由于利多题材淡化、利空渐趋浓厚，昨日沪胶RU1405创下7月31日低点17850元以来近5个月新低18155元，后市虽不排除反弹可能，但新低仍将拓展续跌空间。

首先，收储利多政策出台完毕，也预示着该题材对市场的提振作用逐渐淡化。2013年10月29日、11月12日、12月6日、12月17日，国储进行总共4次收储，收储量依次分别为5.4万吨、4.2万吨、6.05万吨、8.72万吨。市场预期，在总共4次收储后，年前将不会再有新的收储计划，对收储题材或将告一段落。

其次，国内天胶库存压力和进口胶供应压力沉重。青岛报税区最新库存量增加0.6万余吨至28.2万余吨，沪胶最新库存量增加0.3万余吨至16.5万余吨，两者合计44.7万余吨，11月天然橡胶进口量为27万吨，较上月的19万吨增加42%，1-11月天然橡胶进口量为240万吨，比同比去年216万吨增长11.1%。

虽然国内云南产区已于11月底全面停割，且今年云南冷空气来势凶猛，大范围寒潮天气波及冬无严寒的西双版纳，使这片热带雨林气候的地区里出现14年来最强降温天气，部分胶树受寒害并发生爆皮流胶现象，但这一事件对天胶产量影响仍有待继续观察和评估。海南产区年底也将进入停割，目前琼海市乳胶收购价折合干胶仅10元/千克，比去年同期大幅下跌2元/千克，比近7年最高收购价32元/千克大幅下跌68.75%。加上今年海南雨水偏多，又遭台风“海燕”影响，橡胶收割期较往年减少，胶农收入因此雪上加霜。海南乳胶收购价格下跌，将对天胶走弱产生推波助澜的影响。

第三，轮胎价格面临下跌，对天胶构成偏空影响。今年全国轮胎产量将同比增长4%至4.9亿条，其中子午胎产量同比增长5%至4.35亿条。从1-9月完成情况看，今年产量有可能超过预期目标。预计明年中国轮胎产量同比增长4.1%至5.1亿条，其中子午胎产量同比增长5.1%至4.57亿条，子午化率达到90%。尽管如此，轮胎企业盲目投资引发低水平重复建设，低端产品产能过剩，“多、小、散、乱”现象严重，产业集中度不高，资源利用率低。品牌形象处于低端，缺少具有全球影响的国际化品牌，技术创新能力弱，技术含量低，质量缺乏稳定均一性，产品同质化严重，产品售价低，附加值低，在价值链上处于以制造环节为主的中低端，长期以来靠低价格赚取微薄的利润。国内有42%轮胎出口，其中轿车胎约70%远销海外，但价格至少比国外企业低20%以上，且频繁遭遇各种技术、贸易壁垒。

第四，下游层面，国内汽车同样面临产销增长，出口缩减的多空交织状态。虽然近3个月以来欧洲汽车销售情况稳定，但库存仍不断增加，截至2013年底，欧洲汽车库存总量将高达490万辆，超过100天的销售量。今年汽车库存量将创下2008年以来最大库存量记录，对当地及全球汽车销售产生负面影响。