随着上海证券交易所个股期权方案的曝光以及中金所股指期权培训进一步扩大，期权的钟声在一步一步的向我们迈进。这也是证券公司和期货公司今年最期待的上市金融工具。

那么，期权上市之后将带来什么样的商业业务模式呢？对证券公司和期货公司这类从事经纪类以及做市类公司带来什么样的影响，对于从事资产投资管理公司又将带来什么样的影响？

对于第一个部分，期权的上市，首先带来的就是经纪业务的影响，场内期权经纪业务的规模多大，目前还无法知道国内客户对这一工具熟悉度及其需求度，券商和期货公司对于这一工具的业务也是抱有大期望的，从国外的成交量来看，相当于再造一个期货市场的成交量，这对整个市场的经纪业务冲击还是不小的。经纪业务对于期货公司的利润主要在于手续费和利息收入，但对于券商不仅带来经纪收入，还能带来由于期权业务的开展而有更多的融资融券收入。无论是互联网证券业务的开展，还是东航零手续费给期货行业带来的影响，都给由此带来的经纪业务收入增添了更多的未知。而证券公司方面可以借期权业务带来更多的由于融资融券带来的服务性收入，此业务收入可期，而且券商前两年融资融券的收入也在快速增长且客观。中国证券业协会2013年度经营数据统计，全行业全年代理买卖证券业务收入759.21亿元，仍旧是当之无愧的“老大哥”。而融资融券利息收入以184.62亿元排在第二位，占比11.6%，已经超过证券承销与保荐和券商受托客户资产管理收入贡献，而融资融券不仅是利息收入，也会相应带来手续费收入，其佣金高于平常一般佣金。

期货公司在商品业务方面其实也已经在做类似的以商品为主体的仓单抵押，仓单回购等融资性业务。如何将融资性业务和已有的风险管理业务结合在一起并且为产业服务将是期货公司未来一块能带来护城河优势的一项业务。现货公司不善于利用风险管理工具以及需要用期货期权工具的时候没钱，这就为期货公司开发对应的风险管理和融资结合的业务工具带来机会。期权工具的多元化特征能使风险管理更丰富。由经纪服务型转变成做市业务服务型。对证券公司和期货公司最主要的是利用场内期权的交易发展为场外市场的做市服务业务，由于缺乏流动性好的场内期权交易市场，证券公司和期货公司难以成规模的发展场外做市业务，因为缺乏工具对冲自己给客户设计的个性化产品的部分风险。有了场内期权市场，目前很多证券公司卖给其客户比如基金公司，银行等镶嵌各类期权特征的产品，虽然单个特征的期权流动性仍然会比较低，但是经过模型分解后的期权价格组成如希腊参数delta,gamma,vega等的流动性是充足的。券商和期货公司如果从事做市业务的话，便可以利用这种对冲服务去扩大自己的业务规模，也更好的提高自己的服务能力。这一方面，对于期货公司针对股票债券等金融产品方面，难以和已经开始开展业务的证券公司正面竞争。只能独辟蹊径在商品市场上发展自己的优势，形成护城河。

第二个业务是由于未来可能预期的期权流动性原因，国内交易所可能引进做市商模式。

场内期权做市在美国以及欧洲台湾等国家一直是个成熟的行业，由于中美交易制度的不同，中国一开始就采用了订单驱动的报价制度，也不存在流动性原因。当然，部分交易所在发展过程中，券商和期货公司参与的积极性也有，但从业务能够带来的效益来说，如果说一开始客户不够成熟，经纪商参与场内期权做市能带来相当不错的利润；但如果客户学习较快，这块业务利润将竞争激烈，估计这块业务积极性相对不足，有可能类似很多台湾期权做市商只是借做市手续费便宜行自营。

由此可见，场外做市服务是期权出来后未来各公司争夺的战略制高点。