玻璃价格的走势主要取决于产能减少的速度和市场需求减少的速度。需求方面，由于汽车行业对玻璃需求增量贡献不足，平板玻璃出口增量仍然十分有限，玻璃下游的需求结构不会发生改变，房地产依然是玻璃最主要的下游，而短期来看，房地产的投资价值已日益衰减，主要城市新房市场的巅峰期已过，大部分进入平稳期，增长空间有限，其中部分二线、三线城市增长过快，需求已被透支。此前低迷的成交量明显影响了开发商的定价。未来二线城市下调房价的项目将明显增加，房地产市场短期仍然不会出现大幅反弹。需求端的下滑将成为大概率事件。

玻璃供应端受到09年4万亿后盲目投资的影响，近年来产能增速很快，特别是西南和东北地区，已成为玻璃产能过剩的重灾区。2014年玻璃新增生产线20条，新增生产能力8430万重箱；冷修复产生产线9条，恢复生产能力3060万重箱；冷修生产线29条，减少产能10020万重箱。截止到目前净增生产能力1470万重箱。产能增速明显放缓，但产能过剩的问题依然严峻。未来产能变数很多，产能退出的过程和步伐必定是痛苦的。 从区域上看，华北等地区是未来减产的重要地区，另外东北等地区由于竞争激烈，可能会引发生产企业资金紧张，造成停产。 对于趋势，我们认为：1、国家严控产能和环保政策的实施，造成产能减少加速；2、已建成生产线在市场价格转好时候，会很快点火；3、未来半年，乃至今后几年，主动减少产能和被动减少产能交织进行；4、产能或者企业退出市场将成为现实；预计明年在市场需求不旺的影响下，产能减少是必然趋势。我们从生产线投产时间等方面进行统计，预计今年有可能停产的生产线达到29条，累计减少产能9888万重箱。目前国内平板玻璃库存仍然在3000万重量箱以上，处于历史最高点。库存增长的主要原因是贸易商无意囤货。随着产能利用率的降低，2015年行业库存及存货天数有望稳定，甚至下行。

按照现在的玻璃库存和消费情况，在当前的生产条件下，至少要净减少20条以上生产线（相当于10%左右的产能），才能达到当前阶段性的供需平衡。玻璃行业的产能过剩已经不是周期性、阶段性和结构性过剩的问题，而是全面过剩，唯一的解决方法就降产能。事实上未来产能的变速很大，由于近两年玻璃企业亏损严重，企业间的兼并重组速度加快，大的企业集团或者联盟即将形成。未来半年，乃至今后几年，主动减少产能和被动减少产能交织进行。但值得注意的是已建成生产线在市场价格转好时候，会很快点火，这对玻璃去产能的影响是非常大的。

本人预计短期玻璃价格继续下跌的可能性仍然很大，今年下半年玻璃价格有望企稳，但反弹幅度不会太大。