面对海外甲醇供应压力骤增及国内下游需求复苏缓慢的双重制约，甲醇期货在3月初短暂构筑振荡平台后，便再度承压下探。主力1405合约接连丢失2700元/吨和2600元/吨两个重要关口，令多头士气备受打击。截至昨日收盘，1405合约期价仍在2550—2600元/吨区间弱势运行。自3月下旬开始，国内多家甲醇企业生产装置将结束检修，释放产能，预计未来甲醇价格将进一步走弱。

海外供应骤增，报价暴跌拖累内盘

前期受制于天然气供应短缺，伊朗等主产区甲醇装置多处于停产状态。不过随着天气转暖，伊朗甲醇装置已陆续复产。据了解，伊朗KPC的66万吨及FPC的100万吨甲醇产能已于2月底重启，而伊朗ZPC的330万吨甲醇产能也于3月7日当周释放产量。在伊朗生产装置开工率稳步提升的背景下，可以预见，后期海外市场甲醇供应无疑会从此前的紧缺转为充裕。近一个月来，外盘甲醇价格受到供应端骤增预期影响，出现持续性暴跌。据wind资讯提供的数据显示，截至3月18日，FOB美国海湾甲醇报价在507美元/吨，FOB欧洲鹿特丹报价在370美元/吨，CFR中国与CFR东南亚的报价在360美元/吨和465美元/吨，分别较去年12月上旬最高时期回落9.37%、6.21%、34.55%和24.39%，环比2月中旬分别下降7.87%、6.09%、28.71%和20.92%。

由于外盘甲醇报价大幅回落，前期内外价差贴水格局已经转为升水状态。换言之，在进口盈利的情况下，未来会有更多的海外甲醇蜂拥进入国内市场，进一步加大国内供应端压力。尽管目前华东和华南港口甲醇库存还处于低位状态，不过随着时间推移，未来港口库存压力将稳步加大，进而承压港口甲醇报价，并向内陆地区传导。

国内供需矛盾趋于激化

除了海外市场甲醇纷纷涌入，增加国内供应端压力外，3月以来，内地多个甲醇大型生产装置也结束检修，释放产能。据了解，贵州毕节和重庆卡内乐的115万吨甲醇产能已在3月初复产，而内蒙古世林和陕西长青共计约90万吨产能也在中旬开始重启投放。与此同时，河南中原大化约50万吨甲醇装置计划于近期复产。超过250万吨的产能释放会给3月下旬国内甲醇现货价格造成不小的冲击。

而对于甲醇下游需求端来说，由于板材企业采购力度偏弱，导致目前国内甲醛交易并不活跃。终端消费情况一般致使甲醛开工率提升缓慢。据统计，目前国内甲醛企业平均开工率不到六成，需求前景偏悲观制约了企业采购甲醇的积极性。此外，在“3·15”消费者权益保护日过后，国内加大了对液化气掺烧力度，在一定程度打击了二甲醚需求。甲醇传统消费领域复苏偏弱强化了供应过剩预期，尽管市场寄希望于借助新兴消费增量填补传统消费留下的空白，但在新兴消费领域尚难大幅发力的情况下，美好愿景恐难变成现实。

短期而言，国内甲醇市场供需失衡的局面还难以获得改善，4月上旬会有180万吨左右的甲醇产能转入检修，届时有望稍稍缓解供应过剩压力。不过，从中期来看，需求驱动型上涨行情难现。因为甲醇下游传统消费领域难有超预期增长，甚至不排除萎缩可能，而新兴消费市场依然有待成长。预计未来供需矛盾趋于激化将继续压制甲醇期价。