期货：螺纹钢1405周一承压震荡，最低3458，最高3479，收至3472（-15）跌0.43%。主力持仓转为净空1万余手，空头实增8千余手（瑞奇国贸等增2万），多头实减9千余手（多小幅减多），总减仓3.3万余手，成交量大降。伴随着保证金提高，多空部分仓位离场，空头出现高位加空、多头持仓降低，短期压力3500关口区域，走势延续高位震荡、或再有回踩，节前整体或为宽幅洗盘震荡行情，建议降低仓位，防范假日期间外盘波动影响节后盘面。

现货：目前社会库存延续小幅回升，下游工地普遍收尾停工，商家放假，市场整体冬储量仍较少。唐山钢坯2830持稳，成交清淡；铁矿石、焦炭持稳为主、整体弱势；螺纹钢20mmHRB400上海3300、北京3200弱稳，成交缩量。目前主流建材、板材价格持稳偏弱，成交逐步减少，市场多数维持悲观情绪，主流钢厂维持偏低出厂价，对市场有一定负面作用，预计春节前后维稳，整体偏弱。当前环保考核政策对市场短期有一定支撑作用，对目前产量影响有限。

宏观因素：美联储定于周二和周三召开会议，决定缩减购债规模的下一步举措。央行公布去年金融机构贷款投向统计报告，近三成新增贷款用于房地产，信贷助楼市火爆。19省份弱化今年投资增长目标，广东等3省逆势上调。由于资本外逃，土耳其、阿根廷、俄罗斯等新兴国家货币日前出现大跌，各国央行出面维稳，QE退出或再酿资金出逃。

简要策略：延续高位震荡行情，或再有回踩，短期压力3500关口区域；螺纹钢1405波段操作上轻仓持多（30%），有效下破3470平仓观望，3500关口或将有大幅震荡，如有回抽3450附近不破则回补多单否则观望。不确定性因素较多，细节问题可咨询北京中期钢铁研究部136-7209-7663。短期操作上平仓观望，关注3470-3480区域资金流，可以3470作为短期多空止损分界线，线上3500附近及以上带止损开空，线下偏空持单，3450附近减空，细节可电话交流。

策略分析：春节临近，资金炒作加剧行情及趋势走向波动，3500关口难免震荡，本周重点关注3450-3500区域资金流向，以确认上涨趋势成立与否，短期观望或轻仓参与。2014年钢铁产业结构调整及环保综合治理将为市场基本面起到一定积极作用，同时在以人为本新型城镇化过程中也将释放一定的利好，而房产税扩容及立法将在后期影响房价变化中进一步影响钢材市场发展。目前市场冬储量仍较少，需求预期偏弱，期货价格于接近3300-3400历史低位区域超跌反弹，反映当前现货价格接近市场价值，在目前社会库存偏低的情况下，春节过后伴随着市场转暖，有可能会形成一波较强涨势，因此建议贸易企业考虑年前备货或在期货上逐步布局期货仓单，相应细节可电话交流。我部门会重点关注市场基本面影响因素、期货走势及持仓持续变化以研判后期对应策略，给予及时研究评判，因策略叙述有限，行情多变，如有相应看法及问题可电话交流。

提示：自今日结算起将大幅提高保证金，建议节前减轻仓位降低风险。