热门关键字： 沈良宏观约稿沈良

值得一看

值得一看这些品种的某些变化值得一看

上海中期朱罡：玉米下游观望情绪浓厚

玉米价格自9月开始回落，随着东北地区新粮上市量继续增加，农户进入收获后的首个售粮高峰期。与此同时，玉米贸易商开始积极收购新季玉米，各地深加工企业新粮收购量也大幅增加。就价格来说，目前东北地区深加工企业的收购价大多数较上年临储收购价格低100—300元/吨不等，内蒙古东北地区部分企业收购价格较上年临储价格低200元/吨，整体来看，玉米丰产效应显著。

此外，从图中可以看到，南北港口价差在180元/吨左右，南北价差较大，贸易利润较好，预计贸易粮的利润在30—50元/吨。前一月，广东港口新季玉米到货量仍不大，市场价格下跌相对较慢。但随着东北玉米上市量的增加以及较为客观的贸易利润，近两周广东港口玉米到货量呈现增加趋势，而南方港的贸易商观望心态较重，从图中可以看到蛇口和大连玉米价差迅速回落。

玉米价格的回落令下游产业利润预期回升：养殖方面，猪粮比价维持在5.8：1一线，后期逐步进入年末消费季，料养殖利润会有进一步的提升。深加工方面，玉米价格的回落使深加工企业普遍扭亏为盈，DDGS、淀粉、酒精以及玉米油生产都出现了较好的利润，各行业开工率也有显著回升。

对于后市，目前市场仍处于新季玉米上市的环境下，供应利空仍将主导市场，加之今年临储价格尚未出台，相关的采购费用补贴等政策仍不明朗。

整体上，国内农产品市场，直补替代收储的大趋势已经较为鲜明，因此市场对今年玉米收购价格的增加预期不高。市场暂时继续看淡玉米价格，即使下游需求有所恢复，但整体观望情绪依旧较重，备库情绪一般，因此，我们认为，现货价格有进一步回落的空间。

就期货盘面来看，玉米下行趋势保持，但短期5月合约2350元/吨一线支撑仍较强，现阶段难以有效跌破，建议观望，空头可在期价重回2400元/吨一线后再度选择抛空。

责任编辑：翁建平

【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与本网站无关。本网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。

返回七禾首页

【打印】【顶部】【关闭】

调研报告

七禾研究

书籍推荐

专题内容 更多>>

投资杂谈 更多>>

产业研究 更多>>

联系我们

七禾研究中心负责人：翁建平
电话：0571-88212938
Email：57124514@qq.com

七禾科技中心负责人：相升澳
电话：15068166275
Email：1573338006@qq.com

七禾产业中心负责人：洪周璐
电话：15179330356

七禾财富管理中心
电话：13732204374（微信同号）
电话：18657157586（微信同号）

合作期货公司基本信息：东吴期货华鑫期货东航期货前海期货

东吴期货：东吴期货是国内较早成立的具有券商背景的期货公司之一，公司注册地在上海，注册资本15.318亿元，现有三家国资背景股东单位，东吴证券持股80.66%，苏州交投持股14.71%，苏州营财持股4.63%。主要业务范围包括期货经纪业务、交易咨询业务、资产管理业务，另全资设立风险管理子公司——上海东吴玖盈投资管理有限公司，从事以风险管理服务为主的业务。自成立以来，公司坚持稳健经营，秉持“待人忠、办事诚、共享共赢”的核心价值观，积极践行金融强国战略，努力发展成为长三角区域内优秀的衍生品综合服务商，为服务实体经济贡献力量。官网链接：https://www.dwfutures.com
客服电话：400-680-3993

华鑫期货：华鑫期货有限公司（以下简称华鑫期货）是由华鑫证券有限责任公司独资控股的国有金融企业，注册资本为2.9亿元人民币。华鑫期货拥有国内所有期货交易所会员资格和交易结算资格，同时也是中国期货业协会首批会员单位和上海市期货同业公会的理事单位。为客户提供金融期货经纪业务、商品期货经纪业务、期货投资咨询、资产管理等期货及其他衍生品服务。华鑫期货提供全市场、多品种极速期货交易开户、期货合约及期货期权合约买卖、期货交易风险管理的服务，通过专业的投资咨询服务为客户提供在期货市场中的套期保值及财富管理。作为券商系期货公司，金融期货是华鑫期货的优势业务板块，特别是在股指期货、国债期货等品种的开发和服务上形成了自己的特色。官网链接：https://www.shhxqh.com/home/index.html
客服电话：400-186-8822

东航期货：东航期货有限责任公司成立于1995年2月11日，前身是中国东方航空公司期货部，是国内首批成立期货公司之一，也是中国民航届唯一从事期货服务的企业。公司目前注册资本金为4.5亿元，东航产融投资管理有限公司为公司唯一股东。公司是上海市期货同业公会理事单位；上海期货交易所、大连商品交易所、郑州商品交易所、上海国际能源交易中心、广州期货交易所的会员单位和中国金融期货交易所的交易结算会员。公司经营范围为：商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询、资产管理。2018年1月公司全资子公司东航物网风险管理有限公司正式成立，业务范围涵盖定价服务及合作套保。公司是中国期货界知名实盘赛事——“蓝海密剑”的主办方，赛事自2008年创办至今，权益峰值突破145亿元，已成为行业内检验交易能力、培育专业投资者的重要平台；作为国内证券期货行业互联网线上开户的探索者，近年来，公司不断创新、优化业务软件，推动金融业务与服务数字化、线上化、智能化，在电子商务、客户交易系统、内部管理系统、增值服务等领域不断推出公司特色平台和产品，着力构建综合金融服务体系；同时，自2019年起，公司持续深耕“保险+期货”项目，落地交易所及社会帮扶资金赋能农户、助力乡村振兴，相关项目多次荣获交易所奖项，以实际行动践行金融服务国家战略。官网链接：https://www.cesfutures.com/
客服电话：4008-889-889

前海期货：前海期货有限公司是经中国证监会批准，深圳市市场监督管理局核准登记注册的专业期货公司。公司总部位于前海深港现代服务合作区及大湾区核心地带，公司股东是广西三威家居新材股份有限公司、广州永润泰投资控股有限公司、前海金融控股有限公司。公司成立于1995年7月，注册资本2.5亿元，是上海期货交易所、大连商品交易所、郑州商品交易所、中国金融期货交易所、上海国际能源交易中心会员，具有商品期货经纪、金融期货经纪、期货交易咨询等业务资格，在上海、广东、江苏、湖北、山东等地设立15家分支机构，服务全国产业客户、产品客户以及个人投资者。前海期货将始终牢记服务实体经济的初心，积极践行国家金融强国、生态强国及美丽中国战略，始终坚持以服务实体经济和赋能行业发展为己任。公司锚定“数字金融、科技金融、绿色金融”建设目标，创建“勇于担当、持续创新、追求卓越”的企业文化，建设一支能担当、能打硬仗、能胜利的员工队伍，争创国内国际“双一流”，努力在较短时间内打造国内具有一定影响力的一流的特色期货公司，并立志通过5～10年时间，建成全球领先的金融衍生品综合服务平台。官网链接：https://www.qhfco.net/
客服电话：400-686-9368