%，连升八周。

沪深300股指期货主力合约IF1504收盘涨45点或1.14%，报3985.6点，升水13.90点。全天成交129.65万手，持仓13.39万手，减仓2356手。主力合约当周涨2.21%。现货方面，沪深300指数收盘涨21.7点或0.55%，报3971.7点，当周涨2.03%。

【市场资讯】

经济、政策方面：

国家统计局3月27日公布数据显示，1-2月份，全国规模以上工业企业实现利润总额7452.4亿元，同比下降4.2%。国家统计局工业司何平博士对此解读称，从价格看，产品出厂价格下降使利润明显减少。从行业看，行业间差异分化明显：一方面资源原材料行业利润下降较多，另一方面高技术制造业利润增长较快。从走势看，利润降幅明显收窄：尽管1-2月份工业利润同比下降，但与上年12月份相比，降幅收窄3.8个百分点，上年四季度以来利润降幅逐月加大的趋势有所改变。

知情人士称，中国拟在亚投行和丝路基金中优先鼓励使用人民币。此举意在推广人民币国际化运用，推动人民币加入特别提款权。

人民政协网报道，国土资源部和住房城乡建设部近日联合下发通知，优化住房及用地供应结构促进房地产市场平稳健康发展。

财政部副部长朱光耀在演讲中称，2015年财政金融领域改革一定要取得重大的、阶段性的进展，财政政策一定要突出积极的财政政策的应有之意。政府工作报告中强调的四点，财政政策积极性的体现，一定要在工作部署中体现出来，就包括适当的扩大财政赤字的规模，从去年的2.1%，提高到2.3%。

国家发改委体改司巡视员王强3月25日表示，新一轮电力体制改革让市场主体获得红利。市场人士预计，新一轮电力体制改革大幕拉开，将开启全国5.5万亿度售电对应的万亿元级别市场。

3月24日，中共中央总书记习近平主持会议，审议通过广东、天津、福建自由贸易试验区总体方案，以及进一步深化上海自由贸易试验区改革开放方案。会议要求，四地自贸区，要贯彻“一带一路”建设、京津冀协同发展、长江经济带发展等国家战略，在构建开放型经济新体制、探索区域经济合作新模式、建设法治化营商环境等方面，率先挖掘改革潜力，破解改革难题。《上海证券报》报道，多方信息显示，粤津闽自贸区以及上海自贸区扩展区的挂牌时间基本敲定，有望于3月31日挂牌。

《经济参考报》报道，多个中西部省份城投人士近日透露，在规范地方政府举债机制背景下，此前主要依靠政府平台融资的城镇化项目正遭受巨大冲击。面对资金困局，不少地区一方面快速推动PPP项目应用，一方面采取地方财政牵头，平台公司、银行等入股的形式建立城镇化发展基金。

国务院总理李克强称，中国正推进新一轮高水平对外开放。将继续放宽市场准入，重点扩大服务业开放。“中国制造2025”围绕创新驱动、智能转型、绿色发展。中国希望通过加入SDR，加快实现人民币资本项目基本可兑换。

国务院印发《关于深化体制机制改革加快实施创新驱动发展战略的若干意见》，提出加快推进垄断性行业改革，形成要素价格倒逼创新机制，拓宽技术创新的间接融资渠道，稳步发展民营银行。

流动性方面：

下周（3月28日-4月3日），央行公开市场将有450亿元逆回购到期，无正回购、央票到期。本周（3月21日-3月27日），央行公开市场本周净投放100亿元人民币。

《21世纪经济报道》报道，在赚钱效应刺激下，场外资金蜂拥入市。多个指标都反映增量资金仍在争相入市。自3月以来，新增A股开户账户数连续三周处于高位。代表机构行为的基金也快速加仓。中金公司研究部执行总经理王汉锋表示，目前，“两市成交额连续6天维持在万亿以上的高位水平，这与去年12月初高成交量只持续很短的情况大有不同。而且，日均新增账户数快速回升，重回14万户以上，账户活跃度也处于15%以上的较高水平。此外，客户保证金规模飙升至1.7万亿，创下历史新高，单周转入资金净增8千亿。”

《21世纪经济报道》报道，进入2015年，险资延续此前一年增加权益类资产配比势头。沪上一家基金公司近日透露， 中国人寿 （2628.HK）刚刚举行了一次招标，意欲将更多的资金配置到权益类资产中。

3月23日国务院发文要求培育壮大创业投资和资本市场。创新驱动顶层设计完成，国家发改委预计将有万亿资金流向创新企业。此前的1月份，国务院设立了国家新兴产业创业投资引导基金，规模为400亿元，重点支持处于“蹒跚”起步阶段的创新型企业。

市场方面：

3月26日接近证监会人士透露，今年审核权可能都不会下放，注册制推出尚早。市场原本预期，上市审核权有望在今年6月底下放沪深交易所。

《21世纪经济报道》报道，3月中旬以来，国家发改委派多路调研组，对各地经济进行调研。发改委副主任张勇指出，当前经济下行压力较大，国家将加大预调微调力度和投资强度，深化投融资体制改革，进一步激发市场活力。

截至3月24日，已有41家企业通过了IPO发审会，除去因各种因素“滞留”在排队序列的7家过会企业外，剩下的34家企业有望随时获得IPO批文。

3月22日，央行行长周小川出席“中国发展高层论坛2015”并发表演讲，周小川谈及货币政策时表示，既要保持稳健货币政策，又要大胆有力地向前推进改革开放。货币政策一方面要支持经济增长，同时也要促进结构改革，如果过度宽松，对于结构改革是不利的。周小川称资本市场会更加开放，股票发行有更大的自由度。

外管局累计批准721亿美元QFII额度，累计批准900亿美元QDII额度，累计批准3298亿元人民币RQFII额度，QFII额度上限已全面放开。知情人士称，中国银行间市场将对境外投资者进一步放开，包括QFII和RQFII，获准进入机构的投资额度将由此前的审批制转为备案制。该政策最快或于今年5月实施，此外，可投资范围也将扩大至大额可转让存单（CD）、回购交易、利率互换等衍生品交易。

【操作建议】

国家统计局3月27日公布数据显示，1-2月份，全国规模以上工业企业实现利润总额7452.4亿元，同比下降4.2%。国家统计局工业司何平博士对此解读称，产品出厂价格下降使利润明显减少，行业间差异分化明显，利润降幅明显收窄。知情人士称，中国拟在亚投行和丝路基金中优先鼓励使用人民币。此举意在推广人民币国际化运用，推动人民币加入特别提款权。人民政协网报道，国土资源部和住房城乡建设部近日联合下发通知，优化住房及用地供应结构促进房地产市场平稳健康发展。财政部副部长朱光耀称，2015年财政金融领域改革一定要取得重大的、阶段性的进展，财政政策一定要突出积极的财政政策的应有之意。新一轮电力体制改革大幕拉开，将开启全国5.5万亿度售电对应的万亿元级别市场。国务院发文要求培育壮大创业投资和资本市场，创新驱动顶层设计完成，国家发改委预计将有万亿资金流向创新企业。多个指标都反映增量资金仍在争相入市。临近季度末，整体资金面难以继续宽松，34家企业或随时获得IPO批文。 HS300指数当日明显成交量减少，短期或延续震荡。