由于近两年旺季预期落空，加之铁矿石价格下行冲击市场信心，近期沪钢期价向下寻找支撑。目前钢铁行业正处于黎明前的黑暗时刻，政策宽松的累积效应和钢市供需面改善将使市场重拾信心，建议投资者逢低买入。

成本下行拖累钢价

春节长假后，国内钢材市场成交不佳，钢材库存继续增长，商家出货意愿较强，市场价格走低，前期停产检修的钢厂复产意愿薄弱。同时，环保问题再度成为市场焦点，山东临沂已开启环保整顿，钢铁等企业停产。

受钢厂停产检修和环保问题影响，铁矿石需求明显下降，加上2015年全球主要矿商仍有新增产能投放，铁矿石价格5年多来首次跌破60美元/吨关口。铁矿石市场供需矛盾恶化，铁矿石价格再度下行，钢市信心进一步承压。

底部特征显现

现在钢价无疑处于历史极低位，市场阶段性底部特征显现。

首先，今年春节期间，钢材社会库存出现明显上升，但是上升幅度小于往年，而且当前库存也远低于去年同期。其次，钢厂在生产亏损和资金紧张的双重压力下降低高炉开工率，减产保价意愿增强。再次，钢企原料库存处于多年来的低位，除非钢价大幅反弹，否则钢企不会有复产和增产的动力。最后，钢铁企业重组消息陆续爆出，沙钢控制人转让其持有的上市公司大部分股权，其他钢企也有停牌重组消息，钢铁行业洗牌进程加快。

量变将引起质变

虽然目前钢市仍然处于低位运行，但是宏观面和基本面改善预期将有利于缓解市场的悲观情绪。

第一，政策托底经济的信号愈发强烈。自去年4季度起，央行加快降息、降准的步伐，未来货币政策还会保持宽松态势。结合目前的经济环境和高层释放的加快基建投资的信号来看，政策宽松的累积效应将逐步显现。第二，环保风暴超预期。根据中国钢铁工业协会的测算，按新环保法的要求，目前70%的钢铁企业没有达到新的标准要求。后期环保执法趋严，企业违法成本上升，钢铁行业低端产能淘汰将加快。第三，房地产市场重回复苏态势。虽然近期房价继续走低，房地产销售有所放缓，但考虑到房地产行业在国民经济中的重要地位，房地产政策或将进一步放松，政府工作报告也提及2015年中国将稳定房地产需求。

总体观察，钢价阶段性底部特征明显，中长期因素的积极变化对于钢铁市场的提振作用会日益显现。因此，否极泰来，沪钢不宜过分看空，建议投资者把握低位买入机会。