一般来说，厄尔尼诺发生的年份，易引发东南亚气候干旱，从而易引发油棕果产量的下滑。而棕榈油减产的预期会使得期价坚挺，而同为油脂的豆油和菜油自然也会受到提振。而由于粕弱油强的轮动，粕类首当其冲会受到打压。尤其是厄尔尼诺强度不大时，会给美洲带去高温降雨，利好大豆单产，这样也使得豆粕上行受限。

厄尔尼诺若引发东南信风减弱，东太平洋冷水上翻现象消失，表层暖水向东回流，导致赤道东太平洋海面上升，海面水温升高，秘鲁、厄瓜多尔沿岸由冷洋流转变为暖洋流。而秘鲁寒流通过秘鲁渔场，因而该渔场主要以冷水性鱼类为主。下层海水中的无机盐类营养成分不再涌向海面导致当地的浮游生物和鱼类大量死亡，最终导致捕鱼量的减少。而延伸至饲料价格波动，自然就会影响到菜粕豆粕的需求情况。

在2000-2009年10年间，亚洲鳗苗平均年产量是93.9吨，出现厄尔尼诺现象的2005年和2007年鳗苗产量分别下降至60.1吨和66.5吨。当然，也有例外的，如发生弱厄尔尼诺现象的1994年鳗苗产量仍然达到97.5吨。而厄尔尼诺对于我国水产品产量的影响也是呈正相关的，2009年4月至2010年3月由于太平洋海水温度持续异常偏高的厄尔尼诺，导致那一年我国冷冻水产的产量锐减，全国月均产量只有36.7万吨。

从厄尔尼诺对国内农产品期价的影响来看，2009-2010年的厄尔尼诺导致的大豆增产预期，使得豆粕期价始终在3000元/吨之下无法抬头。但作为有联动关系的菜粕，若厄尔尼诺引发的豆粕期价下挫，亦无法独善其身。

作为“同根生”的菜粕，五月走势尽显“王者风范”，进入六月开始进入高位震荡，但由于现货的偏紧，加上中储粮菜粕的收储，使得油厂库存愈发的偏紧，因此现货价格的坚挺使得期价底部空间受限。据天下粮仓数据监测，截至6月22日，两港地区和福建地区的菜粕库照比6月初的8.3万吨的库存锐减了29%至5.89万吨，而未执行合同却增加了2.73万张至51.46万张。而在国庆前后通常是水产的需求旺季，在此之前的备货将持续支撑现货价格走稳。

我国油菜籽近五年来20%-30%的供给都是由加拿大进口，由于进口油菜籽的成本低廉，因此压榨利润要远高于国产油菜籽。整个六月国产油菜籽的压榨利润在-480-360元/吨，而进口油菜籽的利润一直维持在50-100元/吨。在油市尚未确定反转之时，油厂将继续维持挺粕思路。

综上所述，尽管厄尔尼诺可能会导致我国水产减产，但是从历史上期价走势来看，大多数情况厄尔尼诺仍是挺油压粕的情况。而从季节性来说，在十月之前水产消费旺季的备货需求下，菜粕仍以做多为主。