面对房地产投资增速放缓以及终端需求预期回落的双重打击，国内楼市步入寒冬。在传导效应之下，黑色产业链期货持续呈现低迷态势。近日国务院签署通过了《不动产登记暂行条例》更是被市场解读为给全面开征房产税扫清障碍之举。一时间负面情绪骤起，需求前景黯淡令本周二国内螺纹钢、铁矿石、焦煤和焦炭期货集体重挫，远月合约跌幅更是惨不忍睹。

不动产登记

为房产税征收“开路”

12月22日，中国政府网全文发布由国务院签署通过的《不动产登记暂行条例》，将从2015年3月1日起施行。条例明确规定，各级不动产登记机构登记的信息应当纳入统一的不动产登记信息管理基础平台。可以预见，随着征税道路的障碍被扫清以后，一些“房叔房姐”将面临较重的赋税负担，抛售无疑成为其摆脱“烫手山芋”的重要途径，而部分想通过房产来达到资产保值和配置的投资者也将变得纠结而踟蹰不前。据笔者估算，不动产登记吹响了全面开征房产税的号角，从心理层面上将抑制包括投机、投资和改善类约10%的购房需求。

国内楼市疲弱程度加剧

虽说建立不动产统一登记并不局限于房地产，目的不为调控房价，而是为建立统一登记制度，但毕竟会在短期内对二手房市场形成较大冲击，特别是心理层面的影响尤为显著。目前国内楼市已然风雨飘摇，据显示，国内70个大中城市二手房价格在近三个月来环比无一上涨，而随着不动产登记落地之后，可能会加重部分城市二手房抛售力度，令全国楼市价格进一步下滑。而面对二手房价格的节节败退之势，一手房市场也将被拖入深渊，楼市景气度回落将直接削弱房企拿地和营建开工的信心。据统计，今年前11月全国房地产开发投资同比增长11.9%，增速比1~10月份回落0.5个百分点，创年内新低。在房企投资增速回落的背景下，钢材等建筑原料采购力度也会大幅下降，传导至上游的焦炭、焦煤及铁矿石等领域也会连带转入更加低迷的境遇。

产业链各环节均不理想

当下黑色产业链各环节均处于弱势状态。首先，北方冬季不利于建筑工地施工，螺纹钢等建筑材料采购已然受到影响，需求乏力令钢材现货市场价格呈现加速下跌态势。此外，年末资金面偏紧导致商家多以价换量，对后市也继续看空，而临近春节民工返乡也会令建筑工地开工率大幅下滑，预计后市钢价还将下行。

其次，钢市疲弱态势延续无疑会迫使铁矿石再度走低。目前国际矿价已经跌破70美元/吨，国内北方沿海港口铁矿石库存也居高不下，钢市销售困难不但倒逼钢企减少对铁矿石采购力度。

与此同时，受钢价近期大幅下跌影响，个别钢厂不但开始下调焦煤和焦炭采购价30~50元/吨不等，而且还放弃了对焦煤及焦炭的冬储打算。据我的钢铁网对50家样本钢厂及53家独立焦化企业炼焦煤库存调查数据显示，截至12月19日，焦煤总库存量为1200.66万吨，依然处于年内高位水平，未见丝毫回落迹象，且目前冬季补库节奏仍然没有完全开启，多数厂家维持观望谨慎态度。

本就危如累卵的黑色产业链期货在年底再度遭逢不幸，不但身处于季节性需求淡季，而且还要面对不动产登记政策的打击。随着房产税全面开征的利空预期不断强化，未来房市将继续演绎跌跌不休的走势，黑色产业链期货的寒冬模式才刚刚开启，最冷的时节尚未到来。