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鹿长余:阿尔法策略是现时代最稳健的资产管理工具

最新高手视频! 七禾网 时间:2015-03-11 14:20:51 来源:七禾网



七禾网17、在巨大的股票池中选对股是一件不容易的事情,请问您的选股系统是如何选股的?


鹿长余:我开发的选股系统根据基本面数据、二级市场交易数据、K线形态、行业周期等几十个因素统筹考虑选股未来跑赢沪深300指数的“上等马”。这些因素可以归结为成长性因子、盈利能力因子、资金流入因子、K线形态模式识别、行业周期因子等。



七禾网18、选对股票后,何时买入何时卖出也需要较为精准的判断,请问您的系统又是如何选时的?


鹿长余:我们的系统可以定期或者不定期的对股票未来上涨潜力排序,多头组合永远只买排名在前N位的股票,N可以是30,可以是50,可以是100等,视资金量而定。我们的选时不是对个股的选时,是对系统指数的选时,这个选时主要用来决定对冲敞口的。



七禾网19、您是如何将量化选股系统、量化选时系统以及资金管理金刚钻这三个要素结合在一起,达到稳健收益的效果?


鹿长余:选股系统决定多头头寸标的、选时决定对冲风险敞口、资金管理和风险敞口相对应。资产管理初期,比如本金在没有赚取一定资金之前,完全对冲。有了安全垫才可以根据择时信号放开一定的风险敞口。选股、择时、资金管理三者结合可以有效避免大的回撤,使得收益更稳健。



七禾网20、在您的交易策略中,股票与股指的仓位是如何去配置的?风控体系又是如何设置的?


鹿长余:好的投资方法应该使得人的生活质量更高,比如更好的休息和睡眠,所以能够快乐地投资的策略才可以称之为好的策略。由于我们的策略是对冲策略,所以能够很好的规避系统风险。在仓位配置上,股票端和期指端的保证金之比为8:2,这样的资金搭配可以有效的配置多空对冲的标的。风控系统有严格的制度保障,资金管理有安全垫制度,规定在何种情况下必须封闭风险敞口,资金使用比例、投资禁止标的等,如ST股,流动性缺乏的股等禁止投资。



七禾网21、有人认为近期的股市行情已经从“疯牛”进入“慢牛”,也有人认投资A股市场仍需要谨慎,从您的策略来看,近期的股市行情会有怎么样的变化?


鹿长余:我们的策略是量化对冲,所以我们的策略不管是疯牛还是慢牛还是其他什么势道,我们的策略是稳定对冲盈利。但关于市场,我们也有自己的研判系统,我们认为,目前的市场处于牛市的调整中。后市方面,积极的因素有:股票市场面临中国百姓资产重新配置的机遇;中国经济需要一个稳健向上的资本市场;经济转型预期和改革有利于资本市场走强。不利的因素有:人民币面临贬值;经济增长方式转变还未见成效,旧有发展模式面临瓶颈;注册制实施后股票市场面临大扩容,实施前已经过会的股票要加紧发行。



七禾网22、2015年1月19日,股指遭遇滑铁卢,出现上市以来首次跌停的行情,在今后的股指行情中,您觉得跌停或者涨停的现象是否依然还会出现?


鹿长余:毋庸置疑,任何情况都可能发生。



七禾网23、在当天的行情中,您的策略表现得如何?遇到这样突如其来的行情,作为一个投资者,从风险控制的角度而言,您觉得应该如何应对?


鹿长余:那一天我们预测到了。从风险控制角度来说,要充分应用股指期货的避险功能,所以说,没有对冲的风险意识和手段的投资者,包括资产管理者注定被消灭。



七禾网25、作为一个团队,每个成员之间的相互协作很关键,请问长余资产的团队分工是如何的?同时您在团队中扮演什么样的角色?


鹿长余:我们拥有自主知识产权的量化投资系统,该系统可以随时得到全国所有券商几千名研究员的研究报告数据,数据的收集和整理能力是强大的,抵得上几十人的研究所,我们所有的决策都是基于我们的量化投资系统做出的,属于客观的量化投资决策系统,我们日常的工作是按照系统指令执行。同时我们也有分析研究人员、交易人员、风控人员。我负责公司运营及投资总监工作。



七禾网26、每个投资公司根据自己的风格在不同的投资领域中发挥专长,有的专门投资期货,有的专门投资股票,也有像您这样做阿尔法策略的,从您的角度来看,在这三种投资方式中国,哪种投资方式的发展前景更广阔?


鹿长余:随着中国资本市场越来越丰富的产品,交易制度的愈加完善,这些领域在中国资本市场的未来前景都很广阔,毕竟我们还是新兴市场。目前,就产品容量来说,阿尔法策略的容量最大,也最稳健,我看好混合策略,所以我看好阿尔法策略。



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李婷访谈整理

2015-03-10



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