3月初以来，禽肉及蛋价有所回暖，部分刺激了养殖户补栏行为，鸡苗和鸡蛋价格均快速上扬，市场看涨声一片。在猪价屡破新低的背景下，我们认为，本轮补栏仅是弱势中的一次反弹，在资金紧张以及前期亏损过多的格局下，整体补栏情况可能不会太好。

2013年是养殖业较为惨淡的一年。从利润曲线来看，2013年全年仅8-9月份出现一定的利润空间，其余时间绝大部分处于亏损期，全年利润为正的累计时间仅约为1/6左右。

在此背景下，部分养殖户无法承受亏损而出局，养殖企业也暂停了扩张的道路，不少企业原计划3-5年内将养殖规模提高到100万只水平，但这一计划在去年以来并未实行，大部分企业仍维持原有规模，少量企业存栏量略微增长。

通过某企业了解到，散养户在最近一年淘汰率较高，江西某村镇原有800万只左右蛋鸡存栏，目前仅剩余500-600万只，另外湖南、湖北等地蛋鸡存栏也出现了不小的降幅。不过由于空栏率较高，若价格较长时间处于较高水平，则有望刺激养殖户补栏，近期蛋鸡苗价格有所好转，部分地区涨幅达到30%以上，目前价格集中在3.5元-4元/只左右，且部分企业订单已经排到7月左右，多数鸡苗企业订单到4月下旬。

由于长时间补栏低迷，鸡苗企业生产能力也有所下降，因此近期补栏有所升温，但也不能过于乐观，且目前距离9月较近，若以4个月开产计算，则仅剩余3-5月份补栏的蛋鸡能够供应，因此预计总存栏水平至9月左右也不会太高。不过若后期蛋价稳定维持在当前的利润水平上或者更高，则将吸引更多养殖户参与补栏，鸡苗企业也将逐渐扩大产能，从而使得补栏速度加快。笔者所调研的一家鸡苗企业2013年全年鸡苗销售量约为200万羽，2014年的全年销售计划则高达300-400万羽，说明产业内人士对于未来的蛋鸡补栏相对看好。

综上所述，蛋鸡补栏持续下滑长达8个月时间，而即使在近期开始补栏意愿增加，受限于鸡苗供应以及开产前有四个月以上的育雏期，以9月蛋价来看，难以恢复到去年同期水平，因此1409合约期货价格或将维持在高位水平运行。